A股2019年主题投资展望：主题投资涅槃重生

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1、目录一、鉴往知来——过去两年热点主题回顾，2019年主题投资环境分析31、2017-2018热点主题回顾32、2019年主题投资环境分析6（1）历史主题行情的大背景：流动性充裕+经济转型+事件多发6（2）2019年成长股占优的几大信号：估值+利率+经济周期+业绩+政策10（3）主题线条：信息科技+部分政策+卡脖子+科创板映射20二、2019年主题线条之一——信息技术“三化”（高速化/智能化/云端化）211、信息技术“三化”之——高速化（5G）21（1）设备商大规模出货——5G进入兑现阶段21（2）空间测算——细分领域将保持高速增长24（3）细分子行业筛选262、智能化（人工智

2、能、自动驾驶、智能家居等）27（1）人工智能——国内龙头正迎头赶上27（2）自动驾驶——将深刻改变人类出行方式32（3）智能家居——产业变革势不可挡363、云端化（云计算——企业上云、政务上云等）41（1）云计算中国市场——增速领先全球市场41（2）需求推动资本扩张，服务器份额向龙头集中42（3）云计算产业链梳理444、“三化”带来底层硬件需求——集成电路45（1）需求导向——集成电路景气将延续46（2）大基金——中国版集成电路举国体制46（3）集成电路产业链梳理48三、2019年主题线条之二——政策类“补扩改租”491、基建补短——特高压、轨交49（1）特高压：基建补短/需

3、求拉动/标的业绩修复49（2）轨交：补齐短板、提质增效522、扩大开放——自由贸易区/港55（1）“1+3+7”自贸区格局及海南自贸区55（2）经济转型升级需要自贸区，自由贸易港是新的方向56（3）主题策略：自贸区+自由贸易港583、改革深化——国企改革59（1）新阶段国企改革——深化改革的路径之一59（2）主题策略：四条主线布局2019年国企改革主题614、美好生活——住房租赁62（1）住房租赁市场拥有庞大的需求62（2）住房租赁市场面临消费升级63（3）主题策略：政策红利下品牌长租公寓受益64四、2019年主题线条之三——卡脖子主题651、技术封锁将加大卡脖子领域投入力度

4、652、卡脖子领域相关公司梳理67五、2019年主题线条之四——科创板映射681、科创板是中国资本市场的重大创新682、主题策略：变现渠道拓宽，主题投资可期693、投资标的：新零售、智慧物流以及部分信息技术和生物医药类70六、总结——主题投资涅槃重生71一、鉴往知来——过去两年热点主题回顾，2019年主题投资环境分析1、2017-2018热点主题回顾回顾2017-2018年，热点主题投资受市场风格影响颇深，2017年为极端蓝筹风格，2018年一季度为创蓝筹风格；同时受政策落地或者超预期事件催化，随后市场波动主要受短期事件影响。图1：2017年以来主要热点主题行情区间上证综指雄

5、安新区新能源汽车国企改革一带一路白酒小金属锂电池工业互联网云计算大数据人工智能5G36003400320030002800260024002017/12017/42017/72017/102018/12018/42018/72018/10资料来源：Wind，政策性主题上：由于我国所处的社会主义市场经济体制，国家政策的落地往往会对市场经济的发展产生深远的影响，每年A股市场都会出现数个具有较大投资价值的热点主题。回顾2017年至今，一带一路、雄安新区和国企改革等主题阶段性表现较为突出。§一带一路：是我国谋求多边发展的国家顶级战略，倡议正式发布于2015年3月，但主题表现一般。16

6、年6月，中欧班列累计开行1881列，其中回程502列，实现进出口贸易总额170亿美元。业绩落地是此次主题爆发的主要推力，行情始于2016年6月至2017年的4月，一带一路指数（399991.SZ）从1400点上涨至1925点，涨幅37.5%。随后，政府高层积极推动“一带一路”建设，习主席将其视为推行“大国战略”的重要抓手。到2017年4月，业绩和预期被市场充分消化，结束了上涨行情。§国企改革：是中央实施做强做大国有企业方针的重大战略步骤，主题行情的变化主要受政策影响。国企改革的投资时间跨度长，13-14年的政策探索期；15-16年为顶层设计成型期；17年开始政策逐步落地，央企

7、混改提速；18年6月后，政策层面事件催化剂较多，阶段性又有所表现。第二批混改试点双百行动联通混改联通混改方案出炉十项改革试点图2：一带一路主题表现图3：国企改革主题表现2000190018001700亚太签署意向书倡议写入高峰论坛联合国建设座谈会中欧班列160015001400130012002016-1-42017-1-42018-1-411002016-1-42017-1-42018-1-4资料来源：Wind，资料来源：Wind，§雄安新区：设立雄安新区同样是国家顶层战略；2017年4月初国务