科技型中小企业民间融资渠道的拓展——复合联保融资模式的构建

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1、科技型中小企业民间融资渠道的拓展一一复合联保融资模式的构建叶莉王颖伟王睁河北工业大学经济管理学院河北地质大学会计学院我国充足的民间资本供给未能有效满足科技型屮小企业强烈的融资需求，资金流入渠道不畅是其主要原因。本文以疏通融资渠道为FI的，融入互联网金融，构建了民间资本流入科技型中小企业的复合联保融资模式;从信息对称、信用保障、风险控制和社会监督与惩罚等方面进一步分析了该模式的运作机制。认为该模式能够有效提升科技型中小企业的资信水平，增强民间投资者投资意愿并完善信用担保体系；融入互联网金融可以减少多方主体间的信息失衡，激活民间资金的流动性，缓解科技型中小企业

2、融资约束。最后，针对复合联保融资模式在实践中的顺利推进和运行，提出了可操作的对策与建议。关键词：科技型屮小企业;民间融资;复合联保模式;运行机制;（河北石家庄050030）基金：河北省社会科学基金“创新河北省科技型中小企业外源融资渠道的对策研宄”（项目编号：15YJ099）Abstract：ThesupplyoftheadequateprivatecapitalcannoteffectivelymeetthestrongfinancingneedsoftechnologicalSMEsinChina,mainlyforpoorcapitalinflowch

3、annels.Aimingatdredgingthefinancingchannels,theInternetfinancehasbeenaddedtobuildacompoundjointguaranteefinancingmodelfortheinflowofprivatecapitalintotheSMEs,andthemodeofoperationmechanismhasbeenfurtheranalyzedfromtheaspectsofinformationsymmetry,creditprotectionandriskcontrolaswel

4、lassocialsupervisionandpunishmentinthispaper.CombiningtheInternetfinancecanreducetheimbalancebetweenthemulti-partyinformation,activatetheliquidityofprivatefunds，andmitigatethefinancingconstraintsoftechnologicalSMEs.Toensurethesmoothoperationandprogressofthisfinancingmodel,therelev

5、anteffectivecountermeasuresandsuggestionshavebeenputforward.Keyword：technologicalSMEs;privatefinancing;compoundjointguaranteefinancingmodel;operatingmechanism;一、引言鼓励社会资本参与投资、提高社会闲散资金利用效率、规范融资形式，是推进科技型屮小企业发展和增强民族创新竞争力的重要手段。但当K民间资本与科技型中小企业资金缺口的对接却差强人意，民间资本配置远非最优。以河北省为例，2016年全省居民可支配收

6、入约为15073.47亿元，其中约60%用于民间融资，总计9044.08亿元，而省内32.6%的科技型中小企业未成功贷款，贷款总需求约3951.81亿元左右。可见，民间资本足以满足科技中小企业的贷款需求，但是科技型屮小企业却并未获得相应的资金支持。事实上，由于科技型屮小企业具有高研发、高投入、投资风险大及缺乏有形资产抵押的特点，同时民间资本投资渠道不规范、借贷成本高昂，使得民间资本不能有效地解决科技型中小企业融资问题。因此，打造适合科技型中小企业运用民间资木的融资模式十分重要。近年来有关科技型中小企业民间融资的研究，多集中在民间资本应用于科技型屮小企业融资

7、的可行性分析。Srinivasan等棊于民间融资信息优势的分析，认力民间融资能够作力正规融资的补充满足中小企业资金需求£il;ConningJ.也认同这一观点，认为民间融资以社会关系网络为基础，具有绝对信息优势，能够有效解决科技型中小企业的信息不对称问题m;林孔团从中小企业融资网难，但同时有大量民间资金闲置的现状出发，提出中小企业融资对民间借贷制度的产生具有诱致性，并认为这种诱致性制度变迁N生于屮小企业经济环境，揭示了民间借贷制度存在的合理性位1;Palacio和Sole在分析民间资本特点的基础上提出鼓励民间资本转化为科技型中小企业投资资金可以缓解小微企业

8、的融资难题U1。然而，也有诸多学者提出了民间资木用于科技型中小企业