农林牧渔行业月度投资策略

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1、农林牧渔行业月度投资策略2010年11月8日继续关注水产、种子本次行业评级：增持——2010年10月农林牧渔行业投资策略上次行业评级：增持1.10月农业板块市场走势及分析10月，农林牧渔板块涨5.01%，沪深300涨11.03%，板块跑输大 农林牧渔板块52周走势盘5.02%。子行业中制糖、油脂加工、番茄酱行业、棉花加工涨幅明显60%农林牧渔(申万)上证综合指数50%跑赢行业，糖、棉、油脂类价格出现较大涨幅是相关上市公司涨幅超40%30%越行业和大盘的主要原因。20%10%2.主要粮食价格维持高位震荡0%-10%国际小麦价格继

2、续保持高位震荡，国内小麦现货价格继续上行，-20%-30%10月末3等白小麦价格2000元/吨，较月初涨1.01%。国际玉米价格数据来源：Wind资讯10月较月初上涨25%。国内大米价格较上月末涨2.11%。3.猪肉价格短期平稳，中期继续上涨4.糖价继续上行，番茄酱出口价跌量升，海参价格上行，扇贝价格维持高位5.投资建议维持行业增持评级。从子行业看，短期内粮食仍呈供需偏紧之势，研究员：张熹电话：0411-39673203种植业成本上涨也将推升粮价长期呈上涨，种业景气度继续向好。受网址：www.daton.com.cn益于消费升

3、级，水产畜禽养殖业景气度有望持续向好。重点公司：天邮箱：zhangxi@daton.com宝股份（002220）、獐子岛（002069）、登海种业（002041）6.风险近期相关报告天气和自然灾害等因素带来风险；粮食减产进而推动农产品价格飙升；超出市场预期的政策。请务必阅读免责条款市场有风险·投资须谨慎行业研究一、10月农业板块市场走势及分析10月，农林牧渔板块涨5.01%，沪深300涨11.03%，板块跑输大盘5.02%。图1：1-9月农林牧渔板块与沪深300走势30.0%2.%10.0%0.0%-10.00%-20.00%

4、-30.00%-40.00%农林牧渔(申万)沪深300资料来源：Wind资讯、大通证券研发中心表1：1-9月农林牧渔板块与上证综指涨跌幅2010-10-01——2010-10-31SW农林牧渔沪深300涨跌幅5.01%8.77%资料来源：Wind资讯、大通证券研发中心图2：10月板块指数涨跌幅比较40%成份区间涨跌幅35%30%25%20%15%10%5%0%餐饮商业医药食品纺织轻服工公制用信事息农服林信牧息渔房设地建筑黑色化金工属电子金融综合家用交电通交运运机设械有设色采金掘旅游贸易生物饮料装造业务备产建材元器服件务器输备备

5、属资料来源：Wind资讯、大通证券研发中心请务必阅读免责条款‐1‐研究创造价值专业前瞻市场行业研究10月农业板块涨幅5.01%，在申万一级行业涨幅，高于医药生物、电子元器件、食品饮料、餐饮旅游、信息服务、轻工制造、纺织服装，位居第十五位。图3：10月子板块区间涨跌幅比较35%成份区间涨跌幅302520151050水产果汁养殖稻米禽肉水产畜禽种子玉米饲料种植棉花番茄酱加油脂加工糖业养殖加工加工加工加工养殖加工加工工资料来源：Wind资讯、大通证券研发中心10月农业板块子行业中制糖、油脂加工、番茄酱行业、棉花加工涨幅明显跑赢行业，

6、制糖行业涨幅30.38%，油脂加工行业涨幅20.32%、番茄酱行业涨幅1.10%、棉花加工涨幅12.23%，上述子行业居于行业领涨位置。我们认为，糖、棉、油脂类价格出现较大涨幅是相关上市公司涨幅超越行业和大盘的主要原因。二、主要粮食价格价格高位震荡1、小麦国际小麦价格继续保持高位震荡，CBOT小麦期货价格保持在717美元/蒲式耳，国内小麦现货价格继续上行，10月末3等白小麦价格2000元/吨，较月初涨1.01%。请务必阅读免责条款‐2‐研究创造价值专业前瞻市场行业研究图4：国际小麦期货价格1400美分/蒲式耳期货收盘价:CBO

7、T小麦120010008006004002000资料来源：Wind资讯、大通证券研发中心图5：国内小麦现货价格2100平均价:2等白小麦(普通) 元/吨平均价:3等白小麦(普通) 19001700150013001100900资料来源：Wind资讯、大通证券研发中心2、玉米国际玉米价格10月末582美分/蒲式耳，较月初上涨25%，国内玉米价格10月末维持在1940元/吨。请务必阅读免责条款‐3‐研究创造价值专业前瞻市场行业研究图6：国内现货玉米价格（二等黄玉米）2100元/吨2等黄玉米17001300900500资料来源：Wi

8、nd资讯、大通证券研发中心图7：国际玉米期货价格600美分/蒲式耳CBOT玉米550500450400350300资料来源：Wind资讯、大通证券研发中心3、稻米国内大米价格10月末3038元/吨，较上月末涨2.11%，泰国大米价格9月末为517美元/吨。请务必阅读免责条款‐