企业价值市场法评估实务及案例分析考试题

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1、企业价值市场法评估实务及案例分析 第1部分判断题76 1. 我们需要评估的市场价值应该是资产在交易市场所表现的价格，因此我们评估的资产市场价值主要是“市场”所在地，而不是“资产”所在地。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P24。87 2. 价值比率选择的一般原则包括：对于可比对象与目标企业资本结构存在较大差异的，则一般应该选择全投资口径的价值比率。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P80。81 3. 价值比率实际上可以理解为是相应口径的资本化率k-g的倒数。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P56。86 4. 在估算被评估企业“相关参数”时，需

2、要根据可比公司价值比率的时限，相应的估算被评估企业“相关参数”的时限。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P77。90 5. 市场法评估中最后需要将非经营性资产加回。A、对B、错正确答案：B 解析： 加回非经营资产这一步骤通常不适用市场法估算少数股权价值。84 6. 在进行价值比率修正时，需要注意WACC是全投资税后现金流口径的，对应于NOIAT价值比率，其他口径的价值比率对应的折现率估算则需要利用转换系数将WACC转换为其他口径的折现率。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P66。88 7. 价值比率选择的一般原则包括：对于一些高科技行业或有形资产较

3、少但无形资产较多的企业，盈利类价值比率可能比资产类价值比率效果好。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P80。71 8. 进行市场法评估时，通常应该进行最低营运资金需求量与实际拥有量差异调整。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P15.，这是市场法评估的操作步骤之一。91 9. 交易案例比较法就是在近期合并、收购案例中选择与被评估企业相同或相似的交易标的作为“对比案例”，利用对比案例作为“对比对象”估算被评估企业价值的一种市场法评估技术。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P88。79 10. 构造价值比率需要注意全投资与股权投资的口径问题，“口径”

4、不一致的参数一般不能构成价值比率。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P53。98 11. 评估界对流动性的定义为资产、股权、所有者权益以及股票等以最小的成本，通过转让或者销售方式转换为现金的能力。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P114。85 12. 当采用股权投资口径的价值比率乘数可以选择CAPM作为折现率，选择合理增长率k计算资本化率。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P71。69 13. 市场法（市场比较法）是企业价值评估三种基本方法之一。A、对B、错正确答案：A 解析： 企业价值评估的三种基本法或途径是成本法、收益法和市场法。97 1

5、4. 由于对比交易案例都是非上市公司股权的交易案例，因此这些交易股权都是代表缺少流动性的。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P113。74 15. 企业价值评估准则对于可比公司的选择数量没有统一规定，可以根据需要选择，一般认为上市公司比较法中可比公司的“质量”重于“数量”。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P22。89 16. 控制溢价和缺少控制折扣两者之间是相互对应的，也就是说控制溢价是在缺少控制价格基础上溢价；缺少控制折扣是在控制价值基础上的折扣，两者之间存在如下关系：缺少控制折扣率=1-1/（1+控制溢价率）。A、对B、错正确答案：A 解析：

6、 讲义P122。82 17. 全投资口径的价值比率主要包括：NOIAT（税后现金流）价值比率、EBITDA（息税折旧/摊销前收益）价值比率和EBIT（息税前收益）价值比率。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P65。78 18. 价值比率就是企业整体价值或股权价值与自身一个与整体价值或股权价值密切相关的体现企业经营特点参数的比值，其实质是“单位价值”的概念。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P47。93 19. P/S价值比率（市销率）没有遵守分子分母保持“口径”一致的原则。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义P92。94 20. 并购案例法通常由

7、于很难获得相关数据，价值比率修正量化难度高，进行修正的难度较大，因此评估人员通常在选择案例时应尽量选择可比性高的案例，减少修正需求。A、对B、错正确答案：A 解析： 讲义95。73 21. 市场法评估中可比公司的选择标准应该是可比企业要与被评估企业属于同一行业，或者受相同经济因素的影响。A、对B、错正确答案：A 解析： 价值评估准则第37条。92 22. 在采用交易案例比较法评估时，对比案例的选择遵循“质量”优于“数量”的原则。A、对B、错正确答案：B 解析： 在采用交易案例比较法评估时，对比案例的选择一定要具有一定数量，不能只看质量和忽略数量。75 23

8、. 在哪个市场上选择可比公司需要根据所评估的对象将要在哪个市场上交