基于投资者关注的上市公司股票更名效应实证研究

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1、单位代码：10484编号：2013110701009密级：公开硕士学位论文论文题目：基于投资者关注的上市公司股票更名效应实证研究学科、专业名称：工商管理会计学研究方向：资本市场财务与会计申请学位类别：管理学硕士申请人姓名：刘召丽导师姓名、职称：张肖飞副教授定稿时间：2016年5月中国·郑州学位论文独创性声明本人郑重声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下，独立进行研究工作所取得的成果。论文中除了已经注明引用的内容外，不包舍其他个人或集体已经发表或撰写进的研究成果，也不包含为获得河南财经政法大学或其它教育机构的其

2、他学位或证书而使用过的材料。对本学位论义的研究做出任何贡献的个人和集体，均己在文中作了明确的说明并表示了谢意，因本文引起的法律后果完全由本人承担。特此声明学位论文作者签名：如１《雨日期；站化‘乂学位论文版权使用授权书作为学位论文的作者，本人完全了解河南财经政法大学有关保留、使用学位论文的规定，河南财经政法大学有权保留所学位论文（纸质文本和电子文本），可将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可臥采取影印、缩印、扫描和拷贝等复制手段保存、汇编学位论文（纸质文本和电子文本），允许

3、论文被查阅和借阅。本人授权河南财经政法大学向国家图书馆、科研信息机构、数据收集机构等提供本学位论文，同意研究生处将本学位论文提交中国学术期刊（光盘版）电子杂志社和万方数据电子出版社全文出版，并编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》与万方《中国学位论文全文数据库》，传播学位论文的全部或部分内容。（涉及保密内容的学位论文在解密后适巧本授权书）学樹紋储織：却１赢日期：Ｗ化与办，弓指导教师签名：日期：城山啤摘要股票名称变更是近年来我国股票市场频繁出现的一种现象。股票名称变更之前，关于股票更名的原因等重要信息应当

4、已经披露并反映到价格中，股票名称变更只是上市公司其他重大经济活动的一个结果，其本身不应对市场造成重大影响。然而研究发现，股票更名公告产生了显著的价格效应，这与有效市场相违背。本文从行为金融学的角度、以投资者关注为切入点来解释这一市场“异象”。本文在对股票更名、投资者关注的国内外理论文献进行系统梳理的基础上，采用理论分析与实证检验相结合的方法，以2012年1月1日至2015年4月30日期间我国A股市场主动变更股票简称的上市公司为样本，研究股票更名公告的价格效应，以及投资者关注对更名股票的股票收益的影响。还考虑到投资者对不同规模、不

5、同更名原因、不同行业企业的关注度差异，进一步划分了三组样本，对比研究投资者关注对不同类型更名股票价格效应的影响差异。研究结果表明，更名股票在更名公告附近获得了显著为正的累计平均超额收益，并在随后出现反向修正，股价逐渐回归正常水平。上市公司股票主动更名的确产生了显著为正的价格效应，且具有过度反应现象。在短期，投资者关注度显著影响了更名股票的价格，投资者关注度越高，事件窗口期的累积超额收益率越高；投资者关注度越低，事件窗口期的累积超额收益率越低。分样本研究发现，投资者对不同类型更名股票的关注程度不同，且投资者关注对不同类型更名股票的

6、股票收益影响程度不同，对小规模公司、有实质性变化型公司以及热门行业公司更名股票的股票收益波动影响更加显著。本文还针对研究结果对投资者提出了投资建议，并对证券公司和证券监管部门提出了相关政策建议。最后分析了本文研究的不足之处并展望后续研究的可能方向。关键词：股票更名；市场有效性；投资者关注；股票收益IAbstractChangeofstocknameisaphenomenonthatfrequentlyoccursinChina'sstockmarketinrecentyears.Astheresultofeconomicacti

7、vitiesintheListingCorporation,therenameofstocksshouldhavenoeffectonthemarketbecauseinformationonthereasonsforthestocksrenameshouldhavebeendisclosed.However,thestudyfoundthatstocksrenamehasproducedasignificantpriceeffect,whichiscontrarytotheefficientmarket.Thisarticle

8、attemptstoexplainthis“anomaly"fromtheperspectiveofinvestorattentioninbehavioralfinance.Basedontheliteratureofstocksrenameandinvesto