简述金融脱媒、融资结构差异与经济增长的实证

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1、简述金融脱媒、融资结构差异与经济增长的实证金融脱媒、融资结构差异与经济增长的实证论文导读：本论文是一篇关于金融脱媒、融资结构差异与经济增长的实证的优秀论文范文,对正在写有关于融资论文的写有一定的参考和指导作用,摘要：在金融脱媒的大背景下，我国不同区域的融资结构开始发生了显著的变化。本文对我国东中西部的融资结构进行了定性比较与实证分析，结果表明不同的融资结构都对经济增长产生了积极的作用。东部地区的融资结构已经由以间接融资为主演变为直接融资和间接融资并重。中西部地区的融资仍然以银行信贷为主，不同融资结构对于区域经济增长的贡献度已经产生

2、了明显差异。本文最后从推动区域经济增长的角度对商业银行的发展提出了政策倡议。　　关键词：金融脱媒；银行信贷；融资结构；区域经济　　1003-9031（2012）10-0008-05DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2012.10.02　　一、引言　　随着金融脱媒的逐渐深化，经济金融体制改革的逐步发展以及金融开放步伐的不断加快，各种金融工具不断推陈出金融脱媒、融资结构差异与经济增长的实证由.zglisufi（2008）首次将金融脱媒与美国次贷危机相联系，运用经验模型，结合美国主要地区的数据，认为正是金融脱媒程

3、度的不断加剧导致了信用膨胀，最终引发了危机，以崭新的视角分析此次金融风暴的根源[2]。Gary等（2008）为代表，认为脱媒形式本身是一种有效的融资途径，但脱媒环节和脱媒工具中存在瑕疵。在金融脱媒的背景下，监管者应当像关注银行机构一样关注市场，保证金融市场的流动性，同时加大监管，提高市场的透明度和公开性[3]。巴曙松（2006）从金融中介功能的角度出发阐述了商业银行所面对的金融脱媒的形成和趋势，并结合国情提出我国商业银行面对的机遇和挑战[4]。唐旭（2006）认为在我国还未出现真正的“脱媒”，但推进多层次金融市场建立的目标的实现将

4、意味着金融脱媒过程的启动，商业银行应对金融脱媒的机遇要大于挑战[5]。李扬（2007）认为金融脱媒是资金盈余者和资金短缺者不通过银行等金融中介机构直接进行资金交易的现象，而“媒”就是金融中介机构[6]。金融结构与经济增长的关系是国内学者关注已久的课题。刘红忠、郑海青（2006）运用动态面板数据模型和广义矩估计法对1985—2001年的数据进行研究得出了在人均GDP较高的国家，股票市场规模也较大的结论，同时发融体系中银行的比重越高，经济发展越是落后[7]。杨晓敏、韩廷春（2006）得出国家制度变迁对一国的金融结构调整和经济增长均有较

5、强的影响[8]。林毅夫等（2007）将产业融入金融结构变化的观点，从要素禀赋角度揭示了特定经济发展阶段所需具备的最优金融结构[9]。　　三、金融脱媒与区域融资结构差异　　（一）金融脱媒与区域融资结构：宏观比较　　“十一五”期间，债券融资快速上涨，并呈现超越股票融资之势。“十一五”时期，我国企业直接债务融资产品的发行量达5.05万亿元，有力地支持了实体经济发展。东部地区在2000—2004年间债券融资一直低于股票融资额，自2005年开始债券融资额开始大幅增加，2010年东部地区债券融资量高于股票4431.77亿元。从银行间市场发行企

6、业资产规模前100名企业的融资结构来看，2005—2010年债券融资占比已从8%上升至23%。债券市场已成为中央企业融资的主渠道，满足了这些企业超过50%的融资需求。在社会金融资源总体有限的约束下，大型企业债券融资比重的上升可以将信贷资源腾挪出来，这为解决中小企业融资难创造了空间。通过这种资金供求结构的再匹配，满足了不同层面实体经济的资金需求。　　2011年东中西部①各地区非金融机构部门贷款、债券和股票融资额总体保持稳定，融资结构进一步优化。银行贷款仍占主导地位，但占比下降6.2个百分点。直接融资占比进一步提高，主要是债券融资占比

7、提高7.2个百分点，股票融资占比与上年相比基本持平。全国有21个省（自治区、直辖市）直接融资比重上升，资金配置效率提升明显。分地区看，东部、中部地区新增贷款同比分别下降13.8%和4.8%，西部地区小幅增长3.0%。各地区债券融资同比增速均高于30%，北京、辽宁等13个省（自治区、直辖市）股票融资同比正增长。从区域分布看，东部地区在各种融资方式中占比均维持较高水平。其中，债券融资东部占比提高0.9个百分点，西部下降1.2个百分点，中部、东北部基本持平，股票融资各地区占比保持稳定。　　（二）金融脱媒与区域融资结构：微观比较用微观视角

8、，从东中西部的典型省份着眼观察区域融资结构的变化。本文选择北京、河南、贵州分别代表东、中、西部省份，来考察其融资结构的差异性。　　从北京、河南、贵州三个省份比较来看，北京地区的融资结构已经由以间接融资为主演变为直接融资和间接融资并重。在实践中发现许