2019年度中国金融担保行业信用风险展望

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1、2019年中国金融担保行业信用风险展望联合信用评级有限公司金融机构评级部主要观点：l2018年以来，金融担保机构增资节奏放缓，主体信用等级保持稳定l银保监1号《关于印发<融资担保公司监督管理条例>四项配套制度的通知》的发布，对2017年8月国务院颁布的《融资担保公司监督管理条例》进一步细化，有利于行业规范化运营；2018年7月，国家融资担保基金设立，与各省再担保机构合作，搭建再担保体系l2018年以来债券市场持续低迷以及债券市场违约主体增加，且出现金融担保机构代偿债券情况，金融担保机构业务规模进一步收缩，金融产品担保责任余额增速进一步下降，目前金融担保行

2、业集中度仍较高，2017年以来集中度有所下降，省级平台金融担保机构放大倍数偏低，未来业务开展空间较大；江苏省仍为金融产品担保责任余额最高的省份，但近年来省份分布集中度有所下降，金融产品担保业务发行主体信用等级仍集中在AA-~AA级别，AA-级别发行人主体增多，被担保客户行业集中在建筑行业；2023年和2024年将迎来担保债券集中兑付期高峰期，届时需对金融担保机构代偿情况保持关注l金融担保机构持续探索业务转型，虽城投债有政策利好但其资质分化现象逐渐明显，金融担保机构保持谨慎观望的态度，短期内金融担保机构责任余额仍将平缓增长；个别金融担保机构担保业务余额规模

3、较大且单一客户集中度较高，担保放大倍数接近监管要求的上限，业务开展受限，对资本补充需求较大，此外，未来担保机构或将通过发行债券等方式补充流动性，以满足监管的资产分级占比要求；以传统银行贷款担保业务为主的金融担保机构代偿规模增速或将继续趋缓，整体金融产品担保业务风险仍属较低，金融担保行业代偿风险整体不高；但需关注2019年期解保规模较大以及涉及担保民营发行人债券较多的金融担保机构的代偿风险情况行业展望：稳定1一、金融担保机构主体信用等级及增资情况金融担保机构主体信用等级主要集中在AA+和AAA级别；近三年金融担保公司无级别下调情况，2018年以来仅有1家担

4、保公司主体信用等级上调；2018年以来，金融担保机构增资节奏放缓目前市场上主要从事金融产品担保的金融担保机构1合计28家，其中25家具有外部主体信用评级，主体信用等级主要分布在AA+（含）以上，其中AA+级别占比44.00%，AAA级别占比44.00%，整体信用水平较高。2015年至2018年12月2，无级别下调情况，2018年金融担保公司主体信用等级上调情况仅1家，2018年6月，东方金诚和鹏元资信上调重庆兴农融资担保集团有限公司主体长期信用等级至AAA，行业信用等级分布较年初变化不大。12.00%44.00%44.00%AAAAA+AA图1截至201

5、8年12月主要从事金融产品担保业务的金融担保机构信用分布情况资料来源：联合评级整理2015~2018年12月，金融担保机构增资规模分别为104.95亿元、156.38亿元、75.04亿元和31.80亿元，自2017年起金融担保机构注册资本增速有所放缓，2018年以来进一步放缓，2018年以来金融担保机构进行增资的仅有深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司1家，注册资本增至80.00亿元。1本文统计数据期末责任余额分析仅包含担保公司，不含增信机构。2此处数据及信息时间节点为2018年12月24日，全文简写为2018年12月。1801601401201008

6、06040200156.38104.9575.0431.82015年2016年2017年2018年以来图22015~2018年12月金融担保行业融增资情况（单位：亿元）资料来源：联合评级整理二、政策及运营情况《融资担保公司监督管理条例》四项配套制度的通知的发布，使得融资担保行业运营更加规范化；2018年7月国家融资担保基金设立，主要与各省再担保机构建立合作，为再担保体系的搭建提供了便利的条件2018年4月9日，中国银行保险监督管理委员会（银保监发［2018］1号）《关于印发<融资担保公司监督管理条例>四项配套制度的通知》，对2017年8月国务院颁布的《融

7、资担保公司监督管理条例》（下称“《条例》”）进一步细化，对融资担保机构的融资担保业务权重、融资担保放大倍数和单一客户集中度、资产管理等方面予以细化，未来，融资担保行业运营将更加规范化。2018年7月26日，国家融资担保基金有限责任公司注册成立，初始注册资本661.00亿元，财政部联合五大行及其他商业银行等共同发起设立，财政部持股45.39%，该基金的设立将有利于支持小微企业和“三农”发展，国家融资担保基金有限责任公司的设立推进了担保体系的进一步建设，其经营范围主要包括再担保业务、项目投资、投资咨询以及监管部门批准的其他业务，从其业务范围可见，该基金将通过

8、再担保及股权投资的形式建立信用体系，通过该基金对省级（市、县）平台担保机构提供再