由金融危机引发的对公允价值的思考

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1、由金融危机引发的对公允价值的思考　　摘要：公允价值在去年下半年开始席卷美国乃至全球的金融危机中被质疑。本文先简单介绍了此次金融危机中各国对公允价值的反应，然后分析了公允价值和此次金融危机的关系。同时就公允价值的积极作用与不足进行了探讨。进而关注公允价值在我国运用过程中存在的问题，并提出我国谨慎使用公允价值的建议。　　关键词：公允价值,会计准则,次贷危机,谨慎　　一、引言　　在刚刚过去的2008年，从美国开始的金融危机引发了全球性的经济危机。美国上下一片混乱。美国的金融家们和国会议员们先是把引起这场危机的原因矛头指向了评级机构，继而又指向了会计界，认为会计界的“公允价值”是压垮

2、美国这头骆驼的“最后一根稻草”。他们认为公允价值计量模式夸大了次债产品的损失，放大了次贷危机的广度和深度，由此，对于公允价值是罪魁祸首还是替罪羔羊在金融界和会计界展开了争论。美国东部时间4月2日，FASB如期开会，投票决定“逐市计价(逐市定价)”会计准则的修改与否。4月2日的FASB的会议，尽管没有中止“逐市计价”原则，但是做出了重大让步。其中最重要的让步，就是允许金融机构在证明市场不流动价格不正常的情况下，可以用其它的合理的价格估算方法来估算自己的资产价格。“FASB这一次修改逐市定价准则，也许会开启美国金融体系另一个混乱的年代。”德勤北美公司的会计师李粤说。随即IASB宣

3、布，不会效仿美国财务会计标准委员会的做法。　　二、公允价值计量模式与金融危机的关系　　在会计领域，各国会计准则对于公允价值的定义不尽相同。1995年国际会计准则委员会（IASC）将公允价值定义为“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债结算的金额”。FAS157将公允价值定义为“市场参与者在计量日的有序交易中，假设将一项资产出售可收到或将一项负债转让应支付的价格”。　　曾经让美国经济与房地产市场繁荣一时的次贷，在2006年出现命运扭转。2004年起，为控制全面的通货膨胀，美国两年内17次加息到5.25%。次贷利率同步上升。高利率抑制了住房需求，房价下跌，供房人

4、开始断供，资金链断裂。次贷危机全面爆发。由房屋贷款衍生出的资产抵押债券（ABS）和债务抵押债券（CDO）等价格持续下跌，公允价值计价的这类资产价格的下跌引起的公允价值变动会直接进入损益，导致亏损。如果投资人恐慌性抛售次贷类资产，就会导致公允价值急剧下跌，可收回金额远低于账面价值，不得不对其计提减值准备，加剧亏损。资产大量计提减值后缩水，但负债不会减少，企业为了维持资产负债平衡，不得不低价抛售资产，低价抛售资产除带来直接损失外，剩余资产又不得不因市价下跌进一步计提减值，由此形成恶性循环。从会计谨慎性原则角度讲，金融机构不得不根据市场上的低价作为手中持有次贷资产的价值，计提了巨额

5、的资产减值。这样就彻底打击了投资者信心，市场出现恐慌性抛售持有次贷产品的狂潮。正是由于公允价值这种独特的反馈效应，所以华尔街的银行家们才纷纷指责公允价值，认为公允价值对经济危机起到了推波助澜的作用。　　三、正确看待公允价值　　（一）、公允价值的积极作用　　在美国，公允价值准则的推行具有很大的历史进步性，极大地推动了财务会计计量的改革和发展，对国际财务会计理论和实务界产生深远影响。首先，它结束了公允价值的多样性和不一致性。在本准则发布前，零散于众多准则中的公允价值计量指导造成了实务运用的混乱，不得不迫使FASB从全局角度，对准则中的各种公允价值指导进行整理，在此基础上形成统一的

6、“公允价值计量”准则。其次，对公允价值的定义进行了修订，提升了公允价值内涵的高度。另外，还将公允价值根据其估价所依据的信息不同分为三个等级，建立了公允价值估价的层级系统。FASB要求企业最大限度地依据活跃市场信息，最小限度地参照企业自己的判断。估价层级系统对减少企业操纵，增强报告信息的可靠性具有重要意义。最后，全面考虑了资产和负债公允价值的运用，扩大了公允价值计量的披露范围。FASB指出，发布“公允价值计量”的目的是建立统一的公允价值指导框架，但是，该意见稿的作用显然不仅局限于此，它在许多方面都有新的理论突破，是公允价值会计理论的最新成果。　　财务会计的目的在于为现在和潜在的

7、投资者、信贷者以及其他用户提供有用的信息。公允价值反映了市场对金融工具中的未来现金流量净值的估计,公允价值信息有助于检验会计信息使用者以前所作预测的合理性，进而有助于其对未来作出合理的预测；公允价值信息有助于投资者、债权人和其他使用者对企业的投资和融资决策进行评价,从而有助于其作出正确的决策。　　我认为，在经济平稳发展的社会，公允价值才是最能体现真实财务状况的计量方法。在次贷危机中，公允价值计量方式不仅没有火上浇油，反而让投资者尽快看到了最真实的情况。会计准则体系的首要目标就是以投资者为主体，会计提供的