人民币汇率波动对出口的非对称影响

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1、：毛各种成Ａ葦ＳＳＧＩＥＨＣＥＤＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹＯＦＣＨＩＮＡＵＮＩＴＹＯＩＣＡＭＩＶＥＲＦＥＬＥＣＴＲＯＮ硕±学位论文ＭＡＳＴＥＲＴＨＥＳＩＳ：ｒｃ％ｙ：：＾Ｊ＾伊论文题目人民币汇率波动对出口的非对棘影晌Ｐ学科专业麵圣济学学号２０１３２１１１０１０６。￣作者姓名－？：指导教师摘政副教授＇－ｉ＇‘■；＇Ｖ＇．ｉ；．．－‘．．．．－＾：．，－＇．

2、产＇．…占．＾：ｌ；＇＾１－ｌＶ．‘．■、？一？—■－Ｖ？．．，Ｉ４，独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指巧Ｋ进行的研究工作。及取得的研究成果据我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方夕ｈ，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得电乎科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本硏究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的姐明并表巧谢意。作者签名（＾：円期：；ｙ年月日论支使用授权本学位论文作

3、者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向鬧家有关部ｎ或机构送交论义的复印件和磁盘，允许论文被查阅和。人权借阅本授电子科技大学可从将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用搔印、缩描印或扫、等复制汇。手段保巧编学位论文（保密论的位文巧解密后应邀）爭守此规定作齐签名巧帅签：名（口：２（期年月＾口＾分类号F064.1密级注1UDC学位论文人民币汇率波动对中国出口的非对称影响（题名和副题名）董岳（作者姓名）指导教师杨政副教授电子科技大学成都（姓名、职称

4、、单位名称）申请学位级别硕士学科专业应用经济学提交论文日期2016.4.28论文答辩日期2016.5.26学位授予单位和日期电子科技大学2016.6.28答辩委员会主席评阅人注1：注明《国际十进分类法UDC》的类号。THEASYMMETRICEFFECTOFRMB’SEXCHANGERATEVOLATILITYONCHINA’SEXPORTSAMasterThesisSubmittedtoUniversityofElectronicScienceandTechnologyofChinaMajor:AppliedEcono

5、micsAuthor:DongYueAdvisor:YangZhengSchool:SchoolofManagementandEconomic摘要摘要近十年来，人民币汇率的形成机制不断改革，2005年7月，央行宣布实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调整，有管理的浮动汇率制度。2007年5月，央行宣布将人民币兑美元汇率的日波动区间从0.3%扩大至0.5%。2012年4月，银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率波动区间由0.5%扩大至1%。2014年3月，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。伴随国

6、内以及全球金融经济形势的瞬息万变，人民币汇率的双向波动趋势初见端倪，这种双向波动的幅度日渐增大。中国作为世界第一大贸易国，在人民币汇率波动频率增加、幅度加大的背景下，人民币汇率波动对于中国的对外贸易是否有显著影响值得研究。基于汇率波动率对于出口有非对称性影响这一假设，本文从三个角度研究了汇率波动与出口的关系。第一部分利用中国与美国、欧盟、日本的月度出口数据以及人民币的汇率及汇率波动等数据，使用协整的方法，研究了长期内人民币汇率波动是否会对中国出口有显著影响。建立误差修正模型，探究了短期内，人民币汇率波动是否会对中国出口有

7、调整作用。实证结果显示，长期来看，人民币汇率的波动对中美出口有显著性的影响，而对日本和欧盟的出口没有显著性影响。而在短期关系上，人民币汇率波动对于中国对日本出口具有显著的调节与解释作用。第二部分基于2000年8月到2014年8月之间，中国对美国，欧盟，英国，日本，加拿大，韩国，泰国这七个国家或地区的月度出口数据。采用动态面板模型，利用广义矩估计方法实证检验了人民币汇率波动率对于出口具有非对称效应的假设：即汇率波动在升值或贬值时对出口的不同影响。检验结果显示，第一，汇率贬值对于出口有促进作用，升值对于出口有抑制作用，这说明

8、人民币的汇率对于出口的影响符合马歇尔勒纳条件；第二，汇率波动率对于出口有负向影响，这表明汇率波动增加了对外贸易的不确定性与风险，从而抑制了出口；第三，汇率波动率的非对称效应显著存在，即在本币汇率升值时汇率波动率增加了升值对于出口的抑制，贬值时减缓了贬值对于出口的促进作用。因此，政策制定者在利用贬值作为控制出口增长的手