“三跨”并购与文化企业综合竞争力提升研究——来自a股上市公司的实证证据

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1、“三跨”并购与文化企业综合竞争力提升研究——来自A股上市公司的实证证据山东大学学报(哲学社会科学版)2016年第3期第001—012页“三跨;并购与文化企业综合竞争力提升研究——来自A股上市公司的实证证据潘爱玲邱金龙闫家强摘要：并购方向选择是并购战略部署的重要内容，是联接并购行为与并购绩效的核心纽带。本文基于我国的政策背景，将并购方向选择界定为地域、业务、产权属性三个维度，分析并实证检验文化企业跨区域、跨行业、跨所有制并购的特点及其对综合竞争力的影响。研究表明：200<8—2013年间我国文化企业并购在区域方向选择上呈现出地域积聚性，同时跨区域并购的数量与占比不断提高；

2、在业务方向选择上呈现出产业链整合及与新业态融合的趋势，跨行业并购规模快速发展；在产权属性方向选择上呈现出体制性障碍突出的现象，跨所有制并购基本都是由国有文化企业主导。但是，从实证结果来看，跨区域并购降低了经济效益和社会效益方面的竞争力；与行业内并购相比，跨行业并购也降低文化企业的竞争力；与非跨所有制并购相比，跨所有制并购虽然能够提升竞争力但是结果并不显著。这些研究结论为我国文化企业并购选择与政策制定带来了重要启示。关键词：文化企业；并购；并购方向；文化企业竞争力随着产业分化和企业生命周期的变化，并购作为企业外延式发展与资源整合的重要手段，已成为企业增强竞争力、实现可持续

3、成长的惯用战略，同时也是国家调整产业结构、提升产业效率的重要工具。基于打造支柱性产业和提升文化软实力的国家战略，近年来，我国政府出台了一系列支持文化产业发展的政策和措施。十八届三中全会报告明确提出，推动文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平。在国家宏观政策的支持和推动下，文化产业获得了迅速发展，但相较于成熟产业内的企业，文化企业仍存在“小、散、弱”的局面，国际竞争力较弱，文化产业存在着强烈的整合需求。在政策驱动和内部整合需求的双重作用下，试图通过跨区域、跨行业、跨所有制并购实现成长壮大的文化企业越来越多，学者们也开始关注文化企业

4、并购相关问题的研究。当前对文化企业并购方向的研究大都以文化产业某一特定子行业为对象展开。陈钢以传媒集团为例指出处于传媒产业链不同环节的文化企业通过并购渗透至上下游产业，尝试将内容、传播渠道以及初始投入结合起来，分享上下游产业的盈利渠道①。朱伟峰通过研究我国已成立的40余家报业集团、2O余家广电集团以及4O余家出版集团发现，通过收购、兼并、重组等资本运作方式扩大企业规模，形成规模效应以提升产业竞争力已成为传媒产业发展的重要趋势②。在对文化企业并购绩效的研究中，王乾厚认为文化企业通过兼并重组能够发挥规模效应，进而提升文化企业的竞争力③，而Stephanie收稿日期：2015

5、—09一O6基金项目：国家社科基金重大招标项目“完善现代文化市场体系与培育骨干文化企业研究”(项目编号14ZDAo51)；国家社科基金重点项目“文化企业兼并重组的实现路径与效应评价研究”(项目编号14AGL012)；教育部人文社会科学规划基金项目《合作视角下企业集团股权控制设计与动态调整研究》(项目编号12YJA63OO94)。作者简介：潘爱玲，山东大学管理学院教授，博士生导师(济南250100)；邱金龙，山东大学管理学院博士研究生(济南250100)；闫家强，交通银行股份有限公司山东省分行(济南250100)。①陈钢：《华娱：TOM的第3O张拼图》，《互联网周刊~20

6、03年第23期。②朱伟峰：《打造国际一流传媒集团迫在眉睫》，《中国出版~2009年第1期。③王乾厚：《文化产业规模经济与文化企业重组并购行为》，《河南大学学报(社会科学版)}2009年第6期。1山东大学学报(哲学社会科学版)Peltier以199<8—1999年11家传媒企业为样本进行实证分析，结果表明并购并不必然导致规模经济、范围经济以及其他协同效应的产生，并购行为与并购后绩效的关系尚待进一步检验①。通过文献梳理我们发现，国内外部分学者对文化企业并购行为及其效果进行了研究，但是缺乏专门针对文化企业并购方向选择与并购后企业竞争力关系的实证研究。并购方向是联接并购行为与并

7、购绩效的核心纽带，也是现有政策关注的重要节点，外在表现为资源缺口在相关维度的属性。并购方向选择涉及到地域、业务、产权属性三个维度，即是否跨区域并购、是否跨行业并购、是否跨所有制并购(以下简称三跨并购)。那么，在我国现有的政策背景下，文化企业“三跨”并购的效果如何?根据《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》，文化产业承担着重要的社会责任。基于此，对于文化企业并购的绩效不能仅局限于经济效益，必须将社会效益考虑在内。本文综合考虑社会效益和经济效益两个维度，使用了“文化企业竞争力”来衡量文化企业的并购产