上市公司高管-员工薪酬差距研究

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1、上市公司高管-员工薪酬差距研究王鸽安徽师范大学经济管理学院木文利用沪深主板上市公同的财务数据，对不同年份的上市公同高管-员工薪酬差距进行分行业的对比分析。得出以下结论:一是中国企业高管员工薪酬普遍存在，对不同行业来说双是不尽相同。二是高管平均薪酬增长率还是识工平均薪酬增长率都总体呈现下降趋势。三是所有行业的高管-员工薪酬差距都在上涨，只是增长的幅度不同。四是近年来，高管-员工薪酬差距的扩大趋势已经明显放缓。关键词：薪酬差距;行业;高管-员工;一、引言改革开放近40年，收入差距越来越大U1。改革开放前，在薪酬管理上，我国实行的是统一的工资管理体制，企业木身没有自主决定权，

2、是大锅饭的分配制度，虽然在公平上达到了较高的水准，但也挫伤了员工的积极性，员工没有积极性，效率也就难以提高m。在飙升的天价高管薪酬、口益扩大的上市公司高管与普通员工的薪酬差距，改革的成果不能共享，社会矛盾突显，己经引起政府、学界和全社会的严重关注。〔据统计与分析（一）数据筛选本文数据通过对沪深主板上市公司财务数据进行筛选，获得2006年、2010年、2015年三个年份的数据共计3773个样本。结合前人研究成果，选择本文通过对人力资木变量、公司治理变量、股权特征变量、其他变量进行相关性检测，将显著变量纳入模型屮［3］，建立如下多元方程：高管-员工薪酬相对差距（PayGap

3、）=高管平均薪酬/员工平均薪酬其中:Numberl为员工人数，Poworl董事长与CEO兼职情况（是=1，否=0），Number2为高管团队人数，Size为企业规模，R0A-1为企业上一年度总资产净利润率，ROAt为本年度总资产净利润率，State为国有股权比例，csp为高管持股比例，Property为企业性质，EVA为总资产增长率。（二）回归分析表1从上表中可以得到如下结论：1.员工人数增长行业分化不一。科技业企业平均员工人数10年增长近10倍，综合业平均员工人数反而在减少。前面已经分析过员工数量越多，高管员工薪酬差距越大，这就意味着科技业薪酬差距扩大，综合业薪酬差距

4、降低，本文将在下文中进行分析。从高管人数增加的行业来看，员工人数都在增加，并且员工人数增加的迅速的行业，高管人数增加的也多。3.企业绩效差异大。除文体娱总资产利润率一直在逆经济下行压力而上外，其他行业几乎总资产浄利润率都在下降。总资产增长率也同样印证这这个观点。4.高管持股比例不断提高。利用股权激励高管，保持高管利益与公司利益一致性，是现代管理推崇的做法，这说明我国企业开始学习这一先进理念。但是这对本文高管-员工薪酬研宄却不是个好消息，这意味着本文所统计的高管-员工薪酬差距准确度降低。三、上市公司平均薪酬的趋势分析（一）上市公司高管、员工薪酬的纵向分析接下来本文试图纵向

5、比较，高管、员工薪酬在不同年份屮的变化情况。图1显示，从2005^2015年每年高管、员工的货币薪酬都在提高，但高管平均薪酬一直遥遥领先员工的薪酬，并且和对差距在不断扩大。高管薪酬和对于员工薪酬，从2005年的4.468倍，上升到2015年的5.654倍。上市公司高管平均薪酬一直是全国人均劳动报酬的10倍以上，这说明我国的贫富差距还是相当大的。不论是高管相对于员工的5倍薪酬差距，还是高管相对于全国人均的10倍薪酬差距，本文作者坚信这种量级的差距，不是其他人不够努力，而是锦标赛理论所谓的激励机制，即是由Lazear与Rosen（1981）所提出，企业内部高管员工薪酬差距更

6、多的是给予在内部竞争中获胜者的奖励，因此薪酬差距并不意味着不同层级的员工间生产力上的巨大差异，只是为了形成一个良性的竞争机制，让员工更加的努力工作。图12005~2015年上市公司高管、员工及全国人均劳动报酬增长率变化情况上图可以看出，2007年高管员工平均薪酬增长率突兀，这是因为2007年高管平均薪酬的快速上升，主要原因一是新上市公司高管平均薪酬的超常增长拉动，二是当年经济正值繁荣顶峰，企业效益空前的好。高管平均薪酬增长率除个别年份以外，总是高于员工的平均薪酬增长率，这种扩大与上市公司规模的发展壮大导致，同时也因为管理在企业绩效中发挥越来越重要的作用。以全国人均劳动报

7、酬增长率为基准，呈现出“向心”的特征，不论是高管平均薪酬增长率还是员工平均薪酬増长率都是围绕着全国人均劳动报酬増长率上下波动的。同时也可以明显看到，三条折线的走势是向右下方的，这也与我国顶层设计、经济进入新常态，经济放缓有关。（二）上市公平均薪酬的横向分析为了了解金融业和非金融业企业在上市公司高管、员工薪酬以及其高管员工薪酬差距上的不同特征。1.金融业与非金融业。在剥离金融业以后，我们可以发现，员工平均薪酬降了近20%。金融业的员工薪酬是非金融业的员工薪酬三倍以上，并且从增长率曲线来看，员工薪酬的增长率曲线十分相似。但从高管薪酬比较来看，