基于内部董事联结网络视角的上市公司并购绩效研究

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1、０６３６分类号：Ｆ２７９．２３单位代码：１１５１４０１０１１密级：公开学号：２０ｉ七＃ｆ範硕士学位论文中文论文题目：基于内部董事联结网络视角的上市公司并购绩效研究英文论文题目：ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＭ＆ＡＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓｆｒｏｍｔｈｅＰｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆＮｅｔｗｏｒｋｏｆＩｎｔｅｒｎａｌＤｉｒｅｃｔｏｒＣｏｎｎｅｃｔｉｏｎ论文作者：熊铫指导教师：林敏：企业管理专业名称—’研究方向：资本运营与财务管理所在学院：经济与管理学院论文提交日期１８年３月０日：０论文答辩日期：

2、０１８年５月日９四川师范大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交学位论文基于内部董事联结网络视角的上市公司并购绩效研究，是本人在导师林敏指导下／独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体过的作品或成果，均己在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。一本人承诺：己提交的学位论文电子版与论文纸本的内容致。如因不符而引起的学术声誉上的损失由本人自负。学位论文作者：Ｉ纷＆签字日期：年６月ｇ日学位论文出版授权书飞本人完全同意《中国优秀博硕士学位论文全文

3、数据库出版章程》“”（以下简称章程），愿意将本人的硕士学位论文提交中国学术期刊（光盘版）电子杂志社在《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》中全文发表０《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》可以以电子、网络及其他数字媒体形式公开出版，并同意编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》，在《中国博硕士学位论文评价数据库》中使用和在互联网“”上传播，同意按章程规定享受相关权益。作雜义Ｗ名升＾＾年日Ｈ论文题目：毕业院校：四川师范大学毕业年份：２０１８年７月所在学院：所学专业：（说明：本授权书由屮国学术期刊光盘版）电子杂志社保存＾－６２７９１９５１６２７９３

4、１７６６２７９０６９３传真：０１０６２７９１８１４联系电话：０１０通－４８信箱采编中心邮编：１０００８４信地址：北京清华大学邮局８４基于内部董事联结网络视角的上市公司并购绩效研究企业管理专业研究生熊铫指导教师林敏摘要已有研究表明我国上市公司之间存在着十分普遍的董事联结现象，而有关董事联结网络与公司并购绩效的两种截然不同的研究结果，田高良等对其进行了较深入的剖析：信息沟通和代理冲突的共同作用，决定了董事联结网络对并购绩效的影响。该篇文献没有同时从信息优势和代理冲突这两个方面来研究董事联结网络对并购绩效的影响，经过大量的文献研究发现，目前已有的研究仅从单向的理论角度出发，提出有关董事

5、联结对并购绩效影响的相关假设：要么从信息传递与沟通的角度出发，假设董事联结对并购绩效的提升有正向影响；要么从加剧代理冲突的视角出发，假设董事联结对并购绩效的提升存在负面的影响，但都未进一步检验前述影响是如何形成的。此外，已有文献表明独立董事与公司业绩之间不存在显著的正相关关系。因此，本文立足于同时从信息优势和代理冲突这两个方面来探讨内部董事联结网络对并购绩效的影响，验证内部董事联结关系的存在会增加主并购方内部董事的信息优势进而增加其并购绩效，同时也会因为加剧主并购方的代理冲突进而使得主并购方的并购绩效有所减损。本文利用复杂网络的研究思想，运用文献研究法和会计指标研究方法等，以中国所有的A股上市

6、公司于2011年至2016年间的并购交易数据作为研究对象，探讨所涉及的A股上市公司的内部董事联结对发起并购一方的并购绩效的影响。针对我国目前上市公司的实际进行实证检验得出：“并购双方的内部董事联结的关系，对并购绩效的提升呈现主要的是一种负面的影响”的这一种观点更契合我国的上市公司的实际。最后对上市公司在内部董事的社会网络合理构建和提升主并购方的并购绩效方面提出理论性的建议，以期为未来的研究奠定基础。关键词：内部董事联结并购绩效信息优势代理冲突IResearchonM&APerformanceofListedCompaniesfromthePerspectiveofNetworkofIntern

7、alDirectorConnectionMajor：BusinessAdministrationGraduateXiongYaoTutorLinMinAbstractPreviousstudieshaveshownthatthephenomenonofdirectors'connectionisverycommonamongListedCompaniesinChina,atpresent,asth