a股主题投资报告(2016—2016)

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★精品文档★a股主题投资报告(2016—2016)A股结构化行情的历史回顾：概要：2010—2015年，A股结构化行情的特点：新兴产业、消费产业和主题机会在2009年A股单边反弹后，2010年A股步入4年多的熊市行情中，大盘或单边下跌，或低迷不振，缺乏整体性的赚钱效应，成交量低迷，但是结构化的行情突出，部分行业或部分板块获得较好的正收益，主要体现在战略新兴产业、消费产业和主题题材上深圳和北京都已经取消了新能源汽车的摇号，2015年中国新能源汽车的销售开始出现暴增，业绩显现，新能源汽车已经从此前的概念炒作，转移到业绩上，新能源汽车产业链全面受益3、主题性机会去地产库存是2016年国家的战略，所以地产行业和建筑装饰具有主题机会2015年底，中央召开经济会议，明确提出“要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，通过加快农民工市民化，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场”，化解房地产库存”被写入2016年经济工作的“五大任务”2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★中，会议以罕见的大篇幅对房地产去库存进行了论述1月24日，央行降低除一线城市之外的首套房首付比例，首付最低20%，便是2016年去地产库存的第一步所以地产行业，以及地产销售所带来的建筑装饰，可能会成为2016年的一个主题机会军队改革是我国改革的重要一题，将要裁军30万，建立五大战区，我国正在建造第二艘航母，成立陆军领导机构火箭军和战略支援部队，军队改革正在有序展开，国防军工具有主题机会4、消费行业：生物医药和家电行业生物医药是我国政府明确提出的七大战略新兴产业之一，是用生物技术生产药，不同于传统的化学药和中药，即具有医药板块的消费防御功能，又具有高新技术的进攻功能，在过去几年中，是不断跑赢大盘、表现结构性行情最好的子板块，也是容易诞生大牛股的几个子行业之一去地产库存是2016年国家的战略，地产销售会扩大家电行业的消费，而且家电行业的业绩稳定，在过去几年中，家电板块也表现出结构化行情，所以2016年家电板块值得关注5、新技术科技型行业，容易出现大牛股，一个新技术的诞生，容易诞生一批成长速度飞快的行业和公司在过去几年中，新技术所表现出的结构化炒作行情，例如3D技术、新能源汽车，跑赢市场2016年需要关注的新型技术是虚拟现实、基因、农业转基因和量子信息、自动驾驶汽车，特别是虚拟现实已经了雏形产品，是对游戏的颠覆另一方面，总理李克强力推“中国制造2025”战略，提出工业合作，与德国合作，工业要向智能化过渡，关注智能机器人、智能汽车和智能家居2016年A股市场投资机会与策略股市不是单纯的经济或业绩增长的“晴雨表”2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★，它是五元力量即经济(业绩增长)、政策组合、群体心理或市场情绪，估值或收益比较，综合周期(时间的、经济的、政策的周期集)的综合影响这五元力量既存在相互促进，又存在相互制约的作用，2016年中国股市走牛还是走熊，端看这五元力量的不同排列组合情况，特别是这五元力量中的主导力量发展方向会如何2016年A股市场会怎样演绎？继续调整？还是向上重新形成牛市？这不仅是近亿股民关心的问题，也是所有利益相关方关心的问题因为股市走牛还是走熊，直接关系到中国经济能否成功实现经济增长、结构优化、产业升级与惠及民生的大战略为此，为防止市场研究的“群体效应”，笔者特地从时空统一视角，既从时间周期角度，又特地对空间组合进行情景模拟的角度，即从2016年年底逆向“回顾”当年行情，以为读者朋友提供多元或多维的2016年A股市场“情景图谱”2016年哪些主题会火？目录一、重新认识市场...........................................................................................................................1大波动源于散户多、加杠杆.............................................................................................1对A股市场，投资者应有信心........................................................................................3A股市场：激情到温情2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★.....................................................................................................4二、2016年市场展望......................................................................................................................6中国经济：增长缓慢下行................................................................................................6政策：货币政策渐进宽松，财政政策更加积极............................................................7改革：供给侧出清加快，市场化改革提速....................................................................8三、行业情况...................................................................................................................................9政策支持............................................................................................................................9市场热度..........................................................................................................................10新能源行业2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★.......................................................................................................................12投资主题...............................................................................