内部控制、高管权力对高管薪酬业绩敏感性的影响——基于制造业上市公司的实证分析

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1、内部控制、感性的影响实证分析高管权力对高管薪酬业绩敏基于制造业上市公司的张炳发修浩鑫济南大学商学院实施内部控制会减少高管利用手中职权的获利行为，从而提升薪酬业绩敏感性。基于此，木文选取2013-2015年我国A股制造业上市公司为样木，利用对高管薪酬业缋敏感性有重要影响的高管权力作为切入点，研宄了内部控制对薪酬业缋敏感性的三方面影响，包括缓解由于信息不对称而产生的代理成本、提升会计信息质量，以及抑制高管权力在这一过程中充当的角色。实证分析得出结论，内部控制质量的提高有助于增强企业薪酬业绩敏感性，且内部控制通过抑制高管权力而进一步提升薪酬业绩敏感性。研宄结果为企业今

2、后提升内部控制质量，有效利用高管权力的中介效用，提高薪酬业绩敏感性提供了依据和参考。关键词：内部控制;高管权力;薪酬业绩敏感性;中介效应;基金：国家社会科学基金项FI“企业知识资本投资行为异化及其治理研宂”(13BGL0282172)InternalControl,ExecutivePowerandExecutivePay-PerformanceSensitivityAnEmpiricalStudyofListedCompaniesinManufacturingIndustryZhangBingfaXiuHaoxinSchoolofBusiness,Univer

3、sityofJi’nan;Abstract：Theimplementationofinternalcontrolwillpreventtheexecutivesfrommakingaprofitbyabusingtheirpower,thusimprovingthepay-performancesensitivity.Taking2013-2015China，sAshareslistedmanufacturingcompaniesassamples,andexecutivepowerasastartingpoint,thearticlefindsthatinte

4、rnalcontrolhasanimportantimpactonexecutivepay-performancesensitivity,includingalleviatingagencycosts,improvingthequalityofaccountinginformation,andrestrainingexecutivepower.Theempiricalanalysisconcludesthattheimprovementoftheinternalcontrolqualityishelpfultoenhancethepayperformancese

5、nsitivity，andtheinternalcontrolcanfurtherenhancethepay-performancesensitivitythroughthesuppressionofexecutivepower.Theresearchresultswillprovidereferencefortheenterprisetoimprovethequalityofinternalcontrol,theeffectiveuseofmediatingeffectofexecutivepower,andpayperformancesensitivity.

6、Keyword：internalcontrol;executivepower;pay-performancesensitivity;mediatingeffect;一、引言20世纪90年代，美国coso委员会出台《内部控制的整体框架》，但由于内部控制没有成为强制披露信息，异致美国安然2001年破产事件的发生，因此2002年美W推出《sox法案》，加强内部控制。我国于2008年颁布《企业内部控制基木规范》，两年后规定上市公司需分步建立健全内部控制，2012年是我国内部控制意义重大的一年，不仅将国有公司纳入范围，还推动上市公司逐渐实施内部控制。内部控制问题就逐渐成为

7、研宂的重点方向，国内外学者讨论其对企业经济、管理等方面影响因素。但由美国实施sox法案来看，发现其执行成本偏高,会加大企业尤其是中小企业的负担。[1]1998年响应国家证监会号召要求，上市公司年报中需公布高管年薪，高管薪酬问题就慢慢变成学者们研究的重点方向，高管薪酬不仅是管理者对企业经营的报酬，还是人力资源的重要部分，与企业业绩增长有千丝万缕的关系。我国上市公司已经采取签订薪酬契约，建立基于企业绩效的薪酬体制，并通过长期激励等方法，提升酬报业绩敏感性。但我国并未对高管薪酬制定相应法律制度，致使上市公司没有统一的规章制度可以遵循，也为出现天价年薪（2015年平安首

8、席投资执行官年薪1286