股票期权制设计与应用

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1、股票期权制设计与应用[日期：2005-06-21]来源： 作者：[字体：大中小]  1、股票期权的技术设计   （1）赠与计划   股票期权的赠与计划是关于一些具体条款的规定性问题，包括股票期权授予和行权、股票期权的赠与时机和数目、股票期权行权价格的确定、权利变更及丧失、股票期权的执行方法、股票期权行权所需股票来源渠道、对股票期权计划的管理等。该计划的制定与实施必须经过股东大会的批准，其中参与计划的人不能在股东大会上投票。股票期权计划实行若干年后（一般为10年）自动结束，如果要继续施行，需再次得到股东大会批准。   （2）股票期权授予和行使   ①股票

2、期权授予。股票期权方案应规定获受人范围，一般仅限于公司决策层成员和科技开发人员。具体人员由董事会选择，董事会有权在有效期内任一时间以适宜的方式向其选择的雇员授予期权，期权的授予数目和行权价格概由董事会决定。   在香港，董事会决定向雇员授予期权时须以信函行使通知获受人，获受人自授予之日起有28天的时间以确定是否接受授予，如果受人接纳以获受人在通知单上签字为证。获受人可在期权允许的限额内自行决定行权数量，获受人有权决定是长期拥有还是在市场上抛售以期权所认购的股票。   ②股票期权行使。通常情况下，股票期权不可在赠与后立即执行，公司将股票期权赠与获受人时，

3、并没有授予他们行权的权利。获受人只有在股票期权的授予期结束后，才能获取行权权。股票期权的行权权一般是按照授予时间表分批进行，行权权的授予时间表可以是匀速的，也可以是加速的，公司授予时间因获受人身份而不同。公司的董事会有权缩短经理人持有的股票期权的授予时间，在某些特殊情况下，甚至可以在当日将所有的不可行权的股票期权变为可以行权的股票期权。   在美国，部分公司的股票期权计划有以下规定：对于已获赠但是按照授予时间表尚不能行权的股票期权，经理人可以行权，但行权后只能持有不能出售，同时公司有权对这部分股票以行权进行回购。在香港，期权可在方案给定的期间内由获受人

4、部分或全部行使，行使前需以书面形式通知公司表示期权行使及行使的股份数量，通知单必须附有按行使价计的相应股份认购汇款单。公司在接到附有审计员确认书的通知单及汇款单28日内，将把相应的股份全部划拨到获受人（或其个人合法私人代表）的账户上。   （3）股票期权的赠与时机和数目   经理人一般在受聘、升职和每年一次的业绩评定的情况下获赠股票期权，一般受聘时与升职时获赠股票期权数量较多，股票期权的赠与额通常没有下限，但有些公司规定有上限。香港的做法是，授出股票期权可认购之股份数目不得超过该公司已发行股份的10%；个人参与期权计划，最多不能超过该计划所设计证券总数

5、的25%，否则不可再向该人士授出股票期权。   期权为获受人所私有，不得转让，除非通过遗嘱转让给继承人，获受人不得以任何形式出售、交换、记账、抵押、偿还债务或以利息支付给与期权有关或无关的第三方。美国国内税务法规规定惟一的转让渠道是在遗嘱里注明某人对股票期权有继承权。除经理人个人死亡、完全丧失行为能力等情况，该经理人的家属或朋友都无权代替他本人行权。其配偶在某些特定情况下才能对其股票期权享有夫妻共同财产权。   （4）股票期权行权价的确定   股票期权行权价的确定一般有3种方法：一是现值有利法，即行使价低于当前股价；二是等现值法，即行权价等于当前市价；

6、三是现值不利法，即行权价高于当前股价。   目前美国一般实行非现值有利法。美国国内税务法规规定，行权价不能低于股票期权赠与日的公平市场价格。不同公司对公平市场价格的规定不同，如有的规定是赠与日高于市场价格与最低市场价格的平均价，有的规定是赠与日前一个交易日的收盘价。当某经理人拥有该公司10%以上投票外，如股东大会同意他参加股票期权计划，则他的行权价必须高于或等于赠与日公平市场价格的110%。而在香港有关法律条款中规定认股价由董事会确定，但价格必须不少于股份与紧接股票期权授出日前5个交易日在联交所的平均收市价的80%或股份之面值（以较高者为准），显然这是

7、对现值有利法的一种限制。至于采用3种方式中的何种，则由公司自己定。   由于我国股票期权还处于探讨阶段，加上公司经营的体制环境不太宽松，经理人无法完全行使应有的控制权，因此适宜实行现值有利法。为了防止经理人利用信息降低股低，可确定股票期权行权价为股票期权授出日前30日收市平均价的80%。   （5）权利变更及丧失   当获受人发生下面情况时，其拥有的尚未行使的股票期权须相应变更：   ①发果经理人结束与公司的雇佣关系，股票期权可能提前失效，股票期权计划中一般对此有特殊规定。   如美国大多数公司规定：如果经理人自愿离职，中止了与公司的雇佣关系，则从某最

8、后一个工作日起的一定时间段内，该经理人仍可对持有的股票期权中可行权部分行权。基本上所有公司规定