管理层权力与企业技术创新关系研究——基于薪酬差距中介效应的分析

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1、管理层权力与企业技术创新关系研究一一基于薪酬差距中介效应的分析王亦娴江南大学商学院棊于管理层权力理论和锦标赛理论，本文运用我国沪深A股411家上市企业2010-2014年的数据为研宂样本，建立平衡而板数据固定效应模型，实证检验了企业内部薪酬差距在管理层权力和企业技术创新关系中起到的中介作用。研究结果表明，不仅管理层权力、薪酬差距与企业技术创新有正相关关系，而且企业内部薪酬差距在其中起到部分中介作用。研究结论为锦标赛理论在中国的实际应用、促进上市企业研发投入提供丫理论支撑。关键词：管理层权力;薪酬差距;技术创新;中介作用;加强企业的自主创新，是我国加快产业转型升级和建设创新型国家的内在要

2、求。技术创新作为企业的重大战略行动，与特定的公司治理安排有着密切的关系。高管对于企业技术创新的重要作用越来越受到学术界和实务界的关注。现实中高管最关心的是管理层激励，高管有可能为了短期激励而出现短视问题，而R&D投资是一个企业，特别是高科技企业持续生存、发展壮人的源泉，两者的矛盾本质上是代理问题。企业内部薪酬差距是衡量企业薪酬机制合适与否的重要标准之一,管理层极有可能利用其权力改善个人薪酬契约，从而影响企业R&D投资。己有文献关于高管团队特征的研宄，更多是集中在其对公司业绩的影响方面，并且多研宄管理层权力、薪酬差距与企业绩效或技术创新两两之间的作用，极少将关注点放在研发创新的影响要素及

3、相关要素与其相互关系上。本文拟以管理层权力理论和锦标赛理论为棊础，除Y探讨管理层权力、薪酬差距对企业技术创新的作用以外，实证研宄了薪酬差距在管理层权力和企业技术创新之间所起的中介作用，解释隐藏在管理层权力与企业技术创新关系中的作用机制。一、理论与研究假设（一）管理层权力对企业技术创新的影响在企业中处于决策地位的CEO对企业技术创新起决定性作用。Finkelstein(1992)将管理层权力定义为管理层执行自身意愿的能力，并根据权力来源将管理者权力划分为结构权力、所有制权力、专家权力和卢望权力四个维度。从已冇文献来看，Zahra*(2000)研宂发现董事长和CEO两职分离与企业创新水平呈

4、正相关关系;赵纯祥和张敦力(2013)从管理者个人利益角度出发，认为当管理者的权力较小时，其偏好难以在企业战略决策中实现，因此权力越大，研发投资强度会越大;胡明霞(2015)分别研宄了这四个维度对创新投入与企业绩效关系的调节效应，发现这四项对企业技术创新投入的影响有正、有负，其至无显著影响。基于以上分析，本文提出研宂假设：H1:管理层权力与企业技术创新存在正相关关系。(二)管理层权力对薪酬差距的作用Demsetz(1983)认为经理报酬决定于经理与董事会讨价还价能力，经理权力越大，薪酬谈判能力越强，从而可能获得超额薪酬。王一颖(2008)研究结果表明当CEO兼任董事会主席时，高管团队内

5、部薪酬差距会増大。Fahlenbrach(2009)采用研宄发现CEO权力能够显著提高总薪酬，进一步拉大企业内部的薪酬差距。基于以上分析，木文提出研究假设：H2:管理层权力会拉大企业内部薪酬差距。(三)薪酬差距对企业技术创新的作用Kini和Williams(2012)研究发现CEO与下一层级高管薪酬差距的拉大会导致高管接受更大的风险，进而促使管理层加大研发投入力度。闰威等(2012)同样分析了锦标赛激励机制对员工努力水平及企业整体收益的影响。巩娜和刘清源(2015)用2012年中国民营上市公司高管薪酬数据进行实证分析表明，CEO及其管理团队会受到锦标赛理论的激励从而加大企业研发投入的力

6、度。基于以上分析,本文提出研宂假设：H3:企业内部薪酬差距越大，越会促进企业技术创新。(四)薪酬差距的中介作用企业的经背管理者是创新决策的主体，管理层往往因私人利益良接或间接的操纵薪酬契约(权小峰等，2010)。张显武和魏纪泳(2011)研究了具冇技术背景的高管持股比例、薪酬结构对创新投入的作用；杨建君等(2002)分析管理层权力的存在会给企业家带来市场竞争的压力，这种来源于外界的“声誉效应”使得企业家努力进行技术创新活动。因此，管理层权力从不同的高管激励维度发挥作用，从而影响企业技术创新。既然管理层权力对企业研发投入及创新产出有影响，并且能够拉大企业内部的薪酬差距，同吋，薪酬差距作为

7、薪酬契约的一部分，所产生的激励效应能够对企业技术创新产生重要作用，那么薪酬差距的拉大有可能是管理层权力促进企业研发投入，进而获取创新产出的重要媒介之一，故企业内部薪酬差距在管理层权力对企业技术创新的影响中起到中介作用。基于以上分析，本文提出研究假设：H4:管理层权力通过拉大企业内部薪酬差距产生激励效应，从而促进企业技术创新。二、研宄设计（一）样本选择与数据来源本文选取沪深两地上市公司A股2010-2014年数据，参照其他学者的研究，依照如下标准