会计信息对管理者报酬激励机会计信息对管理者报酬激励机制的作用规律制的作用规律

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1、会计信息对管理者报酬激励机会计信息对管理者报酬激励机制的作用规律制的作用规律一、会计信息影响管理者报酬激励机制目标的途径笔者认为,会计信息至少通过三种途径影响管理者报酬激励机制。首先,高级管理者所在公司和其竞争对手所在公司的会计信息会帮助高级管理者确定和区分投资机会的好坏。经济活动中缺乏可靠的会计信息会阻碍人力和资本向好的投资流动。因此,会计会通过为高级管理者提供更有用的用于准确识别价值增加机会的会计信息来提高效率。这直接导致高级管理者对资本进行更准确的分配以实现其价值最大化。此外,如果高级管理者对可能的风险估计较低,则可能降低资本成本,这将有益于经济业绩的改善,从而也有助于改善高级管理

2、者自身的报酬。其次,会计信息影响管理者报酬激励机制的第二个途径是它的管理作用。公司的管理机制是为了促进高级管理者将资源投入到好的项目上,而从差的项目中撤出,从而保护投资者的利益,并间接提高高级管理者获益的可能性。merman(1986)指出:“1933年和1934年的证券法实质上是‘信息揭示’法。其基本理由是公司的信息揭示可防止资本市场对证券价值的过高估价”。而且,“1934年《证券法》的公开目标是:投资者作出合理的投资决策之前,需要有公司的信息揭示。这个目标附带有一个假设,即所要求揭示的信息能够以几乎为零的代价(即市场失灵)增加投资者的福利”。从merman的上述论证我们可以总结出,会

3、计信息的经济作用随着法律环境的不同而不同,法律环境至少在两个方面影响会计信息对管理者报酬激励机制的作用,一方面是法律保护投资者免受公司内部人侵害。当投资者拥有更有力的法律权利时,会计信息限制投资者资产受公司内部人侵害的有效性更大,那些拥有更佳关于高级管理者决策的会计信息的投资者,在行使他们免受内部人侵害的权益时,处于更有利的位置;另一方面是法律保护公司和个人财产所有权和契约权的实施程度,包括保护高级管理者个人财产免受侵害。会计信息提高经济效率的一个重要作用是提供吸引高级管理者和资本进入生产活动的信息,如果法律无法对公司和个人的财产所有权和契约权进行有效保护,则会阻碍这一进程。比如,在正常

4、情况下就能侵害公司和个人财产权的时候,即使是能获得高报酬也不可能吸引有高能力的管理者进入企业。5、公司治理结构。会计信息提高经济效率的一个重要作用是为公司治理结构诸多方面提供信息。因此,强有力的治理结构的存在会增强会计信息的经济作用。Jensen(1993)指出:公司内部治理机制质量普遍不高。因此,改进公司内部治理机制也就成为改善公司治理结构的重要途径。比如,进入20世纪九十年代,英国和美国大公司大部分都在董事会中建立了主要由外部董事组成的补偿委员会,一般认为该委员会与高级管理者报酬之间存在正相关关系,即该委员会能独立、客观、公正地设计和支付高级管理者的报酬。但是,conyon(1994

5、)的研究发现,217个样本公司在1988～1993年间补偿委员会的设置与高级管理者报酬呈负相关关系。这意味着补偿委员会不起作用。conyon(1994)的另一篇论文解释了这一结果。他认为,许多公司的补偿委员会其实是不独立的,仍受高级管理者的影响。通过对上市公司的调查,Conyon发现,40%的公司补偿委员会中端坐着CEO或其他执行董事。上述研究结果说明,由于高级管理者对董事的控制以及通过互派董事结成关系X,造成了高级管理者报酬决定不独立,在很多时候常常是高级管理者自己决定自己的报酬。这种内部控制机制的失灵支持了詹森的结论,即公司内部治理机制质量普遍不高,由此导致高级管理者获取不合理的高额

6、报酬。6、政治对商业活动的影响。会计信息的经济作用因政治对商业活动影响的不同而不同,会计准则的制定更多的是政治产物而不是严密的逻辑推理,不同的国家、政客和官僚虽然通过运用政治手段来重新分配社会财富的能力有所不同,但是一旦他们侵害盈利公司财产的能力和可能性增加时,高质量会计信息的作用将降低,当因为侵害行为发生而降低高级管理者行动的回报时,会计信息对高级管理者的激励作用将下降。