融资方式及融资成本

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1、第六章融资方式及融资成本学习要点资金筹措的种类资金来源渠道及筹措方式融资方案设计与优化资金筹措计划资金结构分析融资风险分析融资成本的计算项目融资的概念资金筹措概述投资项目筹资中的基本概念资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工程项目的经济分析中，融资可以理解为项目投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。资金筹措的种类长期融资和短期融资权益融资和负债融资冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型传统融资方式和项目融资方式长期融资和短期融资长期融资，是指企业因购建固定资产、无形资产或进行长期投资

2、等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。长期融资通常采用吸收直接投资、发行股票、发行长期债券或进行长期借款等融资方式进行融资。短期融资，是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的使用期限在一年以内的融资。短期融资一般通过商业信用、短期借款和商业票据等融资方式进行融资。（1）冒险型筹资类型这类筹资的特点是企业以长期负债和权益来融通永久性资产的一部分，余下的永久性资产（部分或全部永久性流动资产）和波动性资产均用短期资金融通。这意味着企业将承担更大的筹资困难和利率上涨的风险。但另一方面，运用短期融资方式来筹集所需资金，可以降低企业的资金成

3、本。因此，只要企业经营成功，就能赚得比一般公司高得多的利润。三种筹资类型（2）适中型筹资类型这类筹资的特点是企业的固定资产和永久性流动资产均由长期资金保证，波动性流动资产由短期资金融通。采用此类筹资可以使企业资产的变现期和负债的偿付期大致匹配，降低企业无法偿还即将到期负债的风险，同时又不至于造成资金的过多闲置。三种筹资类型（3）保守型筹资类型这类筹资的特点是将长期资金的位置放在B线水平以上，即固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产均由长期资金保证，只在少数时间内通过短期资金来满足部分波动性流动资产的需要。这类筹资的安全性较高、风

4、险较小，但企业将负担比较高的资金成本，有时还会出现资金的闲置，造成企业资产收益率的下降。三种筹资类型筹资类型的安全性高、风险低，则资产的收益率相对较低；反之，则收益率高。传统融资方式和项目融资方式传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。项目融资是投资项目资金筹措方式的一种，它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动。项目融资依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源；同时将项目的资产，而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。项目筹资的基本要求1.合理确定资金需要

5、量。2.认真选择资金来源，力求降低资金成本。3.适时取得资金，保证资金投放需要。在筹资中，通常选择较经济方便的渠道和方式，以使综合的资金成本降低。4.适当维持权益资金比例，正确安排举债经营。项目资金筹措渠道资金筹措渠道（资金来源）主要有：(1)投资者自有资金。(2)政府财政性资金。(3)国内外银行等金融机构的信贷资金。(4)国内外证券市场资金。(5)国内外非银行金融机构的资金，如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司等机构的资金。(6)外国政府、企业、团体、个人等的资金。项目资金筹集方式资金筹集方式指取得资金的具

6、体形式，目前国内资金筹集方式主要有：银行贷款政策性贷款债券股票融资租赁资本金筹资项目资本金是指由项目的发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。国内投资项目外商投资项目负债融资负债融资是指项目融资中除资本金外，以负债方式取得资金。负债融资的资金来源主要有:银行贷款;出口信贷;外国政府贷款;国际金融机构贷款;银团贷款;发行债券;发行可转换债券;融资租赁。租赁按与租赁资产所有权有关的风险和报酬的归属分为：经营租赁和融资租赁融资租赁：是指出租人购买承租人选定的资产，享有资产所有权，并将资产出租给承租人在一定期限内有偿使用的

7、、一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。实际上转移一项资产所有权有关的全部风险和报酬。经营租赁：主要是为满足经营上的临时或季节性需要而租赁的资产。与所有权有关的风险或报酬实质上并未转移。方 式经营租赁融资租赁服务方式提供融物服务提供金融和推销服务合同特征一个合同两个当事人两个合同三方当事人业务性质租借业务金融业务经营风险出租人承租人出租人收益租金利息谁提折旧出租人承租人物件选择出租人承租人物件维护出租人承租人租期短期中长期期满物件归属出租人承租人回收投资多次一次租赁对象通用的设备专用的大型设备净现金流量比较经营租赁：销售收入-经营成本

8、-租赁费-税率（销售收入-经营成本-租赁费）融资租赁：销售收入-经营成本-租赁费-税率（销售收入-经营成本-折旧-利息）融资方案设计与优化编制项目资金筹措计划方案编制项目资金来源计划表编制投资使用与资金筹措计划表资金结构