................................12个股推荐...............................................................................................................15医药行业..........................................................................................................................18行情和业绩回顾....................................................................................................18医疗行业发展的两个优势...................................................................................20投资预测——投资主题.......................................................................................23投资策略...............................................................................................................2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★24传媒行业...........................................................................................................................272015年市场走势回顾——行业表现持续向好...................................................27投资主题................................................................................................................28投资策略...............................................................................................................36四、组合策略.................................................................................................................................37确定投资者的风险承受能力与效用函数.......................................................................37确定各项资产在持有期内的预期风险与收益..............................................................37构造投资组合2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★...................................................................................................................43投资策略报告2015年已经到了收官的阶段，回顾之前的A股市场大涨大跌，可谓是相当的惊心动魄单从主板涨幅看，这是平静的一年;但从年K线看，沪指如同一把高悬的利剑，并创下多项纪录：超过1700点的史上最长年度上影线;126万亿元史上年度最高成交量，超过1990年以来总成交的30%;5178点创史上第三高点;非单边市中，振幅超过70%;3个月17次(准)千股跌停在这些象征性的数字背后，我们不得不回顾下2015年中国经济的发展，考究下A股市场是如何被影响的，以备我们更准确的预计2016年A股行情一、重新认识市场2015年股市暴涨暴跌源于散户占比高和加杠杆去杠杆后A股更健康，海外发达市场证券化率核心区间50%-180%，均值100%，A股目前证券化率仅73%牛短熊长和不值得长期持有都是对A股的误读，2016年利率下行趋势和转型趋势不变，市场仍充满机会，只是幅度更温和大波动源于散户多、加杠杆散户主导的市场，具有高换手、高波动的特点2015年A股的大幅上涨是从14年7月开始，10个月暴涨150%，2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★15年6月15日之后2个多月暴跌45%，1755家公司里跌幅超过50%，占比63%，并出现16次千股跌停这种暴涨暴跌根本上与投资者结构有关目前A股总市值55万亿，流通市值41万亿，自由流通市值21万亿，个人持有自由流通市值占比46%散户占比高使得市场换手率高、投机氛围浓厚，以流通市值计算A股今年来整体换手率达到630%，创业板达到1257%这一次大幅加杠杆，进一步加剧波动6-8月的惨烈下跌已经超过历史上的多次股灾，这轮下跌比较接近的是1988年9月台湾股市，因征收资本利得税计划台湾加权指数2个多月暴跌%而那时台湾股市正是与当前A股一样，大规模运用杠杆交易6月15日市场大跌之前，A股场内融资加场外融资额，占流通市值高达%，明显高于成熟市场到目前为止，股灾已经过去，市场恢复平静，场外杠杆基本清理结束，场内两融也回到合理范围之内，我国资本市场正在变得更加成熟图1：A股投资者自由流通市值持股结构资料来源：WIND图3：A股杠杆率逐渐回归合理水平资料来源：2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9 ★精品文档★WIND对A股市场，投资者应有信心机构投资者大部分时间是正收益从严格的数据统计来说，我们统计从1996年至今，上涨阶段平均20个月，下降阶段平均时间只有9个月，而震荡阶段平均时间25个月分析偏股型基金在牛市、震荡市以及熊市中净值增长中位数，市场上涨阶段上证综指平均上涨205%，基金净值平均上涨178%，市场震荡走平阶段基金净值上涨17%，市场下跌阶段上证综指平均下跌43%，基金净值平均36%80%以上时间，基金取得正收益A股投资实际适合长期持有单从上证指数来看，A股长期的上涨幅度确实有限，但从长期持有个股的平均收益率来看，却并不是这样从2001年6月高点、2007年10月高点、2009年8月高点至今，上证综指累计涨幅分别为63%、-40%、5%，涨幅大幅弱于其他大类资产，这样容易轻易的下结论认为A股长期没有投资价值但如果我们做个简单测算，在上述三个历史高点，买入相同金额的所有个股，并持有至今，则收益率分别为223%、129%、141%，而同期内的全国房地产价格平均涨幅为199%、74%、45%，明显高于其他固定收益类产品图4:96年以来A股涨跌持续时间与涨跌幅统计资料来源：WIND15　　　　　　　　　　　　　　　　2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创9/9