衍生金融工具风险管理研究

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1、沈阳理工大学研究生课程考试卷评分课程名称：姓名:专业：年级：考衍生金融工具会计陈琪会计学2013级1382040014授课或主讲教师签字:评语:评阅人：年月13我国衍生金融工具风险管理研究随着我国经济的高速发展以及金融开放程度的FI益加深，我国的衍生金融工具虽然起步较晚，但由于企业对其需求H益增加，因此衍生金融工具在较短的时间内取得了突飞猛进的发展，不仅其种类日渐增加，同时各类衍生金融工具的交易数量也显著增长。伴随着全球经济一体化程度的加深，企业迫切需耍充分利用衍生金融工具帮助企业管理风险，以达到锁定成本、稳定收益的冃的，因此越来越多的企业选择通过衍生金融工具交易来为企业的既定

2、口标服务，并且这一•趋势在全球金融危机爆发后仍在持续。而衍生产品市场的不断完善以及各类新型衍生金融工具的推出，使得企业在衍生品交易中的可选择空间得到了扩充，企业也能够根据自身的实际需要选择更为恰当的衍生金融工具来达到特定的目的。一、衍生金融工具风险的特点我们都知道衍生金融工因其具有诸多积极功能而得以在世界范围内经历着迅猛的发展，但是衍生金融工具也并非仅仅具有积极功能，衍生金融工具风险便是与其积极功能相伴而生的消极事物。由于衍生金融工具所具冇的独特交易方式、衍生产品价格波动的随机性以及交易双方在信息披露和合约执行上存在着非对称性等原因，衍生金融工具交易中也蕴含着巨大的风险。一般而

3、言，涉及衍生金融工具的风险主要包描市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、结算风险、会计风险以及法律风险等。这些风险较之传统金融工具所具有的风险更加难以控制，这主要是曲衍生金融工具风险的下列特点所决定的：(1)衍生金融工具风险具有隐蔽性绝大多数基础余融工具交易时奉行的都是一手交钱一手交货的准则，衍生金融工具与之相比有所不同：首先，由于衍生金融工具合约实质上是对未来可能会发生的一系列权利义务的约定，因而其交易具有吋间和金额上的不确定性;其次,根据现行会计准则的相关规定，衍生金融工具交易无需在报表中列出或只需在会计报表的附注中予以说明，所以衍生金融工具交易所导致的损益属于“表外”

4、项目。这决定了衍生金融工具所具冇的风险更加隐蔽，致使很难对其所蕴含的风险进行全面的评估与有效的管理。(2)衍生金融工具风险具有双重性基础金融工具所具冇的风险主要表现为工具自身价格变动所引发的风险，如债券、股票等；对于基础金融工具，投资者只需关注债券或股票本身的价格升跌情况。而衍生金融工具是由基础金融工具衍生而来的，因此情况则要复杂的多。衍生金融工具的价格通常都以基础金融工具的价格为基础，使得基础金融工具价格的变动会引起衍生金融工具价格的波动。也就是说衍生金融工具的风险不仅包括其在自身所属金融市场中运作所产生的风险，还包括基础金融工具传递过來的风险。这种关系可以为用等式表示：T(

5、R)=Z(R)+C(R),其中T(R)为衍生金融工貝的总风险，Z(R)为自身所屈金融市场屮运作产生的风险，C(R)为基础金融工具传递而来的风险，可以看出衍生金融工具风险具有双重性。(3)衍生金融工具风险的蔓延具有网络效应衍生金融工具同基础金融工具不同，通常具有很高的杠杆性，这一特性使得投资者运用少量资金，就能够在未来的某一特定时期内，获得在价值上数倍于初始资金的资产的管理权。投资者往往由于这种超高冋报率常常会诱而从事投机性交易，但高收益与高风险总是相伴而生，衍生金融工具交易可能会造就-•役暴富的传奇，但也口J能会酿成倾家荡产的悲剧。同时，衍生金融工具还具冇虚拟性的特点，绝大多数

6、衍生金融工具本身并没有价值，但却常常作为其基础资产的所有权证书而存在，从而使得衍生金融产品市场的交易规模远远大于基础金融产品市场，此外随着金融创新的不断深入，衍生金融工具同其基础金融资产之间、不同种类的衍生金融工具之间的关系日益复杂化，因此当衍生金融工具风险发生吋，通常极易扩散传染，能够在极短的吋间内蔓延至整个金融市场，甚至会引发全球性的金融危机。二、我国企业衍生金融工具风险管理中存在的问题我国企业因从事衍生金融工具交易而岀现巨亏的情况吋有发生，结合当前我国企业衍生金融工具风险管理的实际状况，叮以看出当前我国企业在衍生金融工具的风险管理上述存在着诸多问题，概括起来主要有一下几点

7、：(1)企业风险管理组成要索不健全首先企业的内部环境并没有健康的企业风险文化，因此健全的风险管理理念未能在多数企业全面建立起来，更不能将其应用于企业的日常管理中。作为内部环境重要组成部分的董事会也并未能充分发挥其监督作用。此外，许多企业特别是屮小企业在企业的组织架构设计以及权责分配上也存在诸多问题。其次在事项识别上，由于很多衍生金融工具的价值与全球或某一国家、地区的实体经济基木状况有着密切的联系，因此从事衍牛金融工具交易的企业必须密切关注相关的经济形势。但在实际中rtr丁种种原因，我国企业在