我国企业跨国并购探讨

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1、我国企业跨国并购探讨［摘要］在全球金融危机的影响下，国际并购市场遭到了前所未有的冲击，我国企业的跨国并购机遇和风险并存。本文就金融危机下我国企业的并购现状进行了分析，总结了企业进行跨国并购的驱动因素，并对企业进行有效的跨国并购提出了相应的建议。　　［关键词］金融危机跨国并购动因　　　　在全球化时代，任何一个国家的企业都必须具备全球化的视野，都应该明白在哪里能够获得相对廉价的战略资源。2008年爆发的金融危机至今已演变成全球经济衰退和市场萎缩，为我国企业跨国并购创造了条件。研究我国企业跨国并购具有较强的理论与现实意义。　　一、我国企业跨国并购现状　　从

2、2008年开始，我国企业的海外并购市场如火如荼。以2009年第三季度为例，我国并购市场完成14起跨国并购事件，环比增长7.7%，同比减少33.3%；此外，在本季度，披露价格的7起事件并购金额达到78.05亿美元，占跨国并购总额的98.7%，海外并购金额比上季度增长88.4%，其中最主要的交易是中石化收购瑞士石油公司Addax，单笔交易额达到72.4亿美元。　　金融危机下，我国企业的跨国并购无论从数量上还是交易额上都呈快速增长，这一时期的并购也显示出了新的特点：大多数的海外投资交易都集中在传统行业，比如石油、天然气、采矿和金属行业；同时也呈现出传统能源

3、向制造业过渡的趋势，如上海电气印刷包装机械集团在美国收购高斯国际公司股份，成为高斯国际的第二大股东，在日本收购秋山国际50%股份等；再者还表现出长期资源战略的特点，近年来我国企业频频收购澳大利亚资源能源型企业如铁矿石、煤矿等等，极大的缓解了国内资源供求不足的现状，澳大利亚也因此成为我国重要的能源资源供应国。　　二、我国企业跨国并购的动因　　1.海外企业市值缩水的诱惑　　金融危机的发生，发达国家和发展中国家的经济均受到了重创，国际市场上一些有技术优势和管理经验的大企业因承受不住危机袭击而濒临破产，加上美元贬值，这些企业市值下降，很多企业都以很低的价格整

4、体出售，为企业并购创造了有利的条件。美国第四大投资银行雷曼兄弟在金融危机中，一周之内市值从112亿美元缩水至25亿美元。外资企业市值缩水，为跨国并购提供了很好的契机，并大大降低了并购的成本。从另一方面来看，金融危机下大量企业破产，失业率下降，外国政府也希望中国企业进行跨国投资，以刺激其经济增长，缓解金融危机带来的压力，外国企业也力求拓展新的利润增长点来分散风险，它们会对具有庞大潜力的中国市场表现出愈加强烈的兴趣。　　2.国家政策的支持和鼓励　　政府鼓励企业实施走出去战略，出台了多项政策支持企业进行跨国并购，如2009年4月10日，商务部发布了《对外投

5、资合作国别（地区）指南》，主要以所在国家（地区）有关法律法规、官方统计数据和其他信息为依据，客观反映其政治、经济和社会发展等方面的情况，既介绍所在国家（地区）与投资合作有关的基本信息，又指出我国企业在所在国家（地区）开展业务可能遇到的问题，指导企业有针对性地选择国别和行业，积极稳妥开展对外投资。2009年4月，财政部与国家税务总局联合下发了《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》进一步明确了企业重组所涉及的企业所得税具体处理问题。这一通知的颁布对于为资源合理流动而进行的企业重组给予免税待遇，降低了企业并购的成本。温家宝总理在政府工作报告中也明

6、确指出：企业要继续实施走出去战略，支持各类有条件的企业对外投资和开展跨国并购，充分发挥大型企业在走出去中的主力军作用。政府的这些政策无疑为企业进行跨国并购提供了很多便利，也增强的企业进行跨国并购的信心。　　3.绕开国际贸易壁垒，获取市场、品牌、区位优势　　金融危机对于我国企业来说既是挑战，也是机遇，走出去并购这些企业，从而接手他们的高端技术和管理经验，必能使我国底端产业快速升级，也有利于我国产业结构调整，使企业得到跨越式发展。我国企业不断地参与跨国并购，一方面说明实力在不断的增强，另一方面也说明企业在自身发展壮大的过程中需要开拓国际市场以参与竞争和发

7、展壮大自己。我国企业通过跨国并购，首先可以绕开国际贸易壁垒，获取海外市场、品牌、渠道和区位优势。2011年4月8日，中航汽车与亦庄国际联合收购耐世特公司。这次收购是迄今为止我国汽车零部件产业最大的一次海外并购，也是中美之间最大的汽车零部件并购，标志着我国汽车零部件企业在关键零部件系统方面拥有了国际领先的核心技术、产品、优质客户、成熟的人才与管理团队，无论是产业规模还是技术水平均跻身全球前列。这次收购有助于我国企业快速融入国际汽车零部件行业主流并以跨国企业的身份参与全球竞争，有助于提升我国企业竞争水平，为我国汽车零部件产业实施中国式突围进行了有益的探索

8、。　　4.获得战略资源和技术　　我国企业通过跨国并购还能获得海外战略资源储备，近年来中海油、中石油、中石化等