金融行业上市公司股票β系数的实证研究

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2、密级的最长保密年限及书写格式规定如下：摘要在现代经济生活中，风险是人们不得不关注的一个概念。在市场行情瞬息万变的证券市场尤其如此。在诸多表述风险概念的指标当中，贝塔系数作为资产(资产组合)与市场总体相关联的重要概念和参数，因其能够衡量资产所具有的系统风险，所以是一个重要的系统风险指数。同时，因为其理论基础资本资产定价模型的简单明了，在诸多重要应用中的高精确度，所以贝塔系数受到理论界、学术界和证券投资实践中各方人士的重视。本文即是围绕贝塔系数这一测度系统风险的指数展开研究。实证研究采用的数据来源于中国证券市场上金融板块的l5家上市公司。想通过一个行业的研究，来检验中国证券市场上贝塔系数的有效

3、性及各种性质。论文的研究共四个部分：第_一部分主要介绍了风险的基本概念、性质及其度量的几个指标体系。第二部分主要介绍了贝塔系数的理论基础——资本资产定价模型，并简要总结了一下贝塔系数的性质特征和作用。第三部分在综述前人关于贝塔系数的研究的基础上，阐述了自己的研究方法和实证检验的方面。第四部分是以中国证券市场上金融板块的上市公司作为实证对象展开研究，也是本论文的重点部分。这部分主要对贝塔系数的稳定性、贝塔系数的变化趋势、金融板块上市公司的风险结构做了实证性的数据检验，得出当期的贝塔系数如果被用作未来贝塔系数的预测时应该作的修正方法。同时也做了金融板块上市公司贝塔系数估计量的显著性检验以及用市

4、场指数回归的贝塔系数和金融指数回归的贝塔系数的比较研究。最后得出结论以期能对中国证券市场的风险测度方法选择有一些借鉴意义。关键词：风险管理贝塔系数系统风险GAPMAbstractInmodemeconomicallife,riskisaconceptionwhichpeoplemustpayattentionto．Thisconceptionisoftenmentionedespeciallyinsecuritiesmarketinwhichsituationchangesconstantly．Amongmanyindexestodescriberiskconception，betacoe

5、fficientisanimportantparameterandconception，whichdescribestherelationshipbetweenassetandmarketcollectivity．Itisaimportantsystemriskindexasitc蛆mea跚lresystemriskofasset．Duetoitssimplicityandhighprecision，betacoefficientisregardedseriouslybystudiosinmanyaspects，suchastheoryaspect，learningaspectandsec

6、uritiesinvostmcntpracticesaspect．Thisthesisconductsresearchonthebasisofbetacoefficient,whichmeasureSmarketrisk．Thedataforempiricalstudycomesfromfifteencompaniesoffinanceboardinchinasecuritiesnlad【et．Thisthesisistoinspecttheefficiencyandcharacterofbetacoefficientinchinasecuritiesmarketthroughacerta

7、inindustrystudy．Itincludosfourchapters．Chapteronemainlyintroducesconceptionandcharacterofseveralmeasuringindexsystems．Chaptertwointroducesbetacoefficientbasictheory，CAPM，andconcludesthecharacterandtheapplicationo