创新背景下我国证券公司合规风险管理研究

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1、创新背景下我国证券公司合规风险管理研究　　摘要：自券商创新大会以来，证券公司创新业务迅速发展，证券行业迎来了从传统业务向创新业务转型的新机遇。但是，在新业务发展和新产品推出的同时，合规风险管理也暴露出一些问题。合规风险管理的职责不清、独立性不强、方式单一等问题制约了我国证券公司合规风险管理的有效性。因此，充分认识业务创新与合规风险管理的关系，熟悉创新背景下合规风险的特征，构建“大合规”系统，有助于提高证券公司合规风险管理水平，为创新业务发展保驾护航。　　关键词：金融创新；合规风险；“大合规”系统　　中图分类号：F830.91文献标识码：B文章编号：1674-2265（2013）

2、07-0074-06　　近年来，随着我国金融体制改革不断深入，金融行政许可审批权限不断下放，金融创新在后危机时代呈现出前所未有的深度和广度。2012年券商创新工作会议以后，证券领域自上而下的金融改革拉开序幕，证监会高频率发布新政策，推动创新落实到操作层面。在此背景下，各证券公司都把业务创新摆到头等重要的位置，积极开辟新市场、发展新业务、推出新产品，希望借助创新由以单一通道业务为主模式，向全面的财富管理模式转型，进而实现盈利模式的转变。　　然而，新业务和新产品背后不可避免地容易出现新风险。新政策的频繁出台，对证券公司合规风险的管理能力提出了更高要求。证券公司在产业结构上的不断调整

3、，“泛资管”业务、转融通、股票约定式购回、债券质押式报价回购、直投基金、代销金融产品、跨境ETF、柜台市场等创新业务的快速发展，都离不开证券公司对合规风险的有效管理。　　一、证券公司合规风险管理与业务创新的关系　　（一）合规风险管理水平的提高能够促进证券业务的创新　　合规风险，简言之就是因违反相关法律、法规、准则而遭受法律制裁、被采取监管措施、遭受财产或声誉损失的风险。合规风险管理水平的提高能够在保障现有业务不违反相关法律、法规、准则的前提下，通过对现有法规的分析、梳理及研究，帮助业务部门挖掘到业务发展的新空间、新机会。　　自创新工作会议以来，监管部门不断推出新的监管政策，放松

4、监管的步伐加快，业务牌照不断放开，产品的审核制改为备案制，产品投资范围扩大以及产品结构限制放开，证券、基金、保险、信托、期货、PE、银行等机构在资产管理、托管、公募等领域开展多种业务，金融混业经营趋势进一步加强。面对新形势、新政策，证券公司通过主动合规，加强对各部门的合规培训，有助于提高业务人员对新规的掌控能力；有助于加强与监管部门的沟通交流，明确监管意图，掌握监管边线；有助于推动业务创新。　　（二）合规风险管理水平的提高有助于创新业务的持续发展　　从创新产品（业务）的过程看，一般都会经过需求调研、产品设计、备案或审批、产品销售、销售反馈5个阶段，只有保障了5阶段顺利进行，新产

5、品（业务）才不会中断或夭折。业务部门在设计产品时，需要考虑产品设计的方案、合同文本、操作流程是否符合法律、法规及相应准则的要求，信息披露及材料申报是否做到格式和实质性合规；在产品销售时，需要考虑销售方案、方式、业务人员行为等是否持续符合监管法规要求；在防止利益冲突及内幕交易方面，需要考虑是否执行了信息隔离的相应制度。因此，提高合规风险管理水平，保证新产品（业务）在设计、申报、销售、信息隔离等方面合法合规，直接关系到该创新产品（业务）的顺利推进与持续发展。　　从创新产品（业务）的复杂程度来看，我国与世界金融大国还有较大差距，金融衍生化程度不高，ABS、CDS等资产证券化产品和期货

6、期权、利率互换等衍生品并不丰富，监管部门对该类业务放开也持谨慎态度，其中一个重要的原因就是我国现有合规风险管理能力远达不到发展该类高度衍生的金融产品所需要的风险控制水平。从这个角度讲，提高合规风险的管理水平，对于证券公司丰富创新产品链条、保持金融产品（业务）创新的持续性有着重要意义。　　（三）业务创新有助于合规风险管理向专业化、多样化转变　　金融创新是一个持续动态的过程，在混业经营的趋势下，还表现出极高的复杂性和多样性。一种创新产品可能同时涉及多个金融子行业，如银证信（又称SOT）业务，涉及银行、证券、信托3个子行业，需要熟悉3个行业的相关法规、操作要点及监管规划，才能有效控制

7、该业务的合规风险；其他如“泛资管”业务、金融产品代销业务、保险资金入市等无一不是跨行业、多监管规则业务，复杂性程度比传统业务都高。证券公司想要有效控制这类新业务的合规风险，仅仅依靠单一的、粗放式的合规风险管理手段已经远远不能达到预期效果。　　金融产品衍生化、业务流程复杂化、部门间跨墙作业频繁化，这些都对证券公司合规风险管理水平提出了更高的要求。适应创新产品（业务）发展的需要、完善现有合规风险管理制度、提高合规人员的专业化水准、摒弃不合时宜的合规监控手段、丰富合规风险的控制措施，在创新大发展的