“一带一路”沿线欠发达地区基础设施融资模式：项目融资视角.doc

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1、“一带一路”沿线欠发达地区基础设施融资模式：项目融资视角摘要：“一带一路”沿线相对落后的欠发达地区以往主要依靠中央和地方的财政资金来建设改善当地的基础设施。当前我国财政收入增速减缓，多种亟需的公共支出项目相互叠加，中央和地方各级财政的资金缺口很大，单纯依靠财政资金支持基础设施建设的做法面临严峻的挑战。相对落后的“一带一路”沿线的欠发达地区应积极吸收非财政资金参与建设改善基础设施，宜结合自身的经济发展水平及?Y源环境状况选择由政府主导的以BOT和RCP为主、以PPP和TOT为辅的市场化的项冃融资模式来解决资金短缺问题。关键词：一带一路;欠发达地区;基础设施;融资模式;项目融

2、资一、引言2013年，我国提出了建设“一带一路”（即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”）的战略构想。这个战略受到国际社会的广泛关注。至2015年，已有六七十个沿线国家先后表达了积极参与“一带一路”的意愿。在我国国内，新疆、甘肃、陕西、宁夏、青海、内蒙古等西北6省，黑龙江、吉林、辽宁等东北3省，广西、云南、西藏等西南3省，上海、福建、广东、浙江、海南等5省市，以及内陆的重庆市，共18个涉及“一带一路”国内段的重点省市也已将“一带一路”建设列为了未来的工作重基础设施是“一带一路”战略的基石。实现“一带一路”战略必须先从基础设施入手。但是，由于历史的原因，我国国内“一

3、带一路”沿线的欠发达地区还比较多，而这些欠发达地区的基础设施大多比较落后，建设和改善这些地区的基础设施的任务都还非常的艰巨。改善基础设施首先必须解决建设资金短缺问题。1994年税制改革后，“两项资金”（系城乡维护建设税与公用事业附加的合称）成为基础设施建设稳定的资金来源，基础设施建设维护有了一定的资金保障。同时，中央财政也在通过转移支付大力支持基础设施建设。这些举措收到了良好的效果。这是毋庸置疑的。但，目前我国处于城市化快速推进阶段，“两项资金”加上屮央财政转移支付的资金，这二者的总和仍然难以满足地方政麻在基础设施领域的投入需求，基础设施建设不得不较多地依赖非税收入和政府

4、借贷。土地财政兴起以后，财政资金紧张的状况有所缓解，但是，土地毕竟是有限的，土地财政终将不可持续。通过非税收入弥补财政支出缺口也遇到了问题。而地方政府的债务规模还在持续扩大，公共财政安全受到了威胁，政府借贷也不可能解决基础设施建设的资金短缺问题。因此，必须寻找新的资金来源来解决基础设施建设资金不足的问题。商业银行贷款、国债转贷、国际金融机构专项贷款、地方政府所属企业融资、中央财政转移支付、项0融资等都是弥补基础设施建设资金缺口的好办法。这些做法在我国的发达地区运用较多。但，“一带一路”沿线欠发达地区g身的财力薄弱，制度不健全，市场不成熟，很多时候，只能通过中央财政的转移支

5、付才能解决基础设施建设资金。这是无可淳非的。但，这种做法容易助长地方财政对中央财政的依赖，使中央财政背上“包袱”。更为严重的是，目前随着我国经济增长步入中高速，中央和全国各地的财政收入增速也都随之放缓了，中央财政的压力也不小。因此，在继续给予“一带一路”沿线欠发达地区转移支付的同时，还必须充分调动这些地区的地力政府的主动性和积极性来寻找新的77法来创造性地解决基础设施建设维护屮的资金短缺问题。已有文献探讨了国际范围“一带一路”基础设施的投融资模式，鲜有文章从项目融资视野来讨论我国国内“一带一路”沿线欠发达地区的基础设施融资问题。本文尝试分析典型项目融资模式在欠发达地区的适

6、用范围，希望能够通过项目融资模式引入民间资本来解决“一带一路”沿线欠发达地区基础设施建设过程屮的资金短缺问题。典型项目融资模式的主要特征1.PPP模式。PPP（public-private-partnership，艮P“公私合营”）模式，足由政府和私营企业以特许权协议为基础而建立的一种合作关系，合作双方“共享利益、共担风险、全程合作”。但，政府的部分责任以特许经营的方式转移给了合作的私营企业。PPP模式分散了基础设施建设维护的风险，在项目建设的初期，风险就已经分散了，政府只承担了一部分风险，参与投资的企业的风险比较低，项目融资容易成功；而政府的财政压力也比较小，这有利于治

7、理地方债务。PPP模式受政治、经济、文化等因素影响，在不同项目中的具体运营形式有些不同。按私营企业出资数额从无到有、从少到多的标准，PPP模式大体上可分为外包、特许经营、私有化三大类。在项目融资视野中，PPP模式与BOT等其它模式也可以并列看待。1.BOT模式。BOT（build-operate-transfer,即“建设一经营一转让”）模式，通常由政府部门和私人部门签订协议，由政府部门给予私人部门一定的特许权，允许其在一定时期内筹集资金用于某个基础设施项目建设，允许其管理、经营该项目及其所提供的产品和服务，允许其通过向用户收