无形资产在企业价值创造中的作用与机理分析

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1、无形资产在企业价值创造中的作用与机理分析一、无形资产及其在企业价值创造中的作用价值创造的基本源泉来自企业拥有的各类资产。资产是对未来收益的要求权，根据其形态不同可分为有形资产、金融资产和无形资产。严格地讲，无形资产（intangibles）是会计学的定义，经济学界和管理学界则往往称其为知识资产（knoiesofwork）代替了规模经济，并直接导致大量的有形资产被无形资产、主要是组织资本（organizationalcaPital）所代替。恩科基于网络的产品安装与维护系统、默克制药与100家企业建立的研发联盟、沃尔玛建立的顾客定制供应链等，都是组织资本的典型表现。福特汽车公司的例子是上

2、述变化的一个缩影。2000年4月，福特宣布了缩减资本（De-capitalization）计划，准备将其精简后多余的100亿美元返还给股东。但是，在不断减少有形资产的同时，福特汽车公司想成为拥有品牌的公司，它在过去的2年内花费了120亿美元用来购买一些著名的汽车品牌。这就是说，在新经济中，福特汽车公司正在不断出售可以触及的东西，并不断买人仅仅存在于消费者观念中的东西。从B2B的角度看，这意味着用外部供应链取代企业内部的制造过程；从B2C的角度看，这有助于推动企业与消费者的互动，从而为提升品牌价值提供了广泛的途径。第二，在战略上强调创新的作用，企业创新的需求变得更加迫切。由于创新过程主

3、要是通过无形资产投资实现的，致使企业将更多的资源用于研发、信息技术、员工培训、争取客户等方面的投资。在另一方面，强调创新凸显了人力资本的重要性。一个企业如果能够保持员工队伍的相对稳定和员工所创造价值的主要部分，就意味着其拥有宝贵的与员工相关的无形资产。据Bhide的统计，名列“Inc．500”（美国主要的新兴成长型公司）中的公司，71％是由那些对其原先雇主创新工作进行复制或修改的人建立的，这充分说明了留住关键员工和拥有其所创造价值的重要意义。综上所述，由于经济的全球化、管制的解除和技术的发展等因素导致竞争的加剧，企业的基本面发生了重大的变化。为了生存和增长，企业越来越多地依赖于组织的

4、重构和持续的创新。组织重构导致无形资产替代有形资产，创新活动则通过无形资产投资来实现，并且两者都依赖于人力资本的作用，从而使得无形资产成为企业价值创造及增长的主要驱动因素。三、无形资产的收益特征无形资产的收益特征主要表现为非竞争性和网络效应，它们分别构成了无形资产价值创造的两个基本内在因素。1．非竞争性资产的竞争性是指资产用途的排他性，即某一资产配置给定后，就排除了同时用于其他方面的可能。资产的竞争性直接导致资产正的机会成本和稀缺性。显然，有形资产和金融资产都是竞争性资产。但是，绝大多数无形资产（除去人力资本）却是非竞争性的，即它们可以同时配置于不同的场合，可以重复使用，且不影响其效

5、用。于是，这些无形资产的机会成本往往可以忽略不计。由于无形资产的非竞争性，其用途只受到市场规模的限制，而不受其本身已经被使用程度的影响。在实践中，那些更多依赖于无形资产投资的产品往往具有较高的固定或沉淀成本和可忽略的变动或增量成本的特征，这正是无形资产的非竞争性所带来的结果。例如，药品或软件的开发需要很高的初始投资，但生产药片或软盘的成本却可以忽略不计。因此，与有形资产投资的边际报酬递减特征不同，无形资产投资往往呈现边际报酬递增的特征。或者说，相对有形资产。由于企业无法对大多数无形资产行使严格法律意义上的控制权（如人力资本、未申请专利的知识等），因此有关的投资在会计核算上只能作为当期

6、费用处理。这种将无形资产投资与不产生未来收益的真实费用不加区别对待的做法，不仅直接影响财务信息的质量，而且为管理者调节利润提供了另一种可能的途径，即通过减少无形资产投资，以牺牲企业长期增长为代价来实现短期盈利目标。不过，无形资产的溢出效应也有正面影响，即为企业学习他人的成果创造了巨大的机会。不过，要有效地把握这种机会，必须具有特殊的管理技能。总之，无形资产的部分排他性要求管理者具有管理知识的能力，这种能力表现在两个方面：一是要确保从自己的发明中得到最大的收益；二是在法律允许的范围内，尽可能地从他人的创造中获得好处。2．内在风险性无形资产的内在风险性是与创新过程的风险特征密切相关的。首

7、先，相对于企业其他经营活动（如生产、营销等）而言，创新活动具有更大的风险。其次，一项创新活动的演化过程通常是以探索（提出新概念和新知识）阶段为起点，经过新产品或服务的技术开发阶段，并以创新成果的商业化阶段为终点。与创新未来产出有关的风险，往往随着上述演化过程的进展而呈现递减的趋势。也就是说，在创新最初的探索阶段，对应的风险水平最高。由于研发投入、员工培训和组织资产等无形资产是企业创新过程的主要投入要素，并且大多集中在创新早期的探索阶段，而有形资产投资往往集