产业资本主导下的供应链金融实施研究

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1、产业资本主导下的供应链金融实施研究供应链金融；UPS；产融结合　　供应链金融是金融机构、物流企业、信息集成商在物流服务过程中向客户提供的集物流运输、金融服务和解决方案等于一体的综合服务模式，针对供应链运作的全过程，通过信息共享、协调和组织合作等方法集成实物流、信息流、资金流，促进供应链各参与方收益-风险最佳匹配。MartinR.Fellenz等（2009）认为，以往针对供应链的研究，仅关注物流和信息流，忽视了对资金流的关注，造成了低效的供应链管理；面对企业要求优化供应链财务管理的迫切性，致力于提高整个供应链效率的专门的金融服务随之产生，即供应链金融。Leo

2、nBusc（2008）的调查结果显示，各企业的延期应收账款、预付账款、存货等很多资金都浪费在低效的运营上，而供应链金融灵活性和易于实施的特点，极大地补充了现有的应收和应付实施方案的不足。　　供应链金融的兴盛，同经济全球化、金融自由化和信息X络迅猛发展密切相关。全球范围内，UPS是全球最早从单一物流服务商向供应链金融综合服务商转型的先驱性企业，锻造了全球第三方物流企业发展供应链金融服务的经典案例。　　一、UPS开展供应链金融业务的主要优势　　UPS成立于1907年，最初只是一家投递服务机构，自成立以来，变革创新成为了这家公司的基因，而始于上世纪90年代的物流

3、金融战略变革，是UPS诸多伟大变革创新的经典示例。对UPS而言，开展供应链金融具有无可比拟的优势，突出地体现在以下几个方面：　　一是得天独厚的物流产业基础。作为全球最大的集快递、包裹、货物、物流为一体的综合快递公司和全球第七大航空公司，覆盖全球的物流产业基础赋予了UPS得天独厚的产业优势，依托其覆盖全球的服务X络、设施以及其卓越的运营绩效，UPS具备了由“运输配送公司”向“全球商务同步协调者”的物质基础。　　二是风险控制成本优势。与传统银行相比，UPS作为一个物流企业，在整个融资过程中，抵押物（存货）始终掌控在UPS手中，从而有效控制了违约时的风险底线；另

4、一方面，UPS多年发展起来的货物全球跟踪系统使贷款方可以随时掌握货物的动向，从工厂、海关到仓库，一切尽在掌握，即使借款人出现了问题，UPS的处理速度也要比会计师甚至海关机构快得多；最后，凭借UPS多年建立的针对外贸企业的客户信息系统，它可以真正了解那些规模不是很大，但却资信状况良好的中小企业的信息。显然，UPS做存货融资，风险要比传统银行低得多。　　三是廉价的资金成本。UPS资本的成长来自于UPS产业护航下的高信用评级和低成本资金，UPS是全球唯一一家同时被穆迪和标准普尔评为3A的企业。卓越的信用评级使UPS从一开始就站在了巨人的肩膀上，享受了比花旗、汇丰

5、这些有着百年历史的银行巨头们更低的资金成本，而在银行业务的金融杠杆作用下，资金成本优势将被放大，从而成为UPS金融的核心竞争力。为了拓展产融模式，UPS在很多地区采取与银行合作的模式，将利差收益让渡给银行，在让渡利差收益的同时，UPS获取了物流增值服务的收益。　　四是高效的融资效率。UPS的客户通常在其产品装（柜）箱的同时就能凭提单获得UPS资本预付的货款，物流运输和融资业务的办理是同时并行的。而银行的物流金融业务一般必须在货物装运完毕后再凭相应单据向银行要求预付货款。比较而言，显然UPS更为简捷方便，融资效率更为高效。　　五是独到的违约处置机制。大多数从

6、事金融物流的金融机构一般都没有从事商品贸易的工作经验，与商品市场也缺乏必要的沟通和联系，因此当因债权需求处置货物时，货物变现常常会遇到很多困难。而UPS作为国际一流的物流企业，同客户保持长期合作的关系，与该行业内部的供应商和销售商往往有着千丝万缕的联系，在处置违约货物时能够享受到诸多的便利而具有一定优势。　　二、UPS开展供应链金融业务的主要措施　　UPS发展供应链金融业务目的是实现UPS从“包裹运送公司”到“全球商务同步协调公司”的战略转型，核心内容是从提供货物运输、配送服务，到提供基于客户个性化需求的货物配送、全球货运、金融服务、邮件包裹服务和业务拓展

7、咨询等一揽子服务方案。为此，通过一系列的兼并重组后，UPS形成四大支柱部门，传统业务及创新业务构成了UPS供应链解决方案的服务体系：　　UPS包裹快递公司：负责传统的UPS业务，即国内、国际包裹、文件快递业务。　　UPS物流公司：主要提供供应链和电子商务，其目标是设计、再造和管理供应链的所有或任何部分，如运输服务、电子商务物流、全球服务和供应链管理。　　UPS资本公司：负责内部和外部金融服务，包括C.O.D增值服务、设备租赁、电子发票与支付、全球贸易金融、保险。　　UPS零售：在2001年完成对MailBoxesEtc的收购之后，便成立了UPS零售服务。U

8、PS零售负责监管所有UPS拥有和运作的零售实体。此外，UPS的业务