汽车及零部件行业：比亚迪领涨；特斯拉官降

《汽车及零部件行业：比亚迪领涨；特斯拉官降》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、汽车及零部件比亚迪领涨；特斯拉官降行业动态行业近况上周沪深300指数下跌3.5%，A股汽车整车板块下跌2.2%，汽车零部件板块下跌4.2%。个股方面：A股方面，比亚迪以4.8%的涨幅领涨，双林股份以10.8%的跌幅领跌。H股方面，中国重汽以8.7%领涨，福耀H以5.1%领跌。评论日系和豪华表现强劲，龙头自主让利保量。根据乘联会周度数据11月1-16日，乘用车批发和零售销量日均同比分别下降31%和32%。分车企来看，日系和豪华车依然领跑行业，广丰、一丰日均同比增速分别达74%和35%；华晨宝马和北京奔驰日均同比增速达26%和17%。龙头自主压力加大，上汽自主和吉利销量均有一

2、定下滑。在需求疲弱的情况下，自主龙头品牌相继通过让利，保障市场份额，在吉利推出免购臵税优惠后，上周哈弗品牌随之推出购臵税减半优惠。特斯拉宣布官降，比亚迪保持强劲势头。上周特斯拉宣布对中国地区销售的ModelS、ModelX电动车价格下调12-26%。其中ModelS售价由88.76万至147.32万下调至78.29万-109.1万；而ModelX的售价区间则由97.57万-157.22万下调至86.18万-118.93万。我们认为，此次官降主要是为了缓解关税上调导致的销量下滑。目前，美系进口车关税税率40%，叠加增值税，目前美系车进口总税负为62.4%（Vs此前45%），

3、自关税上调后，8月、9月Tesla在华销量分别为470台和1600台，同比下滑71%和37%。相比之下，比亚迪新车周期强劲，以4.8%的周涨幅领涨板块。三花控股加入回购大军，彰显未来发展信心。上周，三花智控公告以不高于20元/股股价，回购2亿-6亿股份。在行业的低谷，包括均胜电子、拓普、继峰、万里扬等多家零部件企业通过公司回购或大股东增持的形式提振股价，彰显对公司中长期发展的信心。估值与建议我们维持对比亚迪A/H、潍柴、星宇、福耀、精锻、华域、继峰的推荐。风险乘用车销量低于预期。本周沪深300指数下跌3.5%，A股汽车整车板块下跌2.2%，汽车零部件板块下跌4.2%，汽车

4、整车跑赢大盘1.3个百分点，汽车零部件跑输大盘0.7个百分点。从细分行业来看：乘用车板块下跌1.7%，跑赢大盘1.8个百分点；商用载货车板下跌3.0%，跑赢大盘0.5个百分点；商用载客车板块下跌5.3%，跑输大盘1.8个百分点；汽车服务板块下跌6.9%，跑输大盘3.4个百分点。个股方面：A股方面，比亚迪以4.8%的涨幅领涨，双林股份以10.8%的跌幅领跌。H股方面，中国重汽以8.7%领涨，福耀H以5.1%领跌。图表1:本周模拟组合A股代码权重最新收盘价上周涨跌幅（%）本年涨跌幅（%）上汽集团600104.SH20%25.12-3.75-17.3华域汽车600741.SH2

5、0%17.36-2.14-38.9福耀玻璃600660.SH20%21.82-3.96-21.2潍柴动力000338.SZ20%7.43-2.62-6.2宇通客车600066.SH20%11.41-4.36-51.2组合涨幅-3.37-26.96成长股代码权重最新收盘价上周涨跌幅（%）本年涨跌幅（%）万里扬002434.SZ25%6.723.70-34.9星宇股份601799.SH25%47.00-3.49-3.5精锻科技300258.SZ25%12.75-1.85-14.2银轮股份002126.SZ25%7.28-7.85-25.4组合涨幅-2.37-19.50H股代码

6、权重最新收盘价上周涨跌幅（%）本年涨跌幅（%）吉利汽车0175.HK25%14.961.22-44.1敏实集团0425.HK25%26.45-1.12-42.5福耀玻璃H3606.HK25%24.10-5.12-22.9潍柴动力H2338.HK25%8.30-1.542.6组合涨幅-1.64-26.73资料来源：万得资讯，中金公司研究部注：1.A股和H股组合建立于2015年1月5日，成长股模拟组合建立于2015年10月18日。2.加*代表本次新纳入模拟组合，从下周开始计算组合收益率。3.组合上周涨跌幅和组合累计涨跌幅均不包含*号股，即为此次变动前组合累计收益。图表2:汽车

7、行业细分板块涨跌幅-1.7-2.2-3.0-3.5-3.5-3.7-4.2-5.3-5.3-6.9-8.0-7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0乘用车汽车整车商用载货车汽车与汽车零部件指数沪深300上证综指汽车零部件深证成指商用载客车汽车服务请仔(%)1周涨跌幅(%)资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表3:上周重点上市公司涨跌幅-A股4.8%0.6%-0.3%-1.6%-1.9%-1.9%-2.1%-2.6%-3.3%-3.5%-3.5%-3.8%-4.0%-4.3%-4.4%-4.4%-4.7%-