第二章辅导文章融资方式

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1、第二章辅导文章：融资方式金融市场融资方式分为两种：一是直接融资，一是间接融资。直接融资是指资金供求双方通过某种金融工具直接形成债权债务关系；而间接融资则是指资金供求双方通过金融中介机构形成债权债务关系。以下是企业的常用融资方式，同学们能否简单地判断一下，哪些是直接融资，哪些是间接融资呢？1、银行贷款2、发行企业债券企业债券用途多为新建项目，利息高于同期银行利率、期限为二至三年。市场上一般大型企业发债较多。中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大，可以采用这种方式融资。关键是要解决债券的包销、利息支付、如期偿还等具体问题。3、发行信托产品信托产品是近两年市场的热门品种，

2、一般委托信托投资公司向民间私募，用于一些大型的基建项目，给投资者的利率高于银行同期利率，另需要向信托投资公司支付信托佣金。信托产品属于金融创新品种，中小科技企业如果有成熟的发展项目及良好的盈利模式，可尝试用此方式委托投资公司协助融资。4、资产证券化中小企业将资产抵押给投资银行(证券公司或商人银行)，由投资银行发行相应等价的资产证券化品种，发券募集的资金由中小企业使用，资产证券化品种可通过专门的市场进行交易。　　5、资产股份化中小企业可以根据公司资产实际，将净资产作为股份划分，采取管理层持股、员工持股及向特定的股东发售股份的方式募集资金，并实现股份的多元化。　6、证券市场融资

3、可以通过国内证券市场，也可以通过香港证券市场或海外证券市场进行融资。　　7、产权交易　　产权交易在国内方兴未艾，各地都设立了股权、资产交易的中介市场。产权交易比较规范，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。中小科技企业为了解决资金紧缺，可将部份股权专利(无形资产)及有形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业内部资金紧缺，增加现金流；又可以为进一步的资本市场运作打好基础。　　8、上市公司并购传统行业的上市公司面临产业转型或升级，需要以募股资金去发展科技含量高的新项目。相比之下，通过并购整体条件较佳的中小科技企业，比新上同类项目投资省、见效快。因此，符合上

4、市公司收购条件的中小科技企业，可积极与有产业关联度的上市公司接触，寻找其收购股权或资产、专利、项目的机会。中小科技企业借此途径，不仅可以为自身发展开辟一条融资渠道，也达到了间接上市的目的。9、票据贴现当然面对如此之多的融资方式与渠道，如何进行选择呢？往往要考虑到融资的成本。不同融资方式的期限、流动性与风险不同，并且投资者所要求的收益率也不相同，这些都注定了资本成本的不同。当公司有多种融资方式可供选择时，就存在取舍与配置的问题，这种决策的过程之中，资本成本是最终确定融资方式的重要考量因素。这些因素主要包括：银行贷款利率、票据贴现利率、应付债券利率、短期融资券利率、权益融资成本

5、等。补充解释：银行贷款利率银行利率的变动通过对金融市场的作用，直接影响到企业的筹资成本。银行通过对借款企业风险的判断，还可以采取利率上浮或下浮政策。票据贴现利率　　企业汇票分两种，一种是银行承兑汇票，一种是商业承兑汇票。当企业资金紧缺时，可以将手中的汇票向银行贴现取得资金。　票据贴现利率是在人民银行规定的再贴现利率的基础上按照不超过同期贷款利率(含浮动)加点执行的利率。商业银行可以根据票据金额的大小、到期期限的长短，以及企业的资信状况等与企业商定贴现率。但在实际操作中，由于各商业银行在票据市场中竞争比较激烈，不少银行抱着“宁失利率，不失市场”的态度，给予前去贴现的企业更大的

6、利率下浮空间。短期融资券利率短期融资券之所以受到企业的青睐，一是比发行企业债，甚至比向银行贷款更快捷，发行周期通常在一个月之内；二是短期融资券的利率较低。企业越大，发行短券的利率往往也越低。　　权益融资成本　　权益融资(如IPO、增发、配股等)成本是一种机会成本，由于股票风险高于债券，所以权益资本的成本应该高于负债资本的成本。