13国开43-47（增发）发行定价分析.doc

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1、13国开43-47（增发）发行定价分析Ø13国开43（增发）：99.85～99.90,对应利率4.7590～4.8125%；Ø13国开44（增发）：99.69～99.84,对应利率4.9878～5.0434%；Ø13国开45（增发）：99.51～99.76,对应利率5.0504～5.1087%；Ø13国开46（增发）：99.30～99.60,对应利率5.1012～5.1536%；Ø13国开47（增发）：98.88～99.28,对应利率5.1482～5.2008%。报告日期：2021年7月6日投标联系人陈亮0755-83716821地址深圳市竹子林四路紫竹七道

2、26号光大银行大厦3层邮编518040传真0755-83704574主要发行条件：债券名称13国开43（增发）13国开44（增发）13国开45（增发）13国开46（增发）13国开47（增发）发行总额70亿60亿50亿40亿40亿追加权无无无无无品种1年固息3年固息5年固息7年固息10年固息付息方式按年付息按年付息按年付息按年付息按年付息招标方式43、45和47期单一价格（荷兰式）招标44、46期多重价格（美国式）招标招标时间2013年10月29日9：30-10：309：30-11：10缴款日11月1日11月1日11月1日11月1日11月1日上市日11月5日1

3、1月7日11月7日11月7日11月7日手续费无0.05%0.10%0.10%0.15%预测区间99.85～99.9099.69～99.8499.51～99.7699.30～99.6098.88～99.28对应利率4.7590%～4.8125%4.9878%～5.0434%5.0504%～5.1087%5.1012%～5.1536%5.1482%～5.2008%1、经济反弹，短期内债券以配置为主三季度经济数据好转，GDP当季同比7.8%，环比2.2%，幅度符合市场预期；规模以上工业同比增速10.2%，较8月小幅下行0.2%。固定资产投资累积增速小幅回落0.1%

4、至20.2%，整体仍呈平稳态势。其中基建投资增速24.2%较上月回落0.5%，而房地产投资增速19.7%较上月回升0.4%，制造业投资增速继续上升0.6%至18.5%。但部分数据也显示经济反弹力度有所减弱：工业同比增速回落，环比0.72%较上月回落0.2%，低于去年同期的0.89%，季调环比折年率掉头回落；消费不及预期，当月同比13.3%较上月下降0.1%，环比1.24增幅不及往年同期，内需支撑能力仍弱。总体上看，数据确认了经济好转，但也反映出反弹力度有所减弱，维持四季度经济增速小幅回落的判断。预计四季度投资拉动下经济增速仍可实现目标，而央行持中性态度，货币

5、政策难现放松。对于债市而言，基本面和政策面暂无利好，加之供给压力尚未完全缓解，短期内交易机会仍不大，鉴于其收益较高，上行幅度亦有限，风险较小，配置价值明显，建议配置户积极参与。2、金融债市场报价分析1年期金融债市场报价分析10月24日,1年期金融债（国开行）收益率曲线显示为4.75%。目前银行间债券市场13国开36报买为4.85%，报卖为4.75%，当日发行的1年期农发债招标利率为4.8%。相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间13国开364.85%4.75%-10.83年期金融债市场报价分析10月

6、24日,3年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.04%。目前银行间债券市场13国开37报买为5.10%，报卖为5.00%，当日发行的3年期农发债，招标利率为4.99%。相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间13国开375.10%5.0%-32.85年期金融债市场报价分析10月24日,5年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.10%。目前银行间债券市场13国开38报买为5.10%，报卖为5.08%。相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间13

7、国开385.17%5.08%5.10%54.807年期金融债市场报价分析10月24日,7年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.13%。目前银行间债券市场13国开39报买为5.20%，报卖为5.05%。相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间13国开395.20%5.05%-76.8010年期金融债市场报价分析10月24日,10年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.16%。目前银行间债券市场新发13国开47报买为5.15%返，报卖为5.04%返。相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率

8、成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间13国开