中国城镇居民储蓄率的影响因素研究

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1、中国城镇居民储蓄率的影响因素研究　内容提要　　本文使用2006年中国综合社会调查(CGSS2006)的微观数据，在综合考虑生命周期一持久收入假说(LCPIH)和预防性储蓄理论的基础上，对城镇居民储蓄率的影响因素进行了实证研究。主要得出以下结论：(1)持久收入、收入的不确定性与城镇居民储蓄率之间存在着显著的正相关关系，并且收入差距的上升将会导致城镇居民总体储蓄率的上升；(2)与LCPIH不同，中国城镇居民储蓄率显示出u型的生命周期特征，在考虑了家庭的教育、医疗支出以后，这一特征表现得更加显著；(3)家庭的人口年龄构成对于储蓄率产生了显著的影响

2、；(4)城镇居民的住房财富水平与其储蓄率之间基本没有显著关系，但户主的政治面貌、受教育程度、性别对城镇居民储蓄率存在一定的影响。　　关键词　　城镇居民　　储蓄率　　影响因素　　中国综合社会调查　　　　　一、引言　　　　近年来，中国的居民储蓄率明显高于世界上其他主要经济体(Horioka、dash;oka和dash;gliani和Cao(2004)却认为生命周期假说更加适合中同的情况，Honoka和dash;PIH模型。　　因此，本文将使用中国人民大学和香港科技大学组织的2006年中国综合社会调查数据(CGSS2006)，将生命周期一持久收入

3、模型与预防性储蓄理论相结合，综合考察相关因素对城镇居民储蓄率的影响，希望能够更加全面地认识中国城镇居民的储蓄行为。　　　　二、模型设定　　　　一般认为，生命周期和持久收入假说(LCPIH)是对居民储蓄行为进行分析的理论起点和基本框架(Brodash;PIH都是研究居民消费、储蓄问题的主要框架。但是该模型的主要结论是在确定性条件下得出的，而相关条件在现实生活中并不能完全得到满足。Leland(1968)首次从理论上证明了收入的不确定性对消费存在影响，并指出在消费者的边际效用为凸函数，即i阶导数大于0的条件下，未来收入的不确定性将提高未来边际效

4、用的预期值(式4)，为了继续保证式3成立，当事人将降低当期消费，并进行更多的储蓄，以便平滑终身消费，这个额外增加的储蓄就是预防性储蓄(Dynan，1993)。　　　　在此基础上，本文综合考虑生命周期一持久收入假说以及预防性储蓄理论，设定如下计量模型：　　　　　　三、数据来源与变量界定　　　　本文所使用的微观数据来源于中国人民大学和香港科技大学2006年联合组织的中国综合社会调查(ChinaGeneralSocialSurvey，CGSS2006)，本次调查在中国大陆除了青海、宁夏和西藏以外的28个省、自治区和直辖市进行，问卷内容涉及社会、经

5、济、政治和文化等多个方面，一共调查了10151个家庭，包括城镇居民5200户，其中家庭的收入和主要消费信息完整的样本4478户，我们以此作为本文的研究对象。由于还要排除一些在家庭特征、财富水平等方面数据缺失的样本，因此在具体的研究过程中，样本的数量还会出现一定变化。　　本文对计量方程5中主要变量的具体界定情况如下：　　　　1，储蓄率。根据定义，我们一般使用家庭一段时期内(通常是一年)的可支配收入减去消费，从而得到储蓄，储蓄与可支配收入之比即为储蓄率。但是消费的度量存在多种标准，其中最窄的口径仅包括家庭的食品支出，而常见的标准是指家庭的基本生

6、活支出，比较宽泛的口径还包括对耐用品的消费。综合以上各种情况，并借鉴国内同类据以上研究，这些暂时性收入中的很大一部分将转化为储蓄，提振消费的效果并不明显。　　由于储蓄率与居民收入之间存在着显著的正相关关系，我们初步认为高收入家庭的储蓄率高于低收入家庭，因此收入分配的格局可能会对城镇居民储蓄产生重要影响。为了进一步考察这种影响，本文根据人均实际收入的高低将城镇家庭分为低收入(P11)、中低收入(P12)、中等收入(P13)、中高收入(P14)和高收入(P15)等五组，并分别设置为虚拟变量(是=1；否=0)，然后使用以上虚拟变量替代持久收入和暂

7、时收入，并重新对方程5进行了估计(表3)。　　　　在表3中：以中等收人家庭(P13)为参照组，模型5中的中低收入、中高收入组家庭的储蓄率与其没有显著差异，但低收入组和高收入组家庭的储蓄率分别显著地低于或高于中等收入家庭；在模型6～8中，SRl、SR2随着收入分组的上升呈现出依次增加的趋势，并且均是统计显著的。以上结果进一步说明高收入家庭的储蓄率相对较高，也是城镇居民储蓄的主要拥有者，因此收入差距的扩大将会导致城镇居民总体储蓄率上升。　　(二)户主年龄与城镇居民储蓄率　　在表2的模型1～4中，户主年龄及其平方项的系数分别显著小于0和大于0。因

8、此我们初步认为，中国城镇居民储蓄率具有u型的生命周期特征，即随着户主年龄的增加，储蓄率先下降、后上升。这一特点和建立在西方社会、经济条件下的倒u型特征存在明显差异，但和万广华等人