企业并购的财务风险及其管理

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1、企业并购的财务风险及其管理财任似精-企业并购的财务风险及其管理夏宫西南财经大学摘要z企业之间的兼并与收购，是一项高风险经营活动，财务风险更是企业并购成功与否的重要影响因素。因此，加强对并购财务风险的控制与管理，以指导企业并购实践，提高并购效卒，具有十分重要的现实意义。关键词:企业并购;财务风险;风险管理中国分类号F275文献标识码A文章编号∞1-828X(2011)企业并购的财务风险及其管理财任似精-企业并购的财务风险及其管理夏宫西南财经大学摘要z企业之间的兼并与收购，是一项高风险经营活动，财务风险更是企业并购成功与否的重要影响因素。因此，加强对并购财务风险的控

2、制与管理，以指导企业并购实践，提高并购效卒，具有十分重要的现实意义。关键词:企业并购;财务风险;风险管理中国分类号F275文献标识码A文章编号∞1-828X(2011)企业并购的财务风险及其管理财任似精-企业并购的财务风险及其管理夏宫西南财经大学摘要z企业之间的兼并与收购，是一项高风险经营活动，财务风险更是企业并购成功与否的重要影响因素。因此，加强对并购财务风险的控制与管理，以指导企业并购实践，提高并购效卒，具有十分重要的现实意义。关键词:企业并购;财务风险;风险管理中国分类号F275文献标识码A文章编号∞1-828X(2011)05甲0111-02并购是企业在

3、市场经济条件下实现资本扩张，不断壮大自身，从(四)流动性凤险。并购占用并购企业大量的流动传资源，将导致而在激烈的市场竞争中占据有利地位的一种重要乎段。企业并购是市并购企业资产的流动性降低。并购后.并购企业可能由于债务负担场竞争的结果，是企业资本运营的重要手段，是实现企业资源优化配过重，缺乏短期融资.导致出现支付网难。当并购企业采取现金收购置、产业结构调'要Lj升级的重要途径。时，首先考虑的是资产的流动性。如果自有资金不多，并购企业必然采取举债的方式，通常目标企业的资产负债率过高，使得并购后的企一、企业并购过程巾的财务风险企业并购的财务风险是指并购融资以

4、及资本结构改变所引起的财业负债比率和长期负债都有大幅度上升，资产的安全性降低。若并购务危机，甚至导致破产的可能性。企业并购过程中的财务风险包括以方的融资能力较差，现金流量安排不当，则流动比率也会大幅度下下几个方面:降，影响其挝期偿债能力，使并购方资产流动性减弱，进而影响其借(一)目标企业价值评估凤险。目前，我同目标企业的价值评估是债能力和盈利能力。遵循资产评估的基本原则和方法程序作出的估算。它的合理性受到诸(五)并购后的整合凤险。企业实施并购后，需要对原企业的人力多因素的影响。一是信息不对称。如果目标企业是上市企业，并购方资源、物力资源、财务资源、企业文化等方面

5、及时迅速地进行整合，相对比较容易取得其资料进行分析，但由于我罔证券市场仍有待进一以期实现企业预期的并购目标，这个过程中存在风险，主要体现在三步完善和规范，其资料数据的真实性和可靠性及投资决策定价的依据个方面:第一，并购后并购双方的经营、生产、技术不能达到预定的并不完全充分;如果口标企业是非上市公司.并购为「要获得高质量的协同效果，如并购方本想通过并购进入新的领域，而当新领域的成长信息资料难度就要大一些，容易形成目标企业的财务风险。二是企业受到降即时，往往会使并购企业陷人困境，甚至破产。第二，并购后并价值评估体系不健全。并购缺乏一系列行之有效的评估指标体系，购双方

6、的人事、制度、文化不能按照预先设计的并购规划有效整合，使不能完全按市场的价值规律来实施。若简单依据财务报表进行指标新老企业运行相互抵触，产生内麓，拖累了优势企业，最终影响并购企分析，又可能陷入财务报表陷阱风险。三是缺乏服务于并购的巾介组业预期价值增值的实现。第三，规模不纤.济与范围不经济。在并购整合织，所以无法降低并购双方的信息成本，增加了并购的交易成本及新过程中，并购双方股东财富不能肉合并而减少。对混合并购而言，若企企业的整合风险和成本。业向不相关的产业涉人过深、过宽.会因技术和管理经验不足而走向范{二}融资风险。企业并购的融资风险主要指企业能否及时足额地围不

7、经济，企业的扩张无度将会带来潜在的巨大风险。筹集到并购资金以及筹集的资金对并购后企业的影响。企业并购需要二、并购财务风险的管理大量资金，但我国日前资本市场还不完善，银行等中介组织也未能在为了降低风险发生的可能性，减轻风险损失的程度，在并购过程并购中充分发挥其应有的作用.使企业并购而l临较大的融资风险，主中我们可以有针对件地控制风险的影响因素，并从以下几个方面对企要体现在两个方面:(1)融资安排风险。融资安排不当或前后不衔接都业并购的财务风阶进行管理:可能导致财务风险产生。融资超前会造成利息损失，融资滞后则会直(一)对目标企业价值进行合理评估。第一，分析目标企业的

8、财务接影响寝个并购计划的