股权结构与内部控制有效性研究

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1、股权结构与内部控制有效性研究-->第一章绪论第一节研究背景和意义上世纪90年代安然事件的爆发，以及随后美国世界通信公司巨额假账的曝光还有意大利帕玛拉特公司财务造假和金融欺诈丑闻等一系列事件都是企业内部控制失效的外在体现，类似的事件国内也屡屡曝光，南航公司巨额委托理财投资损失、三鹿奶粉事件等。此类事件的发生让利益相关者对企业内部控制有效性产生了质疑，同时也催生了众多着眼于企业内部控制的研究。内部控制最早由美国注册会计师协会在1936年提出，这一概念的明确提出标志着内部控制相关研究的正式起步。从最初的内部牵制阶段到现如今的企业风险整合框

2、架阶段，企业内部控制经历了巨大的变化。为了促进上市公司内部控制制度的建设，我国财政部于2008年颁布了《企业内部控制基本规范》。自2008年以来，我国大部分上市公司的内部控制制度已经基本建立，也对相关的内部控制报告进行了披露。2012年，信永中和在对新华制药的审计报告中出具了否定意见，报告中指出，新华制药的内部控制制度存在着重大缺陷，这一缺陷可能会为企业带来重大风险。随后上海家化也由于内部控制的缺陷问题被普华永道出具了审计否定意见。虽然我国上市公司的内部控制相较以往已经取得了长足的进步，但是这些案例的发生，说明我国上市公司的内部控制

3、有效性仍然需要提升。学术界及实务界就如何提升企业内部控制有效性展开了丰富的研究。股东出资构成了公司建立和发展的初始资本，股权结构是公司存在的根本，其基础作用决定了上层治理结构的特征。公司内部控制有效性会体现出不同股权结构为治理结构带来的影响。在股份制改革之前，我国上市公司存在着非流通股比重大，股权集中度高等问题，随着股份制的改革，我国上市公司股权结构得到了一定程度的优化。但是现在大部分上市公司仍然存在着大股东持股比例较高的现象，这是由于我国特殊国情导致的，这一现象在短时间内并不会发生改变。.......二、研究意义股权结构是公司内部

4、治理结构的产权基础，决定着一个公司控制权的配置效率，股权结构和控制权配置效率共同决定了内部控制的有效性程度①。股权结构会对内部控制有效性产生影响，这是众多学者都认同的观点，然而各个学者对两者间的具体影响作用各有看法。有学者认为股权集中可以降低代理成本，有利于内部控制有效性提升；也有学者认为股权集中会对公司治理机制造成负面影响，使内部控制制度失效。不同生命周期下，企业所面对的风险也不同，内部控制目标会发生相应的调整。本文希望通过将上市公司按照所处生命周期的不同进行样本划分，寻找出各个生命周期下公司具备的特征，研究不同生命周期下股权结构

5、对内部控制的影响，用以解释已有文献关于两者间关系存在截然不同观点的原因，丰富相关研究。......第二章文献综述第一节内部控制有效性的研究现状早在公元前3600年时期，在原始部落和庄园中就已经出现了内部控制的雏形（方红星，池国华，2011）。在中世纪的欧洲，随着资本主义的发展，现代意义的内部控制起源——内部牵制才正式出现。从最初的内部牵制阶段到现如今的企业风险管理整合框架阶段，内部控制制度随着资本市场的发展也经历了天翻地覆的变革。COSO报告（1992）认为，企业内部控制系统是否有效可以通过董事会和管理层的行为结果来判断。内部控制的

6、目标主要包括企业经营绩效、经营合规性和财务报表的可靠性，当董事会和管理层能够合理保证这几项时，就可以认定企业的内部控制系统是有效的。Kinney（2000）在COSO报告的基础上，更进一步指出，内部控制是否有效主要取决于能否为企业的日常经营管理决策和资产安全提供保护作用。KPMG（1999）将企业内部控制有效性进行了细化，具体划分为内部控制系统设计和执行两个方面的有效性。以上对内部控制有效性的定义更多的是从定性的角度考虑，不少学者通过建立具体的模型对内部控制的有效性程度进行了定量分析。COSO报告中规定了关于内部控制的五个要素，Mi

7、chaelRamos（2004）以这五要素的可靠性水平作为衡量指标，构建了测量内控有效性的模型。DavidBresenandPedersen（2000）认为股权集中度与公司绩效之间的关系并不是固定的。他们研究了435家欧洲公司股权结构与企业绩效之间的关系，结果发现在股权集中度较低时，股权集中可以促进绩效的提升；在股权集中度较高时，股权集中与企业绩效负相关。Thadden（1998）认为各个持股比例较大的股东之间会存在“搭便车”行为，而且各股东之间对于公司发展会有不同意见，这不利于公司发展。Paganoetal（1999）对于Thad

8、den的结论提出了不同意见，他认为当公司存在多个持股比例较大的股东时，对于管理层行为的监督更加有效，可以降低两权分立带来的代理成本。BennedsenandNielsen（2003）的研究也证实了Pagano的观点。MohamedA.