证券市场监管的博弈模型构建

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1、证券市场监管的博弈模型构建　　内容：随着经济发展和一体化进程的不断加快，我国的证券市场也日益发展进步。但同时证券市场上存在的矛盾和问题也日益突出，证券市场监管水平也亟待提高。本文围绕证券市场监管，构建了静态博弈模型，并进行了简要分析。关键词：证券市场监管博弈模型构建相关理论概述证券市场监管指的是我国的证券管理政府部门通过运用相关的法律、行政或者经济等手段，来实现对我国证券市场上的证券募集、证券交易、证券发行以及对我国证券投资相关中介机构的市场经济行为进行有效科学的监督、管理，保证证券市场的健康有序可持续发展。一般来讲，当前世界范围内证券市场的监

2、管模式主要有以下几种：一是政府集中管理模式，就是依靠政府强化相关监管法律法规，实现对证券市场上各种行为的监督管理，如美国采取的是政府集中管理模式；二是行业自律管理模式，在这种管理模式下，政府相关部门参与管理较少，主要是依靠证券交易协会以及证券交易所等机构来对证券市场进行管理和监督，强调行业自律，如英国采用的是行业自律管理模式；三是中间型的证券市场监管模式，它介于上述两种证券市场监管模式中间，既强调政府立法加强监管，同时也十分重视证券行业的自律管理，这种证券市场管理模式的代表国家是德国。在我国，证券市场相关法律监管体系包含了以下几个方面：国家行政

3、法律、相关部门的规章制度以及国家出台的专门用于规范证券市场信息披露文件。由此在我国证券市场上主要包含了三个层次的监管法律法规：首先一个层次是法律，第二个层次是行政法规，最后一个层次则是相关部门的规章制度。我国的《中国证券法》是在1999年正式实施的，并在2006年通过修订后再次生效实施。同样我国的公司法也是在2006年进行修订后再次生效实施，并明确规定上市公司的董事会至少应当包含三分之一的独立董事人员，同时规定上市公司只有召开股东大会，由股东大会作出决议，并且三分之二人员通过，才能在一年之内购买或者出售重大资产；并规定上市公司的股本最低额度可以

4、降低为3000万元。在2008年，我国适时出台了《证券公司监督管理条例》，对证券公司的交易行为作出了明确的规定，以此来强化对证券市场的有效监管，规范证券市场的交易行为。要求各个证券公司报送年报的时间不应晚于每年结束日后的四个月，月报的报送时间不应晚于每月结束日后的七个工作日。而且要求证券公司的注册资本中非货币资产的总额不能够超过证券公司注册资本总额的30%，证券公司的具有2年以上从业经验的高级管理人员人数不得少于3人，高级管理人员在离任时候还应当进行离任经济责任审计。《证券公司风险处置条例》是在2008年出台的，它要求收购者在完成公司收购之后的

5、12个月，每年新增持的数额比例不能超过2%。证券市场监管中存在问题与相关规定在证券市场上存在着操纵证券市场、欺诈客户以及证券内部交易等不规范不合法的一系列行为，这些行为严重干扰着证券市场的健康有序运行，影响着投资者的投资信心，制约了我国证券行业的诚信建设。一般来讲，证券市场的操纵行为是比较常见的，主要包含以下几点：首先是通过单独谋划或者是与其他人合谋，将资金、信息或者是持股比例等相关优势进行集中，进而将优势放大，以此实现对证券市场上证券数量或者证券价格的操纵；其次是通过与其他人进行事前串通，事先约定好交易的方式、交易的价格以及交易的时间等信息，

6、进而对证券交易的数量和证券交易的价格进行操纵；再次是通过在自身掌控的几个证券账户之间内部交易，实现对证券交易数量和证券交易价格的影响；最后是其他相关操纵手段。对于操纵证券市场的行为，在监管方面也有严厉的措施。对于市场操纵的行为进行处罚并对证券操纵引发的后果对受害人进行赔付，没收违法所得，并处以罚款。另外还存在欺诈客户的行为，如不按照客户的意愿，违背其委托为其进行股票买入卖出操作；或者私自挪用客户的资金或者客户的证券；在没有经过客户委托和同意的情况下，私自为客户买入或者卖出证券甚至以客户名义进行证券操作；对于证券委托操作，不能够按时向客户出具交易

7、委托文件进行确认；或者为获得佣金而出于私心，对客户的证券买卖行为进行有意的误导；有意地传播虚假的投资信息，进而对投资者进行误导；其他的一些违背客户意愿，损害客户经济利益的违法违规行为。内幕交易对于扰乱正常的证券市场秩序，干扰投资者信心危害巨大。一般情况下，内幕交易的主体大都是证券行业相关从业人员或者是证券监管部门人员。所谓内幕消息指的是在证券相关交易活动中，能够对证券市场上公司股票的价格造成重大影响或者是涉及公司的财务以及经营情况的尚未向社会披露的信息，这些信息能够致使某些不法人员进行内幕交易，统称为内幕消息。比如以下重大事项都属于内幕消息：公

8、司的经理、董事或者是超过三分之一以上的监事发生了变动；公司一次性将营业资产出售、抵押或者是报废30%以上，都属于重大内幕信息。一般来讲，内幕交易的行为