基于资金运动角度的财务风险管理策略研究

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1、基于资金运动角度的财务风险管理策略研究摘要：企业财务风险是企业在筹资、投资、资金回收及收益分配等各项财务活动过程中，由于各项不可控或无法预测的因素，使得企业的实际财务收益与预期收益发生偏差，从而使得企业有遭受损失的可能。财务风险管理是企业财务管理中的重要部分，财务风险因其独有特征在风险成因及识别方法上与企业其他风险有所不同。本文从资金运动角度分析了企业筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等方面的管理策略。关键词：财务风险资金运动管理策略　　一、准确、及时、全面地识别企业财务风险　　及时、准确、全面地识别财务风险是实施企业财务风险管理策略的重要环节，企业财务风险识别须

2、沿着系统、规范、精确的科学方向进行，一般可以通过观察企业财务风险的具体表象和财务分析来识别企业存在的财务风险。一般使用管理评分法、资金周转表分析法、调查研究法、专家会议法、头脑风暴法等定性分析方法，以及单因素分析法、多元线性判别模型、剖面分析法、Logistic回归法、Z分数模型和F分数模型、近邻法、分类数等定量分析法，分析企业的债务融资、财务杠杆及其系数等。其中定性分析法较定量分析法简单而方便实施，有定量分析法在一些特定方面所不可比拟的优势。但如果没有定量分析，也就得不到科学的分析数据。企业可以通过分析经营活动收入、投融资及利润分配等企业现金流产生的主要环节，来识别可能存在

3、的利率、汇率、投融资等财务风险。根据各项风险发生概率大小及风险实际发生给企业造成影响的严重性，可以确定各项风险的结构性质，将识别出的不同结构性质的财务风险表示为高、显著、中等、低四个等级，用风险估计矩阵来表现。　　二、根据资金运动特点对各阶段财务风险进行管理　　（一）筹资风险管理策略分析　　企业筹资风险须遵循所筹资金量与资金需求量相结合、资金筹集与投放相结合、筹资结构与资产结构相匹配等筹资风险管理原则。筹资风险管理策略为制定适宜有效的筹资方案，主要包含以下四个方面：　　1.确定合适的筹资结构。一般企业最佳的筹资结构是在负债到期日与企业适量的现金流入相匹配，企业要根据其现金流入

4、量大小及其时间安排偿债事宜，合理匹配长、短期负债，这样合理的筹资结构有助于企业加强偿债能力并提升偿债信誉。　　2.形成最佳的筹资规模。企业财务人员要认真分析生产经营情况，采用定性或定量等方法，确定最佳的筹资规模，规模应匹配企业不断变化的资金需求量，既不能过多筹资造成资金闲置，也不能过少筹资而满足不了企业业务和投融资计划的正常进行。　　3.选择合理的筹资时机。企业对筹资时机的把握主要体现在对利率和汇率走势、市场发展趋势等的研究把握。一般低利率对企业筹资较为有利，当利率由低到高变化时，企业应尽量筹集以固定利率计息的长期资金，而当利率由高向低变化时，企业应尽量筹集以浮动利率计息的少

5、量必须资金。　　4.设定有利的筹资期限。企业筹资期限应匹配资金使用用途，如果筹资是为了购买固定资产或用于长期投资，则宜选用长期贷款等长期融资方式，如果筹资是用于企业流动资产，则宜选用短期贷款、商业信用等短期融资方式。　　（二）投资风险管理策略分析　　投资风险按照投资对象的不同可分为金融投资风险和实业投资风险，按照风险分散程度可分为非系统性风险和系统性风险。企业管理投资风险应本着审慎性、创新性、有效性及分类控制原则。　　1.分析项目投资潜在风险，做好可行性研究。企业在选定投资项目时一定要事前做好可行性研究，对项目开展技术先进性、经济合理性、开展可行性等方面的评价和认证工作，以投

6、资收益为核心，运用动态评价方法和静态评价方法，充分考虑企业外环境和自身综合能力，并利用其信息和资源，优化资源配置，做好服从于企业整体发展战略的项目投资决策。　　2.分析企业项目投资效益。投资效益分析就是对企业投资项目的社会效益和经济效益进行分析，以财务分析为主，分为静态投资效益分析和动态投资效益分析，前者不考虑投资项目各项目支出与收入发生的时间，主要有投资回收期法、投资报酬率法，后者通过折算为现值进行分析，要考虑投资项目各项收入与支出发生的时间，主要有净现值法（将项目在考察期内各年发生的收入和支出折算为项目期初的值的代数和），通过净现值可以直接比较整个项目期内全部的成本与效益

7、，而且它是以贴现为基础的，考虑了时间因素，从而克服了投资回收期及投资报酬率这两种方法在评价投资醒目效益方面的缺陷。在进行投资效益分析时应尽量考虑时间因素，如单利与复利、贴现与贴现因素、年金现值因素。　　3.利用技术工具化解相关投资风险。企业投资风险管理还可以考虑利用B-S期权定价模型和△值动态套期保值技术工具策略：（1）Black-Scholes期权定价模型策略。期权使金融市场具备了更为充分的进行套期保值和转移风险的能力，期权相关原理、结论和方法不仅应用于金融领域，也广泛影响着宏观和微观经济决策，从这个