[财务管理]风险型决策分析

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1、第四章风险型决策分析9/5/20211风险型决策分析存在两个或两个以上自然状态的决策问题，每一行动方案对应着多个不同的结果，概率分布可能是已知，也可能是未知。本章首先介绍不确定型决策分析的几种准则，然后介绍风险型决策分析的一般方法，最后讨论状态分析、主观概率、风险度计算等问题。9/5/20212按照决策的自然状态：确定型决策、风险型决策和不确定性决策三种。（1）确定型决策方法确定型决策方法的特点是只有一种选择，决策没有风险，只要满足数学模型的前提条件，数学模型就会给出特定的结果。属于确定型决策方法的主要有盈亏平衡分析模型和经济批量模型等。9/5/2021

2、3（2）风险型决策方法有时我们会碰到这样的情况，一个决策方案对应几个相互排斥的可能状态，每一种状态都以一定的可能性（概率0-1）出现，并对应特定结果，这时的决策就被称为风险型决策。风险型决策的目的是如何使收益期望值最大，或者损失期望值最小。期望值是一种方案的损益值与相应概率的乘积之和。如决策树。9/5/20214（3）不确定型决策方法我们看到，在风险型决策方法中，计算期望值的前提是能够判断各种状况出现的概率。如果出现的概率不清楚，就需要用不确定型方法，这主要有三种，即冒险法、保守法和折中法。采用何种方法取决于决策者对待风险的态度。如P67-749/5/20

3、215不确定型决策分析不确定型决策问题行动方案的结果值出现的概率无法估算，决策者根据自己的主观倾向进行决策，不同的主观态度建立不同的评价和决策准则。根据不同的决策准则，选出的最优方案也可能是不同的。9/5/20216不确定型决策分析设决策问题的决策矩阵为这里，每种自然状态θj(j=1,2,3,…,n)出现的概率P(θj)是未知的。如何根据不同方案在各状态下的条件结果值oij，确定决策者最满意行动方案？下面介绍几种常用决策准则。9/5/20217不确定性决策分析满足如下四个条件的决策称为不确定型决策：（1）存在着一个明确的决策目标；（2）存在着两个或两个以上随

4、机的自然状态；（3）存在着可供决策者选择的两个或两个以上的行动方案；（4）可求得各方案在各状态下的益损矩阵（函数）。9/5/20218不确定性决策问题制造商向市场推出新产品潜在顾客将会做出什么反应？制造商应当生产多少产品？是否需要在一个小区域中进行试销？为了成功推出产品，需要打多少广告？政府工程承包商投标一个新的合同工程的实际成本是多少？哪些公司会投标？他们可能的投标价是多少？9/5/20219乐观准则(max-max准则)基本思路是：假设每个行动方案总是出现最好的条件结果，即条件收益值最大或条件损失值最小，那么最满意的行动方案就是所有oij中最好的条件结果

5、对应的方案。具体步骤：根据决策矩阵选出每个方案的最优结果值在这些最优结果值中选择一个最优者，所对应的方案就是最优方案。9/5/202110乐观准则上述最优结果值是指最大收益值或最大效用值。在某些情况下，条件结果值是损失值，最优结果则是指最小损失值。设方案ai的最大收益值为则乐观准则的最满意方案a*应满足9/5/202111乐观准则实质持乐观准则的决策者在各方案可能出现的结果情况不明时，采取好中取好的乐观态度，选择最满意的决策方案。由于决策者过于乐观，一切从最好的情况考虑，难免冒较大的风险。9/5/202112乐观准则举例某企业拟定了三个生产方案，方案一（a1

6、）为新建两条生产线，方案二(a2)为新建一条生产线，方案三（a3）为扩建原有生产线，改进老产品。在市场预测的基础上，估算了各个方案在市场需求的不同情况下的条件收益值如表（净现值，单位：万元），但市场不同需求状态的概率未能测定，试用乐观准则对此问题进行决策分析。9/5/202113例题——收益值表及决策矩阵下例9/5/202114解题步骤各方案的最优结果值为最满意方案a*满足a*=a1为最满意方案9/5/202115悲观准则（max-min准则）悲观准则也称保守准则，其基本思路是假设各行动方案总是出现最坏的可能结果值，这些最坏结果中的最好者所对应的行动方案为最

7、满意方案。具体步骤根据决策矩阵选出每个方案的最小条件结果值从这些最小值中挑一个最大者，所对应的方案就是最满意方案9/5/202116悲观准则设方案的最小收益值为悲观准则的最满意方案应满足9/5/202117悲观准则实质持悲观准则的决策者往往经济实力单薄，当各状态出现的概率不清楚时，态度谨慎保守，充分考虑最坏的可能性，采取坏中取好的策略，以避免冒较大的风险。9/5/202118悲观准则举例上例中的决策问题用悲观准则进行决策分析。最满意方案a*满足即a*=a3为最满意方案9/5/202119折衷准则乐观准则和悲观准则对自然状态的假设都过于极端。折衷准则既非完全乐

8、观，也非完全悲观。折衷准则基本思路是假设各行动方案既