人民币汇率波动对福建省出口影响的实证分析

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1、人民币汇率波动对福建省出口影响的实证分析　　作者简介：李超（1989-），女，福州大学管理学院硕士研究生。　　摘要：本文在利用福建省对三个主要贸易伙伴欧盟、美国、日本出口量计算出福建省人民币实际有效汇率基础上，利用GARCH模型测度波动率，并用VAR模型分析人民币实际汇率波动对福建省总出口额和三大类出口商品的影响。结果表明，福建省人民币实际有效汇率变动是影响福建省出口额的重要因素，而且对三大类出口商品的影响是不同的。　　关键词：汇率波动；出口贸易；实际有效汇率　　2008年金融危机后人民币汇率的波动加剧，汇率波动必然对进出口贸易产生影响。但是关于汇率波动对国际贸易的影响是正面的还是负面

2、的。学术界有不少的理论研究（Hooper和Kohlhagen（1978）[1]等）和实证研究（Arize，osang和Slottje（2008）[2]、Hayakawa和Kimura（2009）[3]等），结果因假设条件，研究对象、样本时间、计量方法的选取会有所不同。　　国内学者多是研究人民币对我国进出口贸易的影响，研究人民币的实际有效汇率对某个区域的进出口贸易的影响的文章较少。黄燕君（2007）[4]实证分析认为汇率波动对浙江省出口有显著的负面影响。王玉华，惠晓峰（2011）[5]研究表明长期内汇率是影响山东省进出口贸易的显著因素，本文旨在研究人民币汇率波动对福建省出口的影响。　　一

3、、模型的构建和变量的选取与计算　　（一）长期均衡模型　　（二）变量的选取、计算及数据来源　　本文选取汇改后2005年8月至2012年5月末相关样本的月度数据。用EXt来表示福建省样本期内的总出口额，将福建省出口商品分为三大类，i=l、2、3分别表示劳动密集型产品、资本和技术密集型产品，食品和资源密集型产品，并对出口额名义值进行价格调整和季节调整，以2005的均值为100并作为基期调整计算得到。　　福建省主要贸易伙伴的收入水平采用加权法计算，计算公式如下：　　用AR-GARCH模型来度量汇率的波动。用Eviews软件进行估计，借助P值、R2，AIC准则等来进行模型优度的评价，最终选择GA

4、RCH（1，2）模型，根据估计结果建立福建省人民币有效汇率的模型的方程如下：　　二、汇率水平和汇率波动对福建省出口量影响的实证分析　　（一）变量的平稳性检验　　在分析汇率水平和汇率波动对福建省出口额的影响时应首先对数据的平稳性进行检验，采用ADF检验法，对变量lnEXit、lnYt、lnREt、lnVt以及这些变量的一阶差分进行单位根检验。下面就用协整分析讨论变量是否存在长期稳定的关系。　　（二）协整检验　　本文采用更加适合多变量之间的均衡关系检验的Johansen法则。确定最优滞后阶数都是2阶后继续进行协整检验，结果如表2所示：　　由表2可以看出福建省总的出口量，以及各类商品的出口额

5、与贸易伙伴国（地区）的收入水平、福建省人民币兑美元的实际有效汇率及其波动四者之间存在均衡关系。并得到表示几个变量之间长期均衡关系的方程：　　观察回归方程的结果，贸易伙伴国（地区）的收入水平对福建省总出口额和各类商品出口额的影响的系数都是为正，说明贸易伙伴国（地区）的收入上升会对出口有积极的作用。三类不同出口商品出口额的增长对收入水平增长的敏感度是不同的，其中最敏感的是食品和资源密集型商品，受影响最小的是资本和技术密集型商品；四个方程人民币收益率前的系数都是正的，表明人民币贬值将有助于福建省出口增长率的上涨。　　三、结论及建议　　汇率波动引起的汇率风险是影响福建省出口贸易的一个关键因素。

6、受汇率波动负面的影响的行业（劳动密集型商品、农产品和资源密集型商品所在的行业）应该加强汇率风险防范意识。从实证结果我们可以看出资本和技术密集型的产品占有很大的优势，汇率波动对其的影响是正的，说明其可以很好抵御汇率波动的风险，所以福建省应该努力从各个方面促进出口商品结构升级，提高出口商品的技术含量，进而提升出口商品的竞争力。（作者单位：福州大学管理学院）　　参考文献：　　[1]Hopper，P.andKohlhagen，S.Theeffectsofexchangerateuncertainlyonthepriceandvolumeofinernantionaltrade[J].Journ

7、alofInternationalEconomics，1978（8）　　[2]Arize，Osang，Slottje.Exchange-ratevolatilityinLatinAmericaanditsimpactonforeigntrade[J].InternationalReviewofEconomicsandFinance，2008（17）：33-44　　[3]Hayakawa，K.andKimura，F.，TheEffectofExc