影视文化企业版权质押融资的风险因素结构

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1、影视文化企业版权质押融资的风险因素结构刘迅尉晓亮湖北经济学院海峡两岸中小企业发展研宄院影视产品版权质押融资是一种较新的融资方式，这种融资方式对于促进影视产业的发展具有十分重要的作用。本文通过问卷调査和访谈，利用结构方程模式，对该融资方式的风险因素结构进行了揭示。实证研宄结果表明：在影视文化企业版权质押融资的风险识别中，法律风险、操作风险、欺诈风险、信用风险和市场风险是五个主要的风险。其中，法律风险和操作风险是深层风险，欺诈风险、信用风险、市场风险是表层风险;法律风险对信用风险和欺诈风险有显著的正向影响，而对市场风险无显著正向

2、影响，操作风险对市场风险有显著的正向影响。关键词：版权质押融资;影视文化企业;风险;基金：湖北省教育厅科技处重点项目(D20172202)TheResearchonStructureofRiskFactorsinCopyrightPledgeFinancingofMovieandTelevisionCultureEnterprisesLIUXunWEIXiao-1iangInstituteofSmallandMediumEnterprisesDevelopmentoftheTaiwanStraits，HubeiUnivers

3、ityofEconomics;Abstract：Thecopyrightpledgefinancingofmovieandtelevisionproductsisanewfinancingmethod.Thismethodplaysaveryimportantroleforpromotingthedevelopmentofthemovieandtelevisionindustry.Inthispaper,mainlythroughaquestionnairesurveyandinterviews,theauthorrevea

4、lstheriskfactorstructureofthismethodbyusingstructuralequationmodel.Theempiricalresultsshowthat:legalriskandoperationalriskaredeeprisks,whilefraudrisk,creditriskandmarketriskareshallowrisks;legalriskhassignificantpositiveeffectoncreditriskandfraudrisk,buthasnosignif

5、icantpositiveeffectonmarketrisk;operationalriskhassignificantpositiveeffectonmarketrisk.Keyword：copyrightpledgefinancing;themovieandtelevisioncultureenterprise;risk;一、引言与文献综述影视产品的版权是指影视产品的作者（包括公司法人）对其作品依法享有的各项排他性权利。对影视文化企业来说，版权质押融资指该类公司以其拥有的影视版权作为质押标的物，向各类金融机构申请放贷资

6、金。从法律上讲，假如影视文化企业在合约约定的期限不能偿还本息，那么金融机构有权将质押标的物进行处置，而且对于处置后所得的各种收益依法享有权利。版权通常分为两大类，一类是创作作品己经完成的版权，即既定版权，一类是创作作品尚未完成的版权，即预期版权，在影视版权质押的实践屮，通常把预期版权作为质押的标的物。对于影视文化企业来说，版权质押融资提前锁定了融资的成本，可以有效免除金融机构对影视产品远期可能带来的超额收益过分切分。对金融机构而言，版权融资可以扩展其经营活动的边界，扩展收益的来源，而且，只要对贷前、贷中和贷后进行准确适时的监

7、管，版权融资业务的风险是能得以控制的，其收益是能得到保证的。近年來，版权融资业务在我国取得了较大的发展。表1为近年来比较典型的影视文化企业版权质押融资案例。从金融机构的角度来看，顺利发展版权质押融资业务的关键之一是进行风险的有效管控，在2005年之前，国内实务界和理论界对此问题的研究十分有限，而且在实务领域只有深圳发展银行(现平安银行)在2005年融资给华谊兄弟一个案例;2005年后，影视企业版权融资的案例逐渐增多，和应地出现了一大批有价值的研宄成果，呈现出四点主要研宄趋势。一是认为影视文化版权木身具有高风险高冋报的复杂投资

8、性质，导致其融资困难，如唐紫薇(2016)指出影视产业具有的高风险高收益性导致融资的复杂化和困难性U1;杨丽萍(2015)指出影视产业收益的不确定性、与投入成本的不对等性以及转让及残值处理等二级市场的特殊性为影视版权质押的推广与发展带来困扰XZ1;甄烨等(2015)则提出，影视行业是一个高