德隆集团进入玉米种子行业的投资分析报告

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1、德隆集团进入玉米种子行业的投资分析报告              和君创业咨询研究有限公司2OOO年三月二十二日第一部分概论玉米是我国比较大的粮食作物，占全国粮食播种面积的20%，玉米种子的商品化率达到近100%，每年约需种子10亿公斤，45亿元(按零售价计算),利润7个亿。当前，我国玉米种子的销售毛利率在30%左右（见表1和表2），净利率在17%（见表2和表3）左右。这是未分摊科研经费，下面对德农玉米的分析包含了销售额8%的科研投入。一、一、    国际玉米种子的基本情况全球玉米种植20亿亩，种子的商品化率达到90%以上，每年需商品种子40亿公斤，市场容量约60亿美元。发

2、达国家经过多年的竞争，种业已形成一个国家管理下的私人寡头垄断格局。如美国，全国有190多家种子公司经营杂交玉米种子，但前十家占了全国市场的80%，其中先锋占了43%，迪卡占10%，诺华占8%。法国前两家种子公司的销售额占了全国的50%，澳大利亚前五名种子公司占了全国种子销售的50%以上。泰国正大集团的种子供应占了泰国的50%以上。这些国际大公司基本上都是育繁推销一体化的龙头企业，如美国先锋公司就在美国就有20个玉米育种站，在世界其他各地还设有育种站，有自己的独立科研机构，每年科研投入达1.3亿美元，有17个加工厂和一个遍布全球的销售网络。这些大的种子公司都已发展成全球性的跨

3、国公司，如迪卡在全世界主要市场销售种子，在五十多个国家是知名品牌，其国际销售额达到2000万美元；先锋的玉米种子覆盖面积更是占了全球的22%，1998年总销售额达到18.35亿美元，在全世界拥有4700个代销商和1200个经销商；诺瓦逖思是美国CibaGeigy公司和瑞士NK公司1996年合并后在美国和欧洲销售。结论：在所有大田作物中，国际玉米种子的市场化程度最高，具有最完善的市场化模型和经验。行业集中化、繁育推销一体化和经营国际化。 二、二、    我国玉米种子市场的环境和公司特点我国是玉米种植的世界第二大国，占全球的17.2%（见表4），每年播种面积稳定在3.5亿亩左右

4、，1998年和1999年都在3.8亿亩左右（见表5）。在所有的种子里商品化率最高，几乎100%。全国的市场容量在10亿公斤，45亿元左右，在种子里最大（见表6）。且良种的价格空间还很大，种粮比逐步提高（见表7和表8）。我国的玉米80%以上用于饲料（见表9），加上耕地减少及人口增长的压力，玉米的优先追求目标是产量。而良种是增产的主要因素，我国现已达到30%，种子工程要求在2010年达到40%（现在发达国家的水平）。良种对提高玉米的产量效果非常明显，如杂交玉米的推广使美国的玉米亩产从五十年代的300-400公斤增长到七十年代的700公斤以上；法国1949-1979年三十年间，玉

5、米亩产由83斤提高到680斤；南斯拉夫由1950年的126斤提高到1979年的600斤，其增长50%归功于良种，30%归功于栽培技术。种子的良好加工也能有效提高产量，据统计，精选能提高3%，包衣能提高4%，原种比二三代提高5%，新品种能提高3%。我国的玉米种子供应也出现了集中化的趋势，出现了四家有一定规模并打破地域分割进行全国经营的种子公司（见表10），分别是中国长城种业集团有限公司（占10%）、辽宁东亚种子集团公司（占4%）、三北种业有限公司、山东登海种业集团公司（10%）。纵观国外种子公司的发展经程和我国种业的现状，我国的种子市场不必要也不可能从完全竞争开始培育，而应在

6、较高的起点，培育龙头企业，形成垄断竞争或寡头垄断的市场结构。大企业向育繁推销一体化的方向发展，而大部分种子公司则成为大公司的销售代理。 结论：我国玉米种子是种子中市场化程度最高、市场容量最大、集中趋势最明显的领域，德农进入种业必须高度关注和全力进取这块市场，并成为龙头企业。 一、三、    德农进入玉米种子的资源条件和市场预测1．1．现在种子行业具有丰富而分散的各类资源，只要能有效组合，很快就能整合成一个乃至数个大的育繁推销一体化企业。（1）在科研方面，全国有地市级以上农业科研机构１１００多个，科研人员１２万多人，育种专业研究所４００多个。与中国农科院作物所合作，有“中”字

7、头的牌子，取得行业中的品牌优势，与中棉所、中稻所一起构成一个具有中国最强科研力量和影响力的种子公司。（2）在销售方面，各省、地、县都有能销售的种子公司和农技推广站（全国共2700多个），并覆盖到全部乡村。可利用现有网点代理销售。（3）在种子的加工方面，全国有种子成套加工设备近６００套，加工单机９０００多台，加工能力已属过剩，但大多只是粗加工。现可不设加工厂。（4）在仓储方面，全国县级以上（含县级）有各类种子库３００多万平方米，可储藏种子２２亿公斤。可不设仓库。（5）在制种方面，全国有几百万亩的制种基地，有几百万稍微