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时间:2018-04-29
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1、购并目标公司预测模型实证研究预测2003年第5期FDRF:CAST!NGVoJ.22,No.5购井目标公司预测模型实证研究苟开红,谷伟(上海交通太学安品管理学院,上海200052)摘要:半立以我凶2001年公司购并活动为研究对草,选取75事上市公司为样本,利用L<盼讪C回归建立预测模型嘈叶目标岱司的四判准确串为77.33%;文章皮现,非立全市场化的上市制皮和过小的市场容量是导致目标品司喷桔低F的主要原闷,上市公司投制权的出售仍然??均处置;r;良膏产;还没有被看作整合内外贵捕、提高树心先争tJ的手段旷
2、本立的研究主持八股市场半强式哺效侬说汀关键诩-购升;目标公司;财务指标:预制模型中朗分言障碍.问30.91文献栋iR码:A文熏编号:1003.5192(2003)050049制CharacteristicsofTargetC,ompaniesandPredictionModelsGOUKei-hong,GUWei(Aelllω汝J阳fο~fMann.gement,Shan且-hai)iaot01lgUni??rúty,岛ω19hai200052,Chi阳)Abstrn(’t:Thispapt、川lUdic.
3、;ìhowtofoundsp时ificcharacteriMc;andhowtosetupprαlictionrnodelsof阳-getα)mJ把一m(~,rn??飞Jmbillty'Ni由自n创lcialr时1ωV町toranalysisandlogisticregr哩;'''JOI'盯eLL’ledtoidentifycharaC'.teristi(');οft盯鼠dfnn.’ithatdiscl曲ettOtlVE’Sformer
4、:伊附inChina.R田ultsshowacquredcc币11汕头lu础arelessprofitab!e(’I.ndh.'iV~higherleveragethantìvel布萨Keywords:Itl<..:咱er;tar毡el山rnpany;financialTfltiojpnuLcti仙model绞具备了进行规范实证研究的条件刁本文以公开1问题的提出披僻的财务信息,利用Logislic凶归建立模型研究
5、市公司的购jj往往伴随股价和财窝的剧烈公司购并行为的可预测性。波动成为市场关?
6、?的焦点,根据以往外购事件,分2文献综述析什么桥的上市公司容易被收购公司辛苦巾,一????是实务界相学者共附关浊的J'??J毯。-:tfi,通过分析四方对于购并公f司汹测模型的研究始子70年阴标公宵j将在[迸行预测,投资者、特别应iíE券投资代,耶路吕懊型的判另Ij成功率达到60%~90%,如基金等机构投资者问以构偿投资组合从中获取由日imkow??t和Mor注册tSteven号,(泊la自na和Matolc】于控制仅溢价带来的超额资本收益;投资银行可以sy,Bclkoui,以及Dietrich和
7、Sorcnsen等分别建立接高手于找合;且目标公词的效率;Ji'Ji公司管现fii,则可了利用公开信息,在并购公告日之前6至IJ12个月以提前发现榕在的被收购危险,作虫子防御Ifì衔。另预测并购发生的估计模型[1]模骂自方法从最初的一}j阁,这类预测研究也具有瑰论,骸义,它自I以检单变鼓楼绍,:&11走到多元商散筷舰和l后来的条件概验股骂骂市场竞k$状况,如果囚际公司可以根撤公开启事模型,包括对数成败比且在模型(l反,gistic)平日慨感信息所测,并iíH届i比附近§投资组合获得超额收兹
8、,单位模威(Pmbit)(判。则在?i远市场中强式有效假说;如果不能获得超额收比较不同时期研究可以发现不
9、司阶段企业特盘盘,则我明股票巾场能充分消化这在坚信息、;最重材征最明妮的差界。日imkowit和Monroc,S飞evens发有助于:tj夺半强式有放假悦。现60年代的购并以多元化抵御经济周期性波动为我网ìiE券市场近10年来七市公司购并从无到目的,因此稳定的资本结构比获利能力敷哥哥得多,有,数续与规模不目前扩大,控制权转移M益频繁,巳因你公司在获利能力和l流动性指称上没有经蝉,{!日收稿日期:2日0
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