融资平台融资方式介绍

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1、一、政府投融资平台公司定位由于地方政府不能直接融资，为解决政府城建资金不足问题，自上世纪90年代以来，各地方政府通过搭建投融资平台方式进行融资，为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设方面发挥了积极作用。政府投融资平台公司是政府行政和市场化运作有机结合的载体，既不能过于行政化，成为空壳公司，已为当前政策所禁止，也不能过于市场化，大量参与一般竞争行业，失去成立的初衷和存在的价值。政府投融资平台公司应做到行政可控下的市场化运作，实现政府资源资本化，将死资产变成活资产，从资产形态转化成资本形态。二、目前通行的融资方式（一）银行贷款融资（二）信托融资（三）债券融资（

2、四）银行间债券市场融资（五）发行股票上市融资（六）其他融资方式（一）银行贷款融资1、政策性银行项目贷款融资目前国内政策性银行主要有：（1）国家开发银行：国家开发银行项目贷款目前是地方政府投融资平台最主要的融资方式。（2）农业发展银行：农业发展银行近年来在县区项目融资上力度在逐步加大。（3）进出口银行。项目贷款主要建立在地方政府信用基础上进行操作，在去年国家清理规范政府投融资平台公司政策出台前，主流贷款模式是地方政府委托投融资平台代建城建项目，以未来应收代建款作为还款来源，项目本身无需收益。目前，政策要求对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还

3、债务的融资平台公司，银行才能审批授信，委托代建模式不再适用，项目本身必须有经营收入或以对应土地出让收入返还作为还款来源。国开行贷款融资分析优点：（1）期限长，一般都在8年以上；（2）利率低，一般都是基准利率；（3）抵押条件相对不高。特点：国开行对地方财政评审较为严格，同时要求市政府必须出具相关还款安排文件，市人大出具相应决议。方式：目前，国开行贷款一般采取组银团方式进行，由于国开行从事政府投融资平台贷款时间较长，信誉较好，国开行评审通过的贷款条件在银团其他银行也基本能接受。优点：（1）项目跟踪快；（2）分支机构多；（3）贷款积极性高；（4）同地方政府关系良好。缺点：

4、（1）对项目比较挑剔；（2）抵押条件严格；（3）贷款收益要求高；（4）在额度紧张的情况下，习惯利率排队。地方商业银行特点：（1）融资比国有银行融资相对灵活，（2）权限较大，（3）审批较快，（4）贷款融资条件与国有商业银行基本一致。（二）信托融资信托投资公司发行信托产品，向地方政府投融资平台发放贷款，是目前国内成熟的创新型融资方式。由于国家规定，每单信托产品只能限定在200份以内，为扩大信托规模，信托公司主要采取由银行先发行个人理财产品，再委托给信托公司的方式进行。因此，信托单笔融资规模也可以做到数亿元优势：除了可以做传统的流动资金贷款和项目贷款外，还可以作股本金融资

5、，其融资模式是：信托公司发行信托产品，以投资方式入股投融资平台，以此提高投融资平台资本金规模，同时约定一定期限后（一般不超过2年），投融资平台股东负责回购信托公司所持股权，回购价格事先确定（实际为融资利息及相关信托、银行费用），如股东无力回购，财政承诺兜底。这种融资模式可以有效缓解投融资平台项目贷款中自筹资本金不足问题。优点：（1）手续简便（2）操作灵活（3）审批容易（4）融资规模弹性大缺点：（1）期限较短（2）融资成本较高（目前年利率超过15%）（三）债券融资1、企业债融资企业债由国家发改委负责核准发行，近年来，发行规模不断扩大。2008年发行71只计2366.9

6、0亿元，2009年发行190只计4252.33亿元，2010年发行182只计3627.03亿元，2011年1-7月已发行83只计1487.48亿元，预计全年发行4000亿元左右。企业公开发行企业债应符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；（2）发行规模不超过企业净资产的40%；（3）企业存续三年以上，且最近三年可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息。（4）公司没有不良信用记录。企业债融资优点：（1）期限长，一般都在5年以上；（2）利率低，一般都低于银行基准利率；（3）抵押担

7、保条件相对不高，企业根据实际情况，可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。（4）为了提高投融资平台企业债信用评级，便于发行，地方政府需要建立偿债机制，明确还款保障，但不需要人大决议。（5）对资金使用用途监管宽松，可以用于下属项目公司的资本金投入。企业债融资缺点：（1）审批核准时间较长，国家发改委文件规定，自受理申请之日起3个月内(发行人及主承销商根据反馈意见补充和修改申报材料的时间除外)作出核准或者不予核准的决定。（2）竞争比较激烈。2、公司债融资公司债由国家证监会核准发行，在交易所上市。发行主体一般为上市公司，发行条件与企业债基本相同。（四）银行间