权证交易日度分析报告_20121430522083143.doc

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1、东海证券权证交易日度分析报告东海证券有限责任公司衍生产品部2006年09月25日每日权证资讯市场早盘窄幅振荡，午盘在房地产股的带动下出现了几波较大的下跌，上证指数最高跌幅超过15点，之后缓慢回升，上证指数终盘下跌3点，整体来看，大盘保持平稳。两市成交额比上一交易日下降一成左右，盘中部分个股表现活跃，涨停的个股超过10支。指标股总体表现并不理想，次新股大秦铁路有3.74%的跌幅，金融股G浦发、钢跌股G宝钢、房地产股G万科A有超过1%的跌幅，相比而言，中国国航和G民生有较好的表现，其涨幅超过3%。市场的热

2、点较为松散，商业连锁、教育传媒、航空、3G、军工等板块的一些个股表现了较好的涨势。消息面上，工商银行计划在A股市场发行130亿股，并将于本月26日上会。虽然目前市场对扩容表现出较强的承受能力，但像工商银行这样的巨无霸对市场的冲击却不容忽视，因此在这样的情况下，投资者应对市场表现出谨慎的态度。权证开盘之后突然大幅跳水，之后缓慢振荡回升。终盘26支权证处于普跌状态，除万华认购权证和邯钢权证以外，其他权证均以下跌报收。成交金额较上一交易日有所缩水，仅有35.74亿元（海尔权证今日全天停牌）。深能权证和机场权

3、证位于跌幅榜的前列，这两支权证都将在今年到期，内在价值分别为0和0.19元，它们的市场价格与之相比高估程度相当严重。邯钢权证在早盘跳水后被逐渐向上拉起，最终上涨1.94%，这支权证目前的内在价值为0.79元，市场价格有所高估，今日的上涨有点自救的意味。两支低估的权证——华菱权证和万华认购权证体现出良好的抗跌性，其振幅分别为1.70%和2.67%，波动性和风险性比其他权证小了许多。总的来说，权证市场的基本面依然不乐观，投资者不妨静观其变，等待良好投资机会的出现。权证隐含波动率数据如下：权证平均隐含波动率

4、为83%，认购权证（包含认股权证）平均隐含波动率为118%，认沽权证平均隐含波动率为63%，隐含波动率最大的是鞍钢权证，为194%。今日权证要闻：1、东方证券向上海证券交易所申请注销武钢股份认购权证并已获核准，此次获准注销的武钢股份认购权证数量为300万份，生效日期为2006年9月25日。2、广发证券向上海证券交易所申请注销武钢股份认购权证并已获核准，此次获准注销的武钢股份认购权证数量为1000万份，生效日期为2006年9月25日。3、东方证券向上海证券交易所申请注销武钢股份认沽权证并已获核准，此次获

5、准注销的武钢股份认沽权证数量为1200万份，生效日期为2006年9月25日。请参照本报告最后一页重要声明17东海证券表一：主要指标标的指标今日上一交易日变动上证指数收盘指数1722.371725.36-0.17%上证指数成交额（亿人民币）232.19257.40-9.79%上证50指数收盘指数1091.721094.18-0.22%上证50指数成交额（亿人民币）59.7072.79-17.98%上证50ETF收盘价1.1271.132-0.44%上证50ETF成交额（亿人民币）0.260.53-50.

6、94%深证综指收盘指数4171.974269.93-2.29%深证综指成交额（亿人民币）116.24127.41-8.77%内地权证市场成交额（亿人民币）35.7440.88-12.57%香港恒生指数收盘指数17546.0417600.65-0.31%香港恒生指数成交额（亿港元）359.43502.84-28.52%香港权证市场成交额（亿港元）96.15*91.14*5.50%*和实际值有较小误差表二：权证创设情况（截止2006年9月25日，单位：万份）创设总数量注销总数量创设剩余数量武钢认购权证11

7、5369.587942869.587972500武钢认沽权证13250011650016000机场权证16300122004100招行权证910091000包钢认购权证19600019600邯钢认购权证19000019000原水权证84009007500首创权证1910070018400万华认沽权证1190064005500万华认购权证500200300雅戈认购权证15000015000雅戈认沽权证51007004400海尔权证1010036006500包钢认沽权证140001400茅台认沽权证274

8、00290024500国电认购权证440004400合计415169.5879196069.5879219100请参照本报告最后一页重要声明17东海证券表三：各权证投资建议（仅供参考）权证名称投资建议鞍钢JTC1隐含波动率很高，不参与五粮YGC1极度实值，估值较合理，依据正股表现谨慎操作钢钒PGP1隐含波动率较高，不参与华菱JTP1估值较合理，溢价率为负值，谨慎操作五粮YGP1极度虚值，价格和溢价率很高，近期无法改观，不参与深能JTP1第三支接近行权的权