计算机软丶硬件行业08年三季报综述：公允值变动收益和投资收益同比大幅下降

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1、计算机软丶硬件行业08年三季报综述：公允值变动收益和投资收益同比大幅下降行业深度研究公允值变动收益和投资收益同比大幅下降——计算机软、硬件行业08年三季报综述计算机硬件、软件及服务中性（维持）报告日期：8><#004699'>2008年11月3日本报告关注点：z剔除公允值变动收益和投资收益的影响，报告期内软件板块行业指数与相关市场指数比较和计算机硬件板块的净利润分别同比增长461>.81%和55%；z08年四季度，我们应关注下游行业的IT投资需求保持稳定，收盘月涨幅（%）且投资收益和公允值变动收益变化较小的上市公司；软件及服务9<#004699'>24.41-<#00

2、4699'>2<#004699'>2.10z09年一季度，我们应关注08年营业收入增长较快，只因投计算机硬件605.44-30.80资收益和公允值变动收益下降拖累了净利润增速的公司。上证指数1719.77-<#004699'>25.0<#004699'>2投资要点：行业指数近一年走势图z<#004699'>2008年1-8月，中国电子信息产业实现收入3.65万亿元，3000同比增长<#004699'>20.50%，其中软件产业实现收入4,881亿元，同比<#004699'>2500<#004699'>2000增长30.40%。软件产业收入占电子信息产业总收入的比重为1

3、50013.38%，与07年同期相比提高9.5个百分点。1000500z<#004699'>2008年1-8月，中国计算机产业实现收入9,455亿元，同比增0长8.80%，其中计算机整机制造业实现收入5,<#004699'>263亿元，同比软件及服务上证指数增长8.58%，计算机外设制造业实现收入3,931亿元，同比增相关报告：长7.54%，增速与去年同期相比均有所下降。《关注高成长性的优势企业——<#004699'>2008年软件行业z08年1-9月软件及服务板块上市公司共计实现营业总收入投资策略报告》<#004699'>2007年1<#004699'>2月<#00

4、4699'>25日<#004699'>237亿元，同比增长<#004699'>27.17%，实现净利润18.7亿元，同比增《行业增速放缓，板块涨幅领先大盘---08年1长11.15%。08年1-9月计算机硬件板块上市公司共计实现营月软件行业月度报告》业总收入459亿元，同比增长3.75%，实现净利润11.5亿元，《技术服务带动软件产业收入大幅增长――<#004699'>2008同比下降<#004699'>23.33%。软件板块与计算机硬件板块的净利润增速年4月软件行业月度报告》均大幅低于收入增速，其主要原因是报告期内部分公司获得《圈地运动中两类不同发展策略的软件企业》

5、的投资收益和公允值变动收益大幅下降。如果剔除投资收益<#004699'>2008年4月<#004699'>24日和公允值变动收益的影响，则报告期内软件板块与计算机硬《软件产业平稳增长，各行业信息化投资冷热不件板块的净利润增速分别为46.81%和55%。均——<#004699'>2007年软件行业年报综述》<#004699'>2008年5月5日z08年四季度，我们应该关注受宏观经济影响较小，且IT投资《关注抗周期、高增长的软件企业——软件行意愿强烈的行业，给从事该领域业务的软件企业带来的收入业<#004699'>2008年中报综述》<#004699'>2008年9月<#

6、004699'>2日增长，以及由此带来的投资机会，但在短期内也要回避08年投资收益和公允值变动收益大幅下降的公司。值得推荐的上天相资讯科技组市公司包括启明信息、科大讯飞、卫士通、远光软件等。刘晓冬、李然、王均恒（执笔）组长：邹高z报告期内，部分公司的营业收入增长较快，只因投资收益和010-66045570liuxd@txsec4>>公允值变动收益的下降拖累了净利润的增长速度，这类公司服务热线010-66045555有望在09年一季度出现净利润增速的大幅提升，相关上市公服务邮箱司包括华胜天成、用友软件等。service@txsec>诚信源于独立，专业创造价值请阅读最后一

7、页重要免责申明07-11-407-1<#004699'>2-408-1-408-<#004699'>2-408-3-408-4-408-5-408-6-408-7-408-8-408-9-408-10-408-11-4行业深度研究目录1.<#004699'>2008年1-8月软件产业及计算机产业运行状况........................................31.1软件产业占电子信息比重提高.....................................................................