毒丸计划的法律规制探析

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1、毒丸计划的法律规制探析（硕士论文摘要）随着股权分置改革的完成，中国的资本市场基本实现了全流通。全流通为中国公司控制权市场的形成孕育了良好的市场环境。并且伴随着国外资本的推动，中国上市公司收购和反收购活动正在逐渐增加。但中国资本市场仍然缺乏真正市场化的并购活动。在不断活跃的收购和反收购活动中，中国的公司需要运用更为市场化的操作，积极利用反收购措施。毒丸计划是成熟资本市场中运用最为有效的反收购措施之一，因此本文选取其作为研究对象。毒丸计划在实践运用中是一只“双刃剑”，运用得当其能有力击退恶意收购者，使公司价值最大化；而运用不当其则会抑制收购活动对公司治理的外部监督作用，因

2、此有必要对毒丸计划的法律规制予以研究。本文由导言和正文两部分构成，其中导言部分包括问题源起、研究现状、研究思路三部分。正文包括如下六个部分：第一部分是对毒丸计划这一反收购措施进行概述。首先对毒丸计划的概念、特征进行界定，并对毒丸计划的基本形式进行介绍。之后对毒丸计划在中国的实践进行了介绍，并在中国目前的立法框架下探讨毒丸计划实施的可行性。第二部分通过法经济学的方法，分析毒丸计划法律规制的必要性，并提出法律规制的基本原则。通过介绍公司控制权市场理论的兴衰和利益相关者理论，提出法律制度应当为收购和反收购市场确立市场中立理念，确立对毒丸计划的法律规制。在对毒丸计划实施中可能

3、产生的利益冲突进行分析的基础上，本文提出毒丸计划法律规制的三大基本原则。第三部分阐述了毒丸计划法律规制中的核心问题——毒丸计划决定权的归属。本文首先通过比较法的分析方法，介绍了英美实践中形成的股东大会决定论和董事会决定论及其各自的立法、司法实践。之后的分析试图从公司法理念、公司治理机构、中国立法实践提出股东大会决定论在中国的可借鉴性。最后提出本文对中国毒丸计划决定权的立法建议。第四部分在确立股东大会决定模式的基础上，提出确立对控股股东行为的法律规制。1控股股东行为的法律规制是毒丸计划法律规制中的重要问题，具体包括确立控股股东的诚信义务，确立控股股东违反诚信义务的事前防

4、范制度和事后救济制度。第五部分提出完善毒丸计划实施中对董事行为的法律规制。在借鉴董事信义义务的理论及英美对董事行为的法律规制的基础上，本文提出董事行为法律规制的具体强化建议，包括完善董事信义义务的内容和董事信息披露制度。最后一部分是结论，主要是对本文观点的总结。[关键词]毒丸计划法律规制毒丸计划决定权1AStudyofLegalRegulationsOnPoisonPill(Abstract)Major:EconomicLawSpecialty:CommercialLawAuthor:WEIFanSupervisor:ProfessorGUGongyunAlongwi

5、ththecompletionofthenationalreformingoflistedcompanies’sharestructure,China'scapitalmarkethasrealizedtheentirecirculationbasically.TheentirecirculationhasbredfoundationforChina'smarketofcorporatecontrol.Followingtheforeigncapitalimpetus,thetake-overandanti-takeoveroflistedcompaniesinChi

6、naareincreasinggradually.ButmarketablemergerandacquisitioninChinacapitalmarketstilllacked.Inunceasingactivitiesoftakeoverandanti-takeover,China'scompaniesneedtoutilizethemarketableoperation.Poisonpillisoneofmosteffectiveanti-takeovermeasuresinthematurecapitalmarket.Thereforethisthesisfo

7、cusesonpoisonpill.Poisonpillinthepracticeisone“double-edgedsword”,appropriateutilizationofwhichcanrepelthehostileacquirerpowerfully,butinappropriateutilizationwillsuppresstheoutsidesupervisionfunctionoftakeover.Thereforeitisnecessarytostudylegalregulationsonpoisonpill.Thisthesi