企业适度负债经营问题研究

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1、企业适度负债经营问题研宄摘要：企业的资金是企业生存和发展的重要保障。目前，受国家宏观经济政策、企业本身资金使用效益、恶意使用资金等因素的影响，企业资金供应十分紧张，如何安全合理地筹措资金己经成为企业健康发展的重大问题。企业资金的来源有两个方面：一是企业自身经营积累，二是通过举借债务（负债）。在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速壮人发展的重要途径。适度负债既冇利益也有风险，在扩大企业规模的同时也使企业存在着财务危机。关键词：企业负债经营规模一关于负债的一般认识从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资

2、产或劳务偿付的债务。按《民法通则》第84条解释：“债务是按照合同的约定或依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。享冇权利是债权人，负冇义务的人是债务人”。其中，负债具有以下几方面的性质。①负债范围的规定性。即债务具有确定的内容。约定债务的范围由双方当事人约定，法定债务由法律规定或法院裁判确定。②负债期限的确定性。债务有一定期限限制，不存在永久性义务。其含义包括有的因履行义务而消除，有的因期限届满而消失，有的因当事人死亡而消火等等。③债务清偿的强制性。债务是一种法律义务，债务人如不依法履行债务，债权人有权

3、请示法院强制其履行债务，并承担不履行债务的法律责任。一般来说，义务就是了种责任。责任是履行债务的担保，是国家强制力保证债务关系的手段，也是不履行债务的法律上的后果。负债经营是现代企业应有的经营策略,通过负债经营可以弥补资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。目前资金短缺问题是困扰中小企业发展的严重障碍。因此，弥补资金短缺成为中小企业采川负债经营的初始动机和利益驱动力。在中小企业内部，所有者权益是中小企业的资金，但其数额有限。在激烈的市场竞争屮，资金短缺会使其失去获利的最佳时机。而负债经营方式可以使屮小企业在短时间内获取

4、急需资金，抓住契机，占领市场，赢得生存和发展。负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩人经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。具体含义是:①资金來源是以举债的方式。如通过贷款、拆借、发行债券、内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收的资金，其资金所有权属于债权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并承扪按期归还的义务

5、。②负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人木金外，还应支付一定利息和相关费用。③举债是弥补自有的资金的不足，用于生产经营，以促进企业发展为目的，而不能将资金挪作他用，更不能随意浪费。二企业负债经营利弊分析适度负债经营，借他人之钱从事生产经营活动，以获取支付借款成本后的剩余利润，这是实现资本快速积累，加快企业发展的一条捷径。正确认识负债经营,对企业负债管理意义重大。企业作为参与市场竞争的独立主体，举债过度会面临巨大的负债经营风险。如何进行适度负债经营，有效地利用负债经营来捕捉投资机会，既获得最大盈利又不至于面临破

6、产的风险是现代企业一直很重视的问题。尤其是在当前国有企业转换经营机制、实行企业改组和调整中，如何根据资本运营的规律和特点，有效地利用负债融资经营的有益之处对企业的资产重组给予积极的引导和促进，具有重要的现实意义。适度负债对企业经营的益处适度负债经营是指企业根据投资经营需要、盈利能力和偿债能力确定一个合适的负债比率和举债额度，使企业的资金成木最低和其市场价值最大。适度负债对企业经营有如下益处：1降低企业的平均资金成本企业的资金成本，是通过各种渠道筹资的资金成本的加权平均，即企业资金成本=[(某筹资方式资金成本X该筹资额所

7、占比重)。由于负债的资金成本通常比企业权益资金的资金成本低，因此可通过负债筹资来降低企业的平均资金成本。2利息抵减税收债务利息可计入企业的经营成本，在税前利润屮扣除，减少了应税所得额，抵减了所得税支出，使负债经营企业从税收中得到好处。(一)负债经营具有的优势1负债经营能给经营者带来杠杆效应。负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，则会给企、Ik所有者收益带来人幅度的波动，这种效应在财务管理中被称之为“财务杠杆效应”。负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计算财务

8、杠杆系数来表示，财务杠杆系数(DFL)是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。杠杆系数可表示为：EFL=(AEPS/EPS)/(AEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)其屮，DFL—财务杠杆系数,AEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，AEBIT—税息前利润变化量，EPIT—税息前利息，I一支付的利息。这说