由金融危机引发的对公允价值的思考

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1、由金融危机引发的对公允价值的思考二、公允价值计量模式与金融危机的关系　　在会计领域，各国会计准则对于公允价值的定义不尽相同。1995年国际会计准则委员会（IASC）将公允价值定义为“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债结算的金额”。FAS157将公允价值定义为“市场参与者在计量日的有序交易中，假设将一项资产出售可收到或将一项负债转让应支付的价格”。　　曾经让美国经济与房地产市场繁荣一时的次贷，在2006年出现命运扭转。2004年起，为控制全面的通货膨胀，美国两年内17次加息到5.25%。次贷利率同步上升。高利率抑制了住房需求，房价下跌

2、，供房人开始断供，资金链断裂。次贷危机全面爆发。由房屋贷款衍生出的资产抵押债券（ABS）和债务抵押债券（CDO）等价格持续下跌，公允价值计价的这类资产价格的下跌引起的公允价值变动会直接进入损益，导致亏损。如果投资人恐慌性抛售次贷类资产，就会导致公允价值急剧下跌，可收回金额远低于账面价值，不得不对其计提减值准备，加剧亏损。资产大量计提减值后缩水，但负债不会减少，企业为了维持资产负债平衡，不得不低价抛售资产，低价抛售资产除带来直接损失外，剩余资产又不得不因市价下跌进一步计提减值，由此形成恶性循环。从会计谨慎性原则角度讲，金融机构不得不根据市场上的低价作为手中

3、持有次贷资产的价值，计提了巨额的资产减值。这样就彻底打击了投资者信心，市场出现恐慌性抛售持有次贷产品的狂潮。正是由于公允价值这种独特的反馈效应，所以华尔街的银行家们才纷纷指责公允价值，认为公允价值对经济危机起到了推波助澜的作用。　　三、正确看待公允价值　　（一）、公允价值的积极作用　　在美国，公允价值准则的推行具有很大的历史进步性，极大地推动了财务会计计量的改革和发展，对国际财务会计理论和实务界产生深远影响。首先，它结束了公允价值的多样性和不一致性。在本准则发布前，零散于众多准则中的公允价值计量指导造成了实务运用的混乱，不得不迫使FASB从全局角度，对准

4、则中的各种公允价值指导进行整理，在此基础上形成统一的“公允价值计量”准则。其次，对公允价值的定义进行了修订，提升了公允价值内涵的高度。另外，还将公允价值根据其估价所依据的信息不同分为三个等级，建立了公允价值估价的层级系统。FASB要求企业最大限度地依据活跃市场信息，最小限度地参照企业自己的判断。估价层级系统对减少企业操纵，增强报告信息的可靠性具有重要意义。最后，全面考虑了资产和负债公允价值的运用，扩大了公允价值计量的披露范围。FASB指出，发布“公允价值计量”的目的是建立统一的公允价值指导框架，但是，该意见稿的作用显然不仅局限于此，它在许多方面都有新的理

5、论突破，是公允价值会计理论的最新成果。　　财务会计的目的在于为现在和潜在的投资者、信贷者以及其他用户提供有用的信息。公允价值反映了市场对金融工具中的未来现金流量净值的估计,公允价值信息有助于检验会计信息使用者以前所作预测的合理性，进而有助于其对未来作出合理的预测；公允价值信息有助于投资者、债权人和其他使用者对企业的投资和融资决策进行评价,从而有助于其作出正确的决策。　　我认为，在经济平稳发展的社会，公允价值才是最能体现真实财务状况的计量方法。在次贷危机中，公允价值计量方式不仅没有火上浇油，反而让投资者尽快看到了最真实的情况。会计准则体系的首要目标就是以投

6、资者为主体，会计提供的信息要具有相关性、可靠性和真实性，要为投资者的财务决策服务。德勤亚太区金融服务领导人菲利普•哥特(PhilipGoeth)认为公允价值会计提供了一个时间性的价值，若没有此价值则会导致投资者和法规制定者对于信心和流动性的决策失误。资产的实际价值总是随着时间等因素而变动，相比成本计价的静态性，公允价值坚持动态的价值反映，这是一种进步。公允价值本身并不意味着利润容易受到操纵。如果严格执行有关规定，公允价值只会促使企业的真实价值得到发现。如果废止公允价值计量，这是历史的倒退。如果放松会计计量的规则，创造的利益是一种幻觉，只能延迟

7、问题的解决，不是解决问题的方法；如果改变公允价值会计准则，资产价值背离它们的真实市场价格将导致公司财务状况健康的假象，将会剥夺投资者在最需要关键财务信息的时候获取这些信息的权利，最终还是会导致储蓄和贷款市场的崩溃。　　（二）、公允价值的不足之处　　事实上，我们承认公允价值计量有问题。但是我们质疑的不是公允价值计量方式本身，而是产生公允价值的过程，尤其在不活跃或者无秩序的市场上如何确定公允价值。公允价值准则在一个平稳的市场中运行得不错，但是当市场发生突然变化的时候，情形就不一样。所以不应该放弃公允价值的原则，而是要完善公允价值的计量方法。次贷危机中，当市场

8、巨变和信贷萎缩导致次债相关产品从第一或第二层次掉落至第三层次时，FAS157却未