供应链金融应收账款融资模式下银企博弈分析

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1、供应链金融应收账款融资模式下银企博弈分析第16卷第5期2015年lO月南华大学学报(社会科学版)Vol.16No.5Oct.2015JournalofUniversityofSouthChina(SocialScienceEdition)供应链金融应收账款融资模式下银企博弈分析戴剑勇，张在雄①(南华大学经济管理学院，湖南衡阳421∞1)[摘要]融资难问题始终是制约中小企业发展的关键所在，供应链金融的出现，为解决中小企业的融资难问题提供了一条新途径。文章通过建立供应链金融应收账款融资模式下银企博弈模型，

2、分析银行、核心企业和中小企业三者之间的相互关系，得出:在供应链金融应收账款融资模式中，核心企业的信用状况对中小企业的应收账款融资起着决定性的作用，当违约成本足够大时，核心企业与中小企业都会选择守约，从而实现三方共藏。[关键词]供应链金融;应收账款融资;博弈模型[中图分类号]F224.32jF832.4[文献标识码]A文章编号]1673-0755(2015)05-0058-05截止到2014年底，我国中小企业的数量占企业总数量99%以上，对我国GDP的贡献率超过60%，提供了80%以上的城镇就业岗位，中

3、小企业在国民经济建设中发挥着重要的作用，但融资难问题始终制约着我国中小企业的发展。供应链金融模式的出现，在一定程度上缓解了中小企业融资难问题，目前包括四大行在内的国内大多数银行都推出了各自特色的供应链金融产品。供应链金融主要有保兑仓融资、融通仓融资、应收账款融资等三种融资模式。目前，国内外学者对供应链金融的研究主要集中在融资优势及信用风险管理两个方面。关于融资优势的研究，大多数文献的研究集中在供应链金融的三种融资模式上，通过对供应链金融的基本思想、运作机理的研究，得出供应链金融在一定程度上能解决中小企

4、业融资难问题[1-4J。对供应链金融信用风险的研究，多数学者运用计量模型进行定量分析，主要有KMy[5J、CreditRisk+[6J、CreditMetrics[7]等现代分析模型，以及以BP神经网络[町、Logistic模型[弘10]等为主的统信贷风险评价方法，研究表明，在供应链金融模式下，中小企业的违约风险更小，融资能力得到增强。然而，专门针对供应链金融应收账款融资模式的研究并不多见，大多数学者从整体上对供应链金融进行研究。但是，每种融资模式的运作机理并不相同，每种融资模式的特点也各不一样。基于

5、此，本文在博弈论的基础上，对供应链金融应收账款融资[收稿日期]2015-07-28模式信用风险做针对性的分析，研究应收账款融资模式下参与方的行为及信用风险评价，从而对应收账款融资模式下信用风险的管理提出相关建议。-应收账款融资模式分析供应链金融应收账款融资模式是指企业为取得运营资金，以卖方与买方签订真实贸易合同产生的应收账款为基础，为卖方提供的，并以合同项下的应收账款作为一还款来掘的融资业务[lt]O根据是否具有后续追索权，应收账款融资可以分为以下两种:应收账款融资质押和应收账款保理。前者就是用融资企

6、业的应收账款作为贷款的质押物，从供应链核心企业那里获得付款后再到借款机构归还贷款;后者就是应收账款打包卖给商业银行，财务公司和其他金融机构。目前，国内的应收账款融资模式主要是应收账款质押融资模式。在供应链金融应收账款融资模式中，核心企业起着反担保的作用，一旦融资企业到期无法偿付贷款利息，银行有权向核心企业索要贷款损失。因此，在这种模式下，中小企业更容易获得银行贷款。下面通过图l具体说明应收账款融资模式。图l供应链金融应收账款融资模式[作者简介]戴剑勇(1969-)，男，湖南委底人，南华大学经济管理学院

7、副教授。①南华大学经济管理学院硕士研究生第5期戴剑勇，张在雄:供应链全融应收账款融资模式下银企博弈分析59具体流程:1、中小企业与核心企业进行货物交易。2、中小企业收到核心企业的应收账款单据，核心企业成还款企业。3、中小企业将应收账款质押给银行。4、核心企业出具应收账款单据证明，以及付款承诺书。5、银行贷款给中小企业。6、核心企业将应付账款支付到中小企业在银行指定的账户上O7、贷款还清后，应收账款质押合同注销。二应收账款融资模式博弈模型在应收账款融资模式中，中小企业依托核心企业，更容易获得银行的授信。

8、但中小企业、核心企业与银行之间的信息不对称，容易产生道德风险，以致引发信用风险。在融资过程中，中小企业具有先动优势，一般来说，中小企业凭借应收账款先申请贷款，银行决定是否放贷;当得到贷款后，中小企业再决定是否按期还本付息;女日果中小企业违约，银行再决定是否斗争。中小企业凭借信息优势，往往做出有利于自己的决策，银行根据中小企业的决策来决定自己的行为，因此博弈行为始终存在。(一)模型假设1、在博弈模型中，用A表示银行，核心企业用B表示，融资企业用7>