电机绕组制造装备企业上市ipo风险分析报告2012

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1、电机绕组制造装备企业上市IPO风险分析报告2012一、不能保持技术领先的风险公司所处行业具有技术推动型的典型特征。公司自设立以来一直从事电机绕组制造装备的研发、生产、销售和服务，立足于自主创新，拥有自主知识产权。截至本招股说明书签署之日，公司已拥有25项专利技术（其中发明专利5项），18项核心技术，另有44项技术的专利申请已获得国家知识产权局正式受理。尽管公司不断加强自主技术创新能力，但若不能保持技术领先优势，将影响到公司的持续性发展。二、技术流失的风险公司核心技术是由公司研发与设计人员在消化吸收国内外技术资料、与客户进行广泛的技术交流以及多年实践经

2、验的基础上获得的，核心技术及制造工艺由公司研发与设计队伍整体掌握，并不依赖于某个研发与设计人员。虽然公司建立和完善了一整套严密的技术管理制度，与研发、设计人员签署了《保密及竞业禁止协议书》，防止核心技术外泄，并采取了核心人员间接持股等激励措施，多年来保证了研发与设计队伍的稳定，但如果发生技术泄密现象或研发与设计队伍整体流失，将会对公司的生产经营和持续发展带来不利影响。三、税收优惠变化的风险报告期内，本公司按国家有关规定享受了所得税税率优惠政策。根据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》规定，对于生产性外商投资企业，经营期在10年以上的，从开

3、始获利的年度起，第1年和第2年免征企业所得税，第3年至第5年减半征收企业所得税，本公司自2005年起按规定享受外商投资企业所得税税率优惠。根据《高新技术企业认定管理办法》及其附件《国家重点支持的高新技术领域》的规定，本公司2008年12月被认定为高新技术企业，有效期三年。据此，本公司2008年、2009年、2010年适用的企业所得税税率分别为12.5%、12.5%、15%。上述税收优惠政策到期后，如果公司无法继续被认定为高新技术企业或国家高新技术企业的税收优惠政策发生变化，可能影响公司的经营业绩。报告期内，公司所享受的税收优惠主要包括中外合资企业所得

4、税优惠、高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除所得税优惠以及出口退税。四、核心人才流失的风险公司自成立以来之所以能保持稳定快速成长，主要依赖于公司拥有一支专业化的核心创业团队，公司的高中层管理人员都是专业技术出身，均具有10年以上的从业经历，在专业技术、企业管理和市场营销方面积累了丰富的经验，对公司产品技术创新和业务经营发展起着关键作用。在成立之初，公司就通过间接持股方式形成了高度稳定的核心创业团队，并通过外部引进和自身培养的机制，建立了一支由公司核心技术人员带头、结构合理、创新能力突出的研发人员队伍，但由于人才的引进和自身研发人员的培养是一个长期

5、的过程，短期内公司在新产品开发、新技术运用等方面仍会依赖现有核心技术人员。公司一直创造各种条件留住人才，目前核心技术人员极为稳定，自公司成立以来没有一名核心技术人员从公司离职，但仍然不排除因各种原因导致公司核心技术人员发生变动的风险。五、下游家用电器行业增速放缓的风险从短期来看，受家电下乡政策退出、住宅类房地产市场低迷、欧债危机等情况影响，家用电器行业的增速有所放缓。2011年上半年中国家电市场销售规模达6,123亿元，较2010年上半年增长了12.8%，与去年同期增速高达23.9%的情况相比，2011年上半年的整体市场增速下滑了11.1个百分点。虽

6、然从长期来看，保障房建设力度加大、城市化进程加快、城乡居民收入的不断提高、商用电器未来将迎来快速发展等因素对于国内家电厂商来说均为长期利好因素，家电行业作为国民经济的重要产业未来发展空间仍然巨大，而且发行人的下游行业也愈加多元化，2011年1-11月已有37%左右的订单来自于工业、汽车等非家电领域，但是，发行人目前在家电领域的销售比重仍在70%左右，短期内家用电器行业增速放缓，仍有可能对发行人的经营业绩产生一定的不利影响。六、产能扩大导致的产品销售风险虽然公司产品的性能和质量深受客户肯定，产品享有较高的市场占有率，但本次募投项目达产后产品产能扩张明显

7、，产品的市场需求、生产成本、销售价格及竞争对手策略等都有可能与本公司的预期产生差异，对公司的市场开拓能力提出了更高的要求。如果市场环境突变或竞争加剧等情况发生，将会给该募集资金投资项目的预期效益带来不确定性，存在市场销售的风险。另外，募投项目产品的预计售价较高，公司可能需要一段时间来进行新产品特别是自动生产线的市场推广和客户的开发工作，在项目投产初期，新产品的销售进度会和项目的投产进度不完全匹配。因此，项目建成后公司新增的大量新产品特别是自动生产线的产能能否在短期内实现全部生产及销售存在一定的风险。七、产品毛利率下降的风险公司通过领先的技术优势和优越

8、的产品质量以较高的性价比优势保持与下游客户较强的议价能力，获得较高的毛利率水平。公司2008年、2009年、