影子银行体系国际监管发展和其对我国启示

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1、影子银行体系国际监管发展和其对我国启示摘要：影子银行是近年来国内外比较关注的一个热门话题，对影子银行体系实施有效的监管是维护金融秩序的一项重要工作。目前，国际上对影子银行的监管仍处于探索阶段，但也产生了一些比较成熟的经验作法对我国的影子银行监管具有借鉴意义。本文对此进行了呈现和分析。关键词：影子银行；监管；启示金融危机以来，国外主要金融强国及组织加快了对影子银行体系监管的进程，出台了一系列措施。这些经验对于客观对待我国影子银行体系的发展，明确相关的监管思路具有重要的借鉴意义。一、影子银行体系国际监管发展现状(一)主要经济主体及组织对影子银行的监管措施及思路美国。美国与影子银行体系有关

2、的监管主要内容包括:(1)完善商业银行与影子银行的关系。修订《1956年银行控股公司法案》等银行业相关法案，加强对商业银行的自营交易、表外业务及其与对冲基金、私募股权基金关系的监管,将商业银行表外业务纳入资本金要求的范围，重新将“表外业务”范围界定为11项内容，包括直接的信贷替代物、回购协议等。(2)完善影子银行机构有序清算和破产。详细规定金融公司、经纪商等影子银行机构的有序清算和破产程序，要求建立由美国联邦存款保险公司负责的清算机制；研究非银行金融机构的破产程序，拟修改美国《破产法》。(3)管对冲基金和两房。颁布《2010年私募基金投资顾问注册法案》，要求对冲基金等私募机构进行注册

3、，并披露交易记录信息，进行定期检查。(4)降低证券化活动交易风险。修改与特定证券化相关的利益冲突，将合成的资产支持证券纳入《1934年证券交易法案》，减少资产支持证券相关套利风险。完善资产支持证券过程，监管内容包括要求增加信用风险自留，金融风险自留、信息披露、发行过程中的代理及担保、尽职调查等。(5)开始关注新型衍生品。包括研究其批准程序和作用、要求衍生品清算组织进行注册，要求对其掉期交易等数据的存储进行审查。英国。2011年6月，英国财政部于发布白皮书一一《金融监管的一个新方法：改革的蓝图》。其中，涉及到影子银行体系的内容包括：(1)FPC(金融政策委员会)向财政部建议是否监管或放

4、松某一类影子银行机构。即当影子银行机构或活动对系统性风险产生影响时，将影子银行机构或活动从证券监管者手中移交给PRA(审慎监管当局)；反之，当其活动不再具有系统性风险时，将其从PRA手中转移至证券监管当局手中。（2）完善证券监管，提出修改英国2006《公司法》中未认证证券监管。在保持无需书面合同交易的情形下,允许财政部介入未认证证券监管，（3）关于欧盟的《另类投资基金经理指令》，英国政府继续协商以保证对对冲基金经理和私募股权提供者的监管与国际监管保持一致，第三国的基金经理可以持护照进入欧盟。欧盟。自2009年至今，欧洲中央银行不断修改欧盟范围内关于金融市场的相关法律指令。其中，涉及到

5、影子银行体系的内容包括：在2009年4月修改另类投资基金经理指令，旨在完善对其交易活动的监管和国际间协调；2009年11月和2010年8月，欧洲央行相继提出要完善对再证券化资产的标准和风险权重要求；2009年4月和2010年10月，相继提出加强对信用评级机构的监管措施；2011年1月提出强化对0TC衍生品、中央对手方和交易存储的监管指令;2011年3月提出给予欧洲证券与市场当局（ESMA）—定的权力，完善对卖空和信贷违约互换的监管指令。此外，欧洲央行2012年7月将颁布对卖空和信贷违约互换（CDS）的具体监管计划；2012年底推出对0TC衍生品、中央对手方和交易存储等监管措施。FSB

6、（金融稳定理事会）。目前，FSB（金融稳定理事会）影子银行体系任务组共发布3份官方文件（《影子银行体系:范围问题》、《影子银行体系：进展和下一步措施》、《影子银行体系：强化观测和监管》），讨论影子银行体系的监管，试图整合各种国际监管标准资源，引领对影子银行体系监管的话语权。具体有以下监管要点：（二）对影子银行体系国际金融监管的评判一是从各国国内金融监管改革体系来看，金融危机之后，各主要金融强国随着其经济结构的变迁，金融服务业依然是富有吸引力的支持其国内经济发展的行业，对于影子银行业务等金融创新的监管都充满了不确定性。二是从国际金融监管角度来看，FSB到目前为止，已经勾勒出影子银行体系

7、国际监管的蓝图，影子银行体系被纳入监管框架已经不可避免。这些阶段性监管措施会在发达国家试行，并不断反馈、完善，最终必将对全球其他国家的影子银行体系发展产生影响。三是从发达国家和国际监管中可以看出，各监管主体对影子银行体系监管强度总体不高，具有试探性特征。三、对我国的启示（一）准确把握我国影子银行体系的发展状况我国现阶段的影子银行体系的发展方式比较初级，从结构来看，基于复杂交易的信用创造机制还不存在；从规模来看，非银行机构的融资总量不足全社会融资总量的20%