衍生金融工具风险应对

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1、衍生金融工具风险应对摘要：对于那些存在大量数额巨大的商品交易活动和外汇业务的企业，衍生金融工具的使用变得非常重要，它可以缓冲企业交易风险，提高企业的综合竞争力，但其自身在在运用衍生金融工具的过程中也存在一定风险。本文在对金融衍生工具及其功能进行阐述的基础上，通过案例分析，得出应对风险的建议。 关键词：衍生金融工具应对风险 引言 随着全球经济一体化以及金融市场的进一步深化和开放，我国对外贸易和经济合作快速发展，国外跨国公司在我国投资以及我国公司企业的对外投融资都在轰轰烈烈地进行着。越来越多的大型企业开始在国外进行直接投资，并且投资的金额、期限和规模也在逐年稳定地增长。国内大型企业已经迈入跨国公

2、司发展阶段。然而，世界范围内的货币汇率波动与日俱增，再加上近年来，我国先后在利率、股票、汇率市场等方面进行了一些改革，这些都带来了不同的风险，尤其是外汇风险。世界主要国家货币之间汇率剧烈波动，对货币汇率抑制或支撑的不确定因素增多，市场预期和表现的不稳定性凸显，经济、市场、投资规模、资金组合和流向的结构性不平衡严重，致使国际汇市跌宕起伏，变幻无常。 显然金融市场环境所包含的不确定因素越多、风险系数越大，则对企业的发展也就越不利。因此，企业也在努力寻求各种途径对自身所面临的各种风险进行管理，以实现风险最小化，而金融衍生市场上的各种衍生金融产品就为企业的风险规避需求提供了有效的工具，同时衍生金融工

3、具也具有风险性。因此，如何有效地利用衍生金融工具，规避风险，获取利润，已成为一个重要课题。一、衍生金融工具衍生金融工具，即金融衍生产品，是一种通过预测股价、利率、汇率等未来市场行情走势，以支付少量保证金，签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。包括较为熟悉的远期、期货、期权交易，还包括一些专业性较强的互换、免疫保值等业务。     一般而言，金融衍生工具具有以下两大功能： -11-1、投机：承担风险以获得收益，通常是低买高卖，构建衍生品风险敞口，其甘愿承担较大的风险，是因为市场可能符合其预期，从而获得较高的利润。2、套期保值：是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是把期货

4、市场当做转移价格风险的场所，在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动而带来的实际价格风险。基本套期保值策略分为买入（多头）套期保值和卖出（空头）套期保值。前者是指当投资者面临现货市场走高所导致的风险时，会先低价买入衍生工具，凭借未来卖出衍生工具的利得弥补现货市场的亏损。后者则是投资者面临现货市场走低的风险时，会先高价卖出衍生工具，凭借未来买入衍生工具的利得弥补现货市场的亏损。 金融衍生工具在为企业财务管理规避风险、创造价值的同时，其自身的杠杆特性在错误动机的引导下会使风险被数倍放大，对企业

5、造成的危害将是难以预料的。因此，理性的企业财务人员应该更多地选择金融衍生工具的套期保值功能，而非以盈利为目的的投机功能。不过，套期保值作为一个重要的规避风险的衍生金融工具，本身也存在着风险，如果使用或管理不当，就可能会给企业带来巨大的风险和损失。愈来愈多的企业运用衍生金融工具已是大势所趋。 二、衍生金融工具的相关风险衍生金融工具是基于未来交易的一种合约，衍生金融工具的风险主要存在于合同签订到合同执行的一段时间内。国际会计准则委员会将衍生金融工具的风险分为价格风险、信用风险、流动风险、现金流量风险四类。这一分类方法是国际会计准则委员会从财务报表披露风险信息角度归纳的。然而，除此之外衍生金融工具

6、还面临其他一些无法定量分析的风险，如法律风险、经营风险等。下面根据所涉及的领域将衍生金融工具的风险分为以下五类：（一）信用风险（CreditRisk）又称违约风险，指衍生金融工具交易对手违约或者无力承担履约义务而带来的风险。通常情况下，衍生金融工具的信用风险有两种表现形式：交割前面临的风险和交割时面临的风险。-11-1.交割前面临的风险指由于基础工具价格变动或其他原因使交易对方承受巨大损失而无力履约的风险。风险水平在合约有效期内随时改变，交易者只有在交易对手违反合约时才知道自己的亏损程度。2.交割时面临的风险指在合约到期日，银行根据合约履行责任后，交易对手无力付款的风险。一般地说，合约的期限

7、越长，信用风险就越大。此外，交易方式的不同，信用风险也大不相同。（二）流动性风险（LiquidityRisk）流动性风险指衍生工具合约的持有者无法在市场上找到平仓的机会所造成的风险。包括市场流动性风险和资金流动性风险。1.市场流动性风险指由于衍生商品的流动性不够或突发事件等原因而导致交易者未能持有或解除头寸而带来的风险。2.资金流动性风险指由于交易者的资金不足，无法履行支付义务或无法按合约要求追加保证金所带来