起重运输设备集装箱装卸设备制造企业上市ipo风险分析报告201201

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1、起重运输设备集装箱装卸设备制造企业上市IPO风险分析报告一、市场风险（一）宏观经济周期的影响发行人所处行业为集装箱装卸设备制造行业，是为内河和沿海集装箱港口、铁路货场等下游用户提供集装箱装卸设备的产品供应商。由于我国乃至世界宏观发展形势和经济增长幅度将直接制约港口和铁路的投资规划和投资规模，进而直接影响集装箱装卸设备制造业的供需状况。因此，集装箱装卸设备制造业具有一定的周期性，如果未来国内外宏观经济走势、市场需求发生转变，集装箱装卸设备的市场需求可能出现下降，发行人的销售收入及净利润也可能因此受到不利影响。

2、（二）市场竞争风险集装箱装卸设备是集资本、技术和劳动力要素于一体的产品，投入高，专业性强。目前，我国具备较强的岸桥和轨道吊生产能力的企业相对比较集中，国内轨道吊市场主要供应商为华东重机、振华重工、中铁山桥、红光港机和三一集团，国内岸桥市场主要供应商为振华重工、华东重机和大连重工，这些生产厂商都在集装箱装卸设备市场领域内具备相当的竞争优势。虽然目前我国具备一定生产能力的轨道吊和岸桥的生产厂商相对较少，但国际上还有一些诸如日本Mitsui公司、德国Liebherr公司、芬兰Cargotec公司等著名机械生产厂商

3、亦参与全球范围内该领域的角逐。伴随着沿海和内河港口以及铁路的集装箱业务量的激增，有实力或规模较小的企业将进一步加强市场开发和生产能力，市场竞争将更加激烈，可能导致公司面临一定的市场竞争风险。（三）新市场开拓风险近年来公司业务发展较为迅速，市场前景广阔，为了不断满足市场需求，扩大业务范围，保持竞争优势，公司在维护过往客户的同时，需要不断开发新客户。由于集装箱装卸设备属于特种设备，同类产品的不同规格亦需要相应的许可资质。因此如果客户对产品的规格有新的要求，发行人可能不具备该规格的生产资质，进而面临在招投标或开拓

4、新市场时难以获得客户认可的风险。二、原材料价格变动风险发行人产品的主要原材料为钢材和综合非标件（钢材为其主要原材料之一），二者合计占公司产品平均成本的65%-75%左右。因此钢材对公司产品成本的影响较大。钢铁行业是国民经济基础产业，受国家宏观政策以及固定资产和基本建设投资规模的影响较大，钢材价格因市场需求、原材料供给和经济形势的变化保持震荡格局，存在着较为明显的周期性波动特征。如在获取订单到原材料采购期间钢材价格出现上涨，而公司没有采取其他有效的措施应对，没能及时消化原材料价格上涨带来的成本增加，将影响公司

5、的盈利水平。三、外购综合非标件采购延迟交付及质量风险发行人在产品生产过程中需要大量向外采购如集装箱电控系统、减速机、制动器、电缆、联轴器等非标准件。2008年、2009年、2010年和2011年1～9月，发行人主营业务成本（轨道吊和岸桥）中综合非标件总量分别为7,392.02万元、9,434.21万元、15,190.39万元和8,529.16万元，占主营业务成本（轨道吊和岸桥）中直接材料的比例分别为49.30%、48.20%、55.22%和48.13%。如果综合非标件质量不能符合要求或者供货方不能按时交货，

6、将影响发行人产品的质量和生产计划的如期完成。四、经营风险（一）延迟交货的违约风险公司与客户签订的销售合同中，客户一般以一定比例的履约保证金和延迟交货罚金条款来确保发行人能够按时交货。公司在国内具有较高的品牌认可度，产品需求量较大，公司的生产基本处于满载运营状态，从而可能发生无法按照公司的订货合同及时交货的情况，因此公司存在延迟交货的违约风险。（二）技术开发风险集装箱装卸设备技术开发具有高技术含量、高投入、开发周期较长的特点。尤其是在中国经济迅速发展的近几年来，无论是港口、铁路运输业都对国内集装箱装卸设备供应

7、商提出了较高的技术开发要求。随着我国沿海港口、内河港口和铁路网建设的全面展开，不同建设要求和不同建设环境导致施工单位对集装箱装卸设备需求呈现多样化态势，如果公司不能持续及时地推出符合市场需求的新产品，则可能影响其在未来新竞争格局中的优势地位。（三）技术工人短缺的风险本公司地处我国经济较为发达的长三角地区，该区域内机械制造业发达，相关设备生产厂商众多，因此技术工人供不应求的情况更为突出。尤其在本次募投项目实施后，公司产能将大幅扩张，对技术工人的需求也将同步增加，倘若公司现有技术工人储备不足或不能及时充实现有人

8、员力量，公司将存在技术工人短缺的风险。五、应收账款回收风险报告期内，由于公司业务进入高速发展期，公司应收账款原值增长较快。2008年末、2009年末、2010年末和2011年9月末，应收账款原值分别为5,063.31万元、7,928.56万元、10,325.27万元和15,438.30万元，占总资产比例分别为15.91%、21.24%、26.74%和33.42%，其中2011年9月末账龄在一年以内的应收账款占比为