化工行业2018年中期策略：行业分化，优选龙头

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1、目录2018年半年度回顾：行业内部分化显著81-4月行业营收和利润总额同比下滑，利润率出现分化8需求端：出口继续向好9供给端：产能扩张放缓，环保趋严逼迫出清11成本端：原油价格持续上涨，推升原材料价格14上调全年油价预测15上市公司业绩回顾：稳中向好15小结-分化加剧，优选龙头18周期行业：优选受益环保趋严与需求复苏子行业19农药行业：环保高压利好中间体自给配套企业19染料：集中度进一步提升，龙头进入业绩兑现期20橡胶助剂：环保趋严价格创多年新高21MDI行业：需求持续增长，行业景气持续25有机硅行业：供需格局改善，底部复苏29醋酸行业：

2、供需向好，开工率达多年峰值33PTA-涤纶长丝产业链：行业集中度持续提升，景气持续39成长类投资策略：进口替代与渗透率提升打开增长空间42电子化学品快速发展，国产替代水到渠成42植物生长调节剂快速发展，有望成为农业消费升级新方向46车用涤纶丝渗透率有望持续提升，前景看好49重点公司推荐51扬农化工：麦草畏龙头，菊酯景气持续51利尔化学：草铵膦龙头，多项目助力持续成长53国光股份：植物生长调节剂细分领域龙头企业54浙江龙盛：染料价格上行，毛利率创历史新高55阳谷华泰：橡胶助剂龙头，多项目助力成长56华鲁恒升：核心产品景气持续，乙二醇打开未来

3、成长空间57新安股份：有机硅-草甘膦双龙头，业绩迎来拐点58卫星石化：丙烯酸行业龙头，烯烃项目值得期待59飞凯材料：液晶材料快速发展，紫外固化材料触底回升60风险提示622018年6月29日化工行业2018年中期策略2若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表目录图表1.化学原料及化学制品主营业务收入走势8图表2.化学原料及化学制品利润总额走势8图表3.化学纤维主营业务收入走势8图表4.化学纤维利润总额走势8图表5.橡胶和塑料制品主营业务收入走势9图表6.橡胶和塑料制品利润总额走势9图表7.

4、化学原料及化学制品销售利润率继续走高9图表8.化学纤维、橡胶和塑料制品销售利润率下降9图表9.汽车产量增速回落9图表10.房地产开工平稳9图表11.国内家电行业平稳10图表12.国内纱和布产量增速平稳10图表13.化工产品出口增速走高10图表14.2017年化工行业对美国出口占比情况11图表15.2017年下半年至今推出的环保及“退城入园”政策12图表16.化学原料及制品固定资产投资增速下降12图表17.橡胶和塑料制品业固定资产投资增速下降12图表18.化学纤维制造业固定资产投资大幅增加13图表19.化学原料及制品历史产成品存货13图表2

5、0.橡胶和塑料制品业历史产成品存货13图表21.化学纤维制造业历史产成品存货14图表22.国际油价走势14图表23.全球石油市场供需情况（单位：百万桶/日）15图表24.OPEC减产执行情况（单位：万桶/日）15图表25.化工子行业2018年一季度营业收入同比增长率比较16图表26.化工子行业2018年一季度归母净利润同比增长率比较16图表27.2018年一季度化工子行业各指标及同比增长17图表28.板块市盈率处于较低水平17图表29.板块市净率处于较低水平17图表30.全球农药市场销售额底部反弹19图表31.我国农药产量增速持续走低19

6、图表32.我国农药出口情况19图表33.百菌清和代森锰锌价格走势202018年6月29日化工行业2018年中期策略3若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表34.草铵膦和草甘膦价格走势20图表35.功夫菊酯价格走势20图表36.联苯菊酯价格走势20图表37.纺织行业景气指数上行20图表38.我国印染布产量恢复增长20图表39.分散染料产能分布21图表40.活性染料产能分布21图表41.分散染料（分散黑）价格走势21图表42.活性染料（活性黑）价格走势21图表43.橡胶助剂产业链结构图22图

7、表44.橡胶助剂下游应用领域22图表45.我国橡胶助剂销售额恢复增长22图表46.轮胎全球销售额跌幅收窄23图表47.全球汽车（乘用车+商用车）销量上升23图表48.我国历年汽车产量23图表49.我国汽车保有量稳步增长23图表50.我国橡胶轮胎产量24图表51.我国橡胶轮胎出口回升24图表52.2017年我国橡胶助剂产量小幅增长24图表53.2017年各助剂产量占比24图表54.国内主要橡胶助剂企业2016年基本数据25图表55.促进剂（M）和促进剂（NS）价格走势25图表56.聚氨酯工业产业链26图表57.聚合MDI下游应用领域占比26

8、图表58.纯MDI下游应用领域占比26图表59.全球MDI需求稳步增长27图表60.美国新建住房销量回升27图表61.国内电冰箱产量28图表62.塑料人造革、合成革产量回升28图表63.全球